.webp)
Báo cáo Nonfarm Payrolls (NFP) – thống kê số việc làm phi nông nghiệp của Mỹ – từ lâu được xem là một trong những dữ liệu kinh tế quan trọng nhất đối với thị trường tài chính toàn cầu. Không chỉ phản ánh sức khỏe của thị trường lao động Mỹ, NFP còn đóng vai trò trung tâm trong việc định hình kỳ vọng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Đối với thị trường vàng, báo cáo Nonfarm có tác động trực tiếp thông qua ba kênh chính: thu nhập theo giờ, số lượng việc làm tạo ra và tỷ lệ thất nghiệp. Mỗi thành phần này đều ảnh hưởng đến lạm phát, lãi suất và sức mạnh của đồng USD – những yếu tố quyết định xu hướng giá vàng trong ngắn và trung hạn.
Thu nhập trung bình theo giờ là chỉ báo quan trọng về áp lực tiền lương – một trong những yếu tố cốt lõi thúc đẩy lạm phát. Nếu dữ liệu thực tế cho thấy thu nhập tăng thấp hơn dự báo, điều này hàm ý áp lực lạm phát suy yếu.
Trong kịch bản này:
Fed có ít lý do để duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt
Kỳ vọng cắt giảm lãi suất gia tăng
Lợi suất trái phiếu và đồng USD suy yếu
Hệ quả là giá vàng thường tăng, do chi phí cơ hội nắm giữ vàng giảm xuống. Theo đánh giá tổng hợp, yếu tố thu nhập theo giờ chiếm khoảng 20% mức độ tác động của báo cáo Nonfarm tới giá vàng.
Ngược lại, nếu thu nhập tăng mạnh vượt dự báo, áp lực lạm phát gia tăng sẽ khiến Fed duy trì lập trường cứng rắn hơn, từ đó gây sức ép giảm lên giá vàng.
Trong ba thành phần của báo cáo Nonfarm, thay đổi số lượng việc làm phi nông nghiệp được xem là yếu tố có sức ảnh hưởng lớn nhất tới thị trường vàng, với tỷ trọng tác động ước tính khoảng 50%.
Nếu số việc làm tạo ra thấp hơn dự báo và giảm so với kỳ trước, thị trường thường diễn giải rằng:
Nền kinh tế Mỹ đang chậm lại
Doanh nghiệp thận trọng hơn trong tuyển dụng
Áp lực buộc Fed phải nới lỏng chính sách gia tăng
Trong bối cảnh đó, giá vàng có xu hướng tăng mạnh do kỳ vọng lãi suất giảm và nhu cầu trú ẩn an toàn gia tăng.
Ngược lại, khi số việc làm vượt dự báo và tăng so với kỳ trước, Fed có thêm dư địa để duy trì lãi suất cao, khiến vàng chịu áp lực điều chỉnh.
Đáng chú ý, các trường hợp số liệu trái chiều – ví dụ thấp hơn kỳ trước nhưng cao hơn dự báo – thường khiến thị trường biến động mạnh trong ngắn hạn trước khi hình thành xu hướng rõ ràng.
Tỷ lệ thất nghiệp đóng vai trò như một chỉ báo xác nhận xu hướng của thị trường lao động. Khi tỷ lệ này giảm, điều đó cho thấy nền kinh tế vẫn đang vận hành tốt, qua đó làm giảm áp lực buộc Fed phải cắt giảm lãi suất.
Trong trường hợp này:
Đồng USD thường được hỗ trợ
Giá vàng có xu hướng điều chỉnh giảm
Ngược lại, nếu tỷ lệ thất nghiệp tăng, thị trường sẽ nhanh chóng phản ánh khả năng Fed sớm chuyển sang lập trường nới lỏng, hỗ trợ đà tăng của vàng.
Tuy mức độ tác động của tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn so với số việc làm, nhưng vẫn chiếm khoảng 30% ảnh hưởng đến phản ứng của giá vàng sau báo cáo Nonfarm.
Giá vàng thường phản ứng tích cực khi:
Việc làm phi nông nghiệp thấp hơn dự báo
Thu nhập theo giờ tăng chậm lại
Tỷ lệ thất nghiệp tăng
Sự kết hợp này củng cố kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất, khiến vàng trở thành lựa chọn hấp dẫn hơn trong danh mục đầu tư.
Ngược lại, vàng thường giảm giá khi:
Số việc làm vượt dự báo
Thu nhập theo giờ tăng mạnh
Tỷ lệ thất nghiệp giảm
Kịch bản này cho thấy nền kinh tế Mỹ vẫn đủ mạnh để Fed duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt.
Ngoài báo cáo Nonfarm, giá vàng còn chịu tác động từ nhiều yếu tố vĩ mô khác như:
Lạm phát (CPI, PCE)
Tăng trưởng GDP
Chỉ số PMI sản xuất và dịch vụ
Diễn biến địa chính trị toàn cầu
Tuy nhiên, Nonfarm Payrolls vẫn được coi là “chất xúc tác” mạnh nhất trong ngắn hạn, thường tạo ra biến động lớn ngay sau khi công bố.
Đối với nhà đầu tư, việc phân tích từng thành phần của báo cáo Nonfarm – thay vì chỉ nhìn vào con số việc làm tổng thể – là yếu tố then chốt để đánh giá đúng phản ứng của thị trường vàng.
Các chuyên gia khuyến nghị:
Theo dõi sự chênh lệch giữa dự báo và thực tế
Quan sát phản ứng của lợi suất trái phiếu Mỹ và đồng USD
Tránh giao dịch vội vàng trong những phút đầu công bố dữ liệu
Báo cáo Nonfarm Payrolls có ảnh hưởng sâu rộng đến giá vàng thông qua tác động lên kỳ vọng lãi suất, lạm phát và sức mạnh của đồng USD. Trong đó, số lượng việc làm phi nông nghiệp đóng vai trò chi phối lớn nhất, tiếp theo là tỷ lệ thất nghiệp và thu nhập theo giờ.
Trong bối cảnh thị trường toàn cầu ngày càng nhạy cảm với các tín hiệu chính sách tiền tệ, việc hiểu rõ cơ chế tác động của Nonfarm sẽ giúp nhà đầu tư vàng đưa ra quyết định chính xác hơn, đặc biệt trong các giai đoạn biến động mạnh.
.png){kind=logo}
Tiếng Việt
English
