Chứng khoán Mỹ kết thúc phiên giao dịch cuối tuần với diễn biến trái chiều, Nasdaq chấm dứt chuỗi ba ngày giảm điểm khi các cổ phiếu công nghệ lớn như Nvidia, Tesla và Oracle phục hồi. Thị trường vẫn thận trọng trước rủi ro lạm phát và chính sách lãi suất của Fed.
Chỉ số Nasdaq Composite phục hồi trong phiên thứ Sáu, chấm dứt chuỗi ba ngày giảm liên tiếp, khi nhà đầu tư quay lại mua vào các cổ phiếu công nghệ lớn — nhóm đã dẫn đầu đợt bán tháo mạnh nhất của Phố Wall trong hơn một tháng.
Chỉ số Nasdaq tăng 0,13% lên 22.900,59 điểm, trong khi S&P 500 gần như đi ngang, giảm nhẹ 0,05% xuống 6.734,11 điểm.
Chỉ số Dow Jones Industrial Average giảm 309,74 điểm, tương đương 0,65%, xuống 47.147,48 điểm.
Dù mức tăng không lớn, cả ba chỉ số chính đều hồi phục đáng kể so với mức thấp trong ngày, khi Nasdaq từng giảm 1,9% và Dow mất gần 600 điểm.
Tính chung cả tuần, Nasdaq vẫn giảm 0,5%, trong khi S&P 500 và Dow Jones giữ được mức tăng nhẹ lần lượt 0,1% và 0,3%.
Các cổ phiếu công nghệ — tâm điểm của đợt điều chỉnh trước đó — đã phục hồi nhẹ trong phiên cuối tuần.
Các mã tiêu biểu trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) như Nvidia, Oracle, Palantir Technologies và Tesla đều tăng trở lại sau khi giảm hơn 6% ở phiên trước.
Quỹ ETF Technology Select Sector SPDR (XLK) tăng 0,5%, bù lại một phần mức giảm 2% trong ngày thứ Năm.
Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng đây mới chỉ là đợt mua kỹ thuật ngắn hạn, chứ chưa phản ánh sự quay trở lại của dòng tiền dài hạn.
“Thị trường đang luân chuyển qua lại giữa trạng thái risk-on và risk-off,” ông Brian Mulberry, Giám đốc danh mục tại Zacks Investment Management nhận định. “Nhà đầu tư đang cơ cấu lại danh mục cho giai đoạn cuối năm 2025 – đầu 2026, đặc biệt khi phần lớn lợi nhuận năm nay tập trung vào một vài cổ phiếu công nghệ lớn.”
Ông cũng cho rằng biến động sẽ duy trì quanh biên độ 1–2% trong ngắn hạn, khi nhà đầu tư tiếp tục “giảm rủi ro và cân bằng danh mục”.
Đà tăng của nhóm cổ phiếu AI – động lực chính của thị trường năm 2025 – đang có dấu hiệu chững lại.
Nhà đầu tư bắt đầu lo ngại về định giá quá cao và mức chi tiêu khổng lồ cho hạ tầng AI, đặc biệt sau đợt sụt giảm mạnh của Oracle, cổ phiếu đã mất hơn 15% chỉ trong tháng này.
Các chuyên gia cho rằng sự phụ thuộc của Oracle vào hợp đồng đám mây với OpenAI khiến công ty dễ tổn thương hơn, nhất là khi họ không có tiềm lực tiền mặt mạnh như các “ông lớn” Microsoft hay Amazon.
“AI thực sự đang thử thách giới hạn của các mô hình tài chính Phố Wall,” ông David Krakauer, Phó chủ tịch danh mục tại Mercer Advisors nhận xét. “Nhà đầu tư đang định giá quá nhiều kỳ vọng tăng trưởng mà chưa thể đo lường được — điều này khiến biến động càng lớn. Chỉ cần thay đổi nhỏ về lợi nhuận hoặc lãi suất cũng có thể gây tác động mạnh.”
Với hệ số P/E của nhiều cổ phiếu AI lên tới 40–50 lần lợi nhuận dự phóng, bất kỳ tín hiệu nào từ Fed hay kết quả kinh doanh đều có thể kích hoạt làn sóng điều chỉnh mới.
Tâm lý thị trường còn chịu ảnh hưởng từ sự không chắc chắn về chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).
Theo công cụ CME FedWatch, xác suất Fed cắt giảm lãi suất trong tháng 12 hiện chỉ còn dưới 50%, giảm mạnh so với mức 63% đầu tuần và 95% một tháng trước.
Nhà đầu tư kỳ vọng một đợt cắt giảm lãi suất sẽ giúp kích thích kinh tế và khuyến khích dòng vốn rủi ro, nhưng một số quan chức Fed cho rằng lạm phát vẫn quá “cứng đầu” để có thể nới lỏng thêm chính sách tiền tệ.
“Hiện nay, mỗi phát biểu từ Fed đều có sức ảnh hưởng lớn,” bà Liz Ann Sonders, Chiến lược gia trưởng tại Charles Schwab, chia sẻ. “Thị trường đang cực kỳ nhạy cảm với mọi tín hiệu về khả năng cắt giảm lãi suất.”
Lợi suất trái phiếu tăng trở lại đã gây sức ép mới lên nhóm cổ phiếu tăng trưởng, đặc biệt là công nghệ và bán dẫn – những lĩnh vực vốn phụ thuộc vào môi trường lãi suất thấp để duy trì định giá cao.
Thị trường cũng đang phản ứng với việc chính phủ Mỹ chính thức mở cửa trở lại sau 43 ngày đóng cửa kỷ lục.
Dù kỳ vọng ban đầu là các báo cáo kinh tế sẽ được công bố trở lại, Nhà Trắng cảnh báo một số dữ liệu – đặc biệt là báo cáo lao động và lạm phát tháng 10 – có thể không bao giờ được công bố do gián đoạn hành chính.
Điều này khiến giới đầu tư thiếu dữ liệu quan trọng để định hướng thị trường, buộc Fed phải ra quyết định trong tình trạng “mù thông tin”.
Các chuyên gia cảnh báo việc thiếu dữ liệu chuẩn xác có thể khiến Fed phản ứng quá mức trước các tín hiệu rời rạc.
“Khi không có dữ liệu đầy đủ, chính sách tiền tệ dễ bị sai lệch,” nhóm chiến lược gia JPMorgan nhận định trong báo cáo. “Đây là yếu tố khiến tâm lý thị trường vốn đã mong manh trở nên nhạy cảm hơn nữa.”
Phiên tăng nhẹ ngày thứ Sáu mang lại sự an ủi tạm thời cho giới đầu tư sau một tuần đầy biến động, nhưng các chuyên gia cảnh báo thị trường vẫn chưa thoát khỏi vùng rủi ro.
Sự giằng co giữa kỳ vọng tăng trưởng nhờ AI và lo ngại định giá quá cao, cùng với ẩn số về chính sách của Fed, sẽ tiếp tục chi phối tâm lý nhà đầu tư.
Dù Nasdaq đã tạo được một mốc hỗ trợ ngắn hạn, giới phân tích cho rằng biến động mạnh sẽ còn tiếp diễn trong những tuần cuối năm.
1. Vì sao Nasdaq tăng trở lại trong phiên thứ Sáu?
→ Nhà đầu tư mua vào các cổ phiếu công nghệ lớn như Nvidia, Tesla và Oracle sau đợt bán tháo mạnh, giúp chỉ số hồi phục nhẹ.
2. Nguyên nhân chính khiến thị trường biến động mạnh là gì?
→ Sự bất định về chính sách lãi suất của Fed, định giá cao trong nhóm cổ phiếu AI, và lo ngại lạm phát kéo dài.
3. Khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12 là bao nhiêu?
→ Theo CME FedWatch, xác suất này hiện dưới 50%, giảm mạnh so với mức 95% cách đây một tháng.
4. Việc chính phủ Mỹ mở cửa trở lại ảnh hưởng thế nào đến thị trường?
→ Việc thiếu dữ liệu kinh tế trong thời gian đóng cửa khiến nhà đầu tư và Fed thiếu thông tin để đánh giá xu hướng, gia tăng bất ổn trên thị trường.
Tiếng Việt
English
