Cổ phiếu của Renk Group (ETR: R3NK) – nhà cung cấp thiết bị quốc phòng hàng đầu của Đức – đã tăng hơn 8% trong phiên giao dịch ngày thứ Sáu, sau khi ngân hàng đầu tư BNP Paribas nâng khuyến nghị từ mức “trung lập” lên “vượt trội”.
Theo các chuyên gia phân tích, những lo ngại của nhà đầu tư về thời điểm ghi nhận đơn hàng và triển vọng lợi nhuận năm 2026 đã bị thổi phồng quá mức, trong khi nền tảng kinh doanh của Renk vẫn duy trì tích cực với khả năng sinh lời và dòng tiền ổn định.
Báo cáo của BNP Paribas cho biết các phát biểu từ ban lãnh đạo Renk trước thềm công bố kết quả kinh doanh ngày 5/3 cho thấy các mục tiêu về đơn đặt hàng, doanh thu và lợi nhuận vẫn hoàn toàn khả thi.
Mặc dù một số hợp đồng quốc phòng bị chậm tiến độ và việc nhận tiền trả trước của khách hàng được lùi sang nửa đầu năm 2026, ngân hàng này nhận định điều đó chủ yếu mang tính kỹ thuật thời điểm, không phản ánh sự suy yếu về nhu cầu.
Một điểm nhấn quan trọng là đánh giá của ban lãnh đạo Renk rằng kỳ vọng của thị trường về EBITA điều chỉnh năm 2026 không phải là rủi ro đáng kể.
Lập luận này dựa trên ba trụ cột:
Tầm nhìn doanh thu có độ dự báo cao nhờ backlog lớn
Hiệu quả hoạt động tiếp tục được cải thiện
Chính sách kiểm soát chi phí chặt chẽ
Những yếu tố này giúp củng cố niềm tin rằng Renk có thể đạt được các mục tiêu lợi nhuận trung hạn.
BNP Paribas cũng đề cập đến những rủi ro liên quan đến hạn chế xuất khẩu sang Israel và áp lực biến động tỷ giá. Tuy nhiên, theo đánh giá hiện tại, các yếu tố này đều nằm trong khả năng kiểm soát và chưa tạo ra tác động đáng kể đến triển vọng tài chính của Renk.
Một số chương trình lớn, bao gồm dự án xe tăng quốc tế và ba hợp đồng hải quân, đang gặp chậm trễ. Dù vậy, công ty môi giới nhấn mạnh rằng:
Đường ống đơn hàng của Renk vẫn rất dồi dào
Tổng lượng đặt hàng cả năm gần sát kỳ vọng đồng thuận
Nhu cầu trong lĩnh vực quốc phòng chưa có dấu hiệu suy giảm
Do đó, rủi ro không nằm ở việc thiếu đơn hàng mà chỉ ở thời điểm ghi nhận doanh thu.
Một trong những yếu tố khiến BNP Paribas lạc quan là triển vọng dòng tiền tự do (Free Cash Flow). Ban lãnh đạo Renk đưa ra chỉ báo về tỷ lệ chuyển đổi tiền mặt khoảng 50%, cao hơn nhẹ so với ước tính hiện tại của thị trường.
Điều này đồng nghĩa với việc:
Renk có thể tạo ra lượng tiền mặt lớn hơn dự báo
Khả năng trả nợ và tái đầu tư được cải thiện
Dư địa chi trả cổ tức hoặc mở rộng kinh doanh tăng lên
Việc chuyển dịch các khoản trả trước và đơn hàng sang đầu năm 2026 được xem là động lực hỗ trợ tạo tiền trong giai đoạn tới. Thay vì là rủi ro, BNP Paribas coi đây là yếu tố tích cực cho cấu trúc tài chính trung hạn.
Ngân hàng đầu tư này đã đưa ra giá mục tiêu 65€ cho cổ phiếu Renk, dựa trên các luận điểm:
Cổ phiếu gần đây kém hơn so với nhóm quốc phòng châu Âu
Đang giao dịch ở mức chiết khấu định giá
Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận lại nhanh hơn mặt bằng ngành
Sự kết hợp giữa định giá hấp dẫn và nền tảng kinh doanh vững chắc khiến Renk trở thành lựa chọn đáng chú ý trong rổ cổ phiếu quốc phòng.
Bối cảnh địa chính trị phức tạp tại châu Âu và toàn cầu đang thúc đẩy các chính phủ tăng chi tiêu quốc phòng. Những doanh nghiệp cung cấp hệ thống truyền động, động cơ và giải pháp cơ khí như Renk hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng này.
Renk sở hữu các thế mạnh:
Công nghệ truyền động cho xe tăng và tàu hải quân
Quan hệ lâu năm với các tập đoàn quốc phòng lớn
Rào cản kỹ thuật cao, ít đối thủ cạnh tranh trực tiếp
Những yếu tố này tạo nên độ bền tăng trưởng cho doanh nghiệp trong nhiều năm tới.
Đà tăng hơn 8% của cổ phiếu cho thấy nhà đầu tư nhanh chóng điều chỉnh kỳ vọng sau báo cáo của BNP Paribas. Thị trường bắt đầu nhìn nhận:
Rủi ro 2026 không nghiêm trọng như lo ngại
Dòng tiền có thể tích cực hơn dự báo
Định giá hiện tại chưa phản ánh hết tiềm năng
Tâm lý từ thận trọng đã chuyển sang lạc quan có cơ sở.
Từ góc nhìn đầu tư, câu chuyện của Renk mang lại một số điểm đáng chú ý:
Tính chu kỳ của ngành quốc phòng vẫn đang ở pha thuận lợi.
Chậm trễ đơn hàng không đồng nghĩa với suy giảm nhu cầu.
Dòng tiền tự do có thể là chất xúc tác định giá trong 2026.
Dù vậy, nhà đầu tư vẫn cần theo dõi:
Diễn biến địa chính trị ảnh hưởng đến xuất khẩu
Biến động tỷ giá EUR/USD
Tiến độ thực hiện các hợp đồng lớn
Việc BNP Paribas nâng xếp hạng Renk lên “vượt trội” đã trở thành chất xúc tác mạnh giúp cổ phiếu tăng hơn 8%, đồng thời xua tan nhiều nghi ngại về triển vọng năm 2026.
Với backlog ổn định, khả năng sinh lời được kiểm soát tốt và triển vọng dòng tiền tích cực, Renk đang dần lấy lại vị thế trong mắt giới đầu tư – đặc biệt trong bối cảnh ngành quốc phòng châu Âu tiếp tục mở rộng.
.png){kind=logo}
Tiếng Việt
English
