.png){kind=logo}
Tiếng Việt
English
Căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông đang khiến thị trường tài chính toàn cầu rung lắc mạnh. Tuy nhiên, theo nhận định mới nhất từ giới phân tích, giá dầu có thể không tăng sốc như lo ngại, trong khi vàng tiếp tục củng cố vị thế tài sản trú ẩn dài hạn.
Trong báo cáo cập nhật, ông Heng Koon How – Trưởng Bộ phận Chiến lược Thị trường, khối Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu tại United Overseas Bank (UOB) – đã đưa ra các dự báo đáng chú ý về xu hướng của dầu Brent, vàng, USD và tác động đến chính sách tiền tệ Mỹ.
Sau khi xung đột tại Iran và khu vực Trung Đông leo thang, Dầu Brent mở cửa tuần giao dịch tại châu Á với nhịp tăng vọt lên khoảng 82 USD/thùng trước khi nhanh chóng điều chỉnh về 76 USD/thùng.
Diễn biến này làm dấy lên lo ngại rằng Brent có thể tái lập mốc 100 USD/thùng – ngưỡng từng xuất hiện trong các giai đoạn khủng hoảng năng lượng trước đây.
Tuy nhiên, theo ông Heng Koon How, kịch bản này hiện vẫn “quá sớm”.
“Thị trường năng lượng hiện vẫn đang được cung ứng đầy đủ. Bối cảnh hiện nay hoàn toàn khác so với thời điểm Nga mở chiến dịch tại Ukraine vào tháng 2/2022”, ông nhấn mạnh.
Theo phân tích của UOB, dù tình hình leo thang lần này nghiêm trọng hơn các đợt căng thẳng trước, một yếu tố then chốt vẫn chưa xảy ra: Iran chưa công khai tấn công trực tiếp vào cơ sở hạ tầng năng lượng khu vực hoặc các tàu chở dầu thương mại hoạt động trên Vịnh.
Nếu điều đó xảy ra, nguồn cung qua các tuyến huyết mạch như Eo biển Hormuz sẽ bị gián đoạn nghiêm trọng, và khi đó giá Brent hoàn toàn có thể tăng mạnh lên vùng 100 USD/thùng.
Hiện tại, dù nhiều hãng vận tải đã tạm dừng hoạt động qua Hormuz và xảy ra tình trạng ùn ứ tàu ở cả Vịnh Ba Tư và Vịnh Oman, thị trường vẫn chưa chứng kiến cú sốc nguồn cung thực sự.
UOB đã điều chỉnh dự báo theo hướng thận trọng:
Quý II – III/2026: Brent quanh 80 USD/thùng
Quý IV/2026 – Quý I/2027: Giảm về 70 USD/thùng
Kịch bản cơ sở cho thấy rủi ro ngắn hạn có thể đẩy giá dầu lên vùng 80 USD, nhưng nguồn cung dồi dào từ OPEC và khả năng hạ nhiệt căng thẳng sẽ hạn chế đà tăng quá mức.
Điều nhà đầu tư cần theo dõi lúc này không chỉ là giá dầu, mà là mức độ lan truyền của giá năng lượng sang lạm phát Mỹ.
Giá dầu duy trì quanh 80 USD/thùng có thể khiến lạm phát ngắn hạn khó giảm nhanh như kỳ vọng.
Tại cuộc họp sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), thị trường sẽ tập trung vào đánh giá tác động của giá năng lượng đối với triển vọng lạm phát.
UOB hiện vẫn giữ dự báo Fed sẽ cắt giảm thêm hai lần, mỗi lần 25 điểm cơ bản vào tháng 6 và quý III. Tuy nhiên, nếu giá năng lượng tăng mạnh và kéo theo áp lực lạm phát, Fed có thể phải trì hoãn hoặc thận trọng hơn trong nửa cuối năm.
Một chỉ báo đặc biệt nhạy cảm là giá xăng nội địa Mỹ. Nếu vượt 4 USD/gallon và tiến về 5 USD/gallon, rủi ro chính trị và kinh tế sẽ gia tăng đáng kể, đặc biệt trong bối cảnh bầu cử giữa nhiệm kỳ.
Trước khi xung đột Iran leo thang, vàng đã trải qua giai đoạn chốt lời mạnh từ 5.500 USD/oz xuống 4.600 USD/oz cuối tháng 1 và tích lũy quanh vùng 5.000 USD/oz.
Sáng nay, giá vàng đã bật tăng trở lại trên 5.300 USD/ounce, phản ánh nhu cầu trú ẩn gia tăng.
Theo cập nhật mới nhất của UOB, lộ trình giá vàng có thể như sau:
Quý II/2026: 5.400 USD/oz
Quý III/2026: 5.600 USD/oz
Quý IV/2026: 5.800 USD/oz
Quý I/2027: 6.000 USD/oz
Triển vọng này cao hơn đáng kể so với dự báo trước đó, cho thấy quan điểm ngày càng tích cực đối với kim loại quý.
Ba yếu tố chính đang củng cố xu hướng tăng của vàng:
Các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục gia tăng dự trữ vàng nhằm đa dạng hóa tài sản và giảm phụ thuộc vào USD.
Tâm lý phòng ngừa rủi ro trước bất ổn địa chính trị và lạm phát khiến dòng tiền cá nhân đổ mạnh vào vàng vật chất.
Chỉ số US Dollar Index (DXY) tăng nhẹ 0,2% lên 97,80 trong phiên sáng. Tuy nhiên, xu hướng dài hạn của USD vẫn được đánh giá là giảm, trừ khi Fed phát tín hiệu lo ngại lạm phát quay trở lại.
USD suy yếu thường tạo môi trường thuận lợi cho vàng tăng giá.
Trong ngắn hạn, căng thẳng địa chính trị có thể hỗ trợ USD nhờ nhu cầu trú ẩn. Tuy nhiên, về dài hạn, nếu Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất như kỳ vọng, đồng bạc xanh có thể đối mặt áp lực giảm giá.
Sự cân bằng giữa rủi ro lạm phát và chu kỳ nới lỏng tiền tệ sẽ là biến số quan trọng chi phối thị trường tiền tệ trong 12–18 tháng tới.
Tổng hợp các yếu tố hiện tại cho thấy bức tranh phân hóa rõ rệt:
Giá dầu: Biến động mạnh nhưng khó bùng nổ lên 100 USD nếu chưa có cú sốc nguồn cung thực sự.
Giá vàng: Được hỗ trợ bởi nhu cầu trú ẩn, chính sách tiền tệ nới lỏng và xu hướng USD suy yếu.
Trong bối cảnh địa chính trị còn tiềm ẩn nhiều bất định, nhà đầu tư cần theo dõi sát ba yếu tố: diễn biến tại Trung Đông, động thái của Fed và phản ứng của thị trường năng lượng.
Nếu căng thẳng không vượt “lằn ranh đỏ”, dầu có thể hạ nhiệt theo thời gian. Ngược lại, vàng dường như đang bước vào một chu kỳ tăng dài hạn với mục tiêu 6.000 USD/oz trong năm 2027.
Đây sẽ là giai đoạn đòi hỏi sự thận trọng cao độ, khi rủi ro địa chính trị và chính sách tiền tệ toàn cầu tiếp tục đan xen, tạo nên những biến động khó lường trên thị trường tài chính quốc tế.
