Giá vàng tăng nhẹ sau hai tuần giảm nhưng vẫn chịu áp lực từ lập trường thận trọng của Fed và sự hạ nhiệt trong căng thẳng thương mại Mỹ - Trung. Liệu kim loại quý này còn giữ được sức hút trú ẩn khi niềm tin thị trường đang dần hồi phục?
Sau hai tuần giảm liên tiếp, giá vàng đã có dấu hiệu phục hồi trong phiên giao dịch đầu tuần.
Tính đến 13h19 (giờ Việt Nam) ngày 3/11, vàng giao ngay tăng 0,4% lên 4.017 USD/ounce, trong khi hợp đồng tương lai vàng Mỹ nhích 0,8% lên 4.027 USD/ounce.
Đây là mức tăng khiêm tốn, nhưng lại phản ánh rõ tâm lý thận trọng của giới đầu tư: họ vẫn chưa sẵn sàng quay trở lại kim loại quý trong bối cảnh ngân hàng trung ương Mỹ (Fed) phát đi tín hiệu “chưa chắc chắn” về chu kỳ cắt giảm lãi suất.
Mặc dù vàng đã giảm hơn 2% trong tuần trước, nhưng nếu nhìn dài hơn, tháng 10 vẫn là một tháng tích cực, với mức tăng gần 4%. Điều này cho thấy vai trò của vàng trong danh mục đầu tư vẫn còn, chỉ là niềm tin ngắn hạn đang bị thử thách.
Thông thường, khi Fed hạ lãi suất, vàng sẽ được hưởng lợi — bởi chi phí cơ hội nắm giữ tài sản không sinh lợi giảm xuống, khiến nhà đầu tư tìm đến vàng như một kênh thay thế.
Tuy nhiên, lần cắt giảm 25 điểm cơ bản tuần trước lại không mang đến hiệu ứng này.
Nguyên nhân chính đến từ thông điệp thận trọng của Chủ tịch Fed Jerome Powell, người khẳng định rằng “việc cắt giảm thêm không phải là điều tất yếu”.
Giọng điệu này cho thấy Fed chưa hoàn toàn tin tưởng rằng nền kinh tế Mỹ đã an toàn trước nguy cơ suy thoái, và vẫn để ngỏ khả năng tạm dừng trong các cuộc họp tới.
Thông điệp đó lập tức tác động mạnh đến tâm lý thị trường:
Đồng USD tăng mạnh, dao động gần mức cao nhất trong 3 tháng.
Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đi lên, làm giảm sức hấp dẫn của vàng.
Và quan trọng hơn cả, niềm tin vào chu kỳ nới lỏng của Fed bị lung lay.
Khi vàng thường được xem như “tấm gương phản chiếu niềm tin của nhà đầu tư”, thì sự thiếu chắc chắn này đang khiến thị trường dao động giữa kỳ vọng và lo ngại.
Song song với yếu tố chính sách tiền tệ, yếu tố địa chính trị cũng đang chuyển hướng theo hướng bất lợi cho vàng.
Cuộc gặp tại Busan giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình đã kết thúc trong không khí tích cực. Hai nhà lãnh đạo cam kết giảm rào cản thương mại và thúc đẩy nhập khẩu song phương, dù chưa có một thỏa thuận toàn diện.
Nhưng chỉ bấy nhiêu cũng đủ để giới đầu tư thở phào, khiến nhu cầu trú ẩn giảm mạnh.
Trong khi những tháng trước, mỗi dòng tweet về “thuế quan” hay “cấm vận” từng khiến giá vàng nhảy vọt, thì nay sự im ắng lại trở thành rào cản tăng giá mới.
Chuyên gia phân tích tại London Bullion Market nhận định:
“Thị trường đang chuyển từ giai đoạn ‘sợ hãi’ sang ‘quan sát’. Khi các rủi ro giảm đi, vàng không còn là điểm đến duy nhất của dòng tiền phòng thủ.”
Không chỉ vàng, nhóm kim loại quý nói chung cũng ghi nhận biến động mạnh trong tuần này.
Bạc tăng 1,1% lên 48,7 USD/ounce
Bạch kim tăng 1,8% lên 1.603 USD/ounce
Cả hai kim loại này đều có ứng dụng công nghiệp, nên được hưởng lợi khi hoạt động sản xuất toàn cầu dần ổn định.
Trong khi đó, vàng — chủ yếu được xem là tài sản trú ẩn — lại thiếu động lực tăng trưởng từ phía cầu sản xuất, khiến mức tăng của nó trở nên khiêm tốn hơn.
Điều này phản ánh sự dịch chuyển dòng tiền thông minh: khi tâm lý rủi ro quay trở lại, các nhà đầu tư có xu hướng rời khỏi vàng để tìm cơ hội trong nhóm kim loại có yếu tố tăng trưởng kinh tế.
Trái ngược với nhóm kim loại quý, các kim loại công nghiệp như đồng lại đang chịu sức ép từ Trung Quốc.
Một khảo sát mới cho thấy PMI sản xuất tháng 10 của Trung Quốc thấp hơn kỳ vọng, báo hiệu sự chậm lại trong hoạt động nhà máy khi giá cả giảm và nhu cầu xuất khẩu yếu.
Giá đồng trên sàn London (LME) giữ quanh 10.903 USD/tấn, gần như đi ngang.
Hợp đồng tương lai đồng Mỹ giảm nhẹ 0,1% xuống 5,11 USD/pound.
Sự suy yếu này phản ánh độ mong manh của nền kinh tế toàn cầu, nơi các dấu hiệu phục hồi chưa đủ bền để thúc đẩy nhu cầu hàng hóa cơ bản — và do đó, chưa đủ để kéo vàng tăng trở lại từ vai trò phòng thủ.
Điều thú vị là, dù các yếu tố vĩ mô chưa ủng hộ, vàng vẫn giữ được vùng hỗ trợ vững chắc quanh 3.950 – 4.000 USD/ounce.
Điều này cho thấy niềm tin dài hạn của giới đầu tư vẫn còn, dù lực mua ngắn hạn đang yếu đi.
Giới chuyên gia cho rằng vàng đang bước vào giai đoạn “tái định giá lại kỳ vọng” – không còn phản ứng mạnh với tin tức chính trị đơn lẻ, mà bắt đầu phản ánh cán cân giữa tăng trưởng – lạm phát – chính sách tiền tệ.
Trong bối cảnh đó, sự kiên nhẫn là chìa khóa:
“Thị trường vàng đang trong thời điểm giao mùa. Nó không giảm mạnh, nhưng cũng chưa đủ động lực để bứt phá. Nhà đầu tư thông minh nên nhìn vào bức tranh 6-12 tháng, thay vì chạy theo từng biến động ngắn hạn.”
Từ nay đến cuối năm, hai yếu tố sẽ quyết định hướng đi của vàng:
Dữ liệu việc làm và lạm phát Mỹ, vì chúng ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng Fed nới lỏng thêm.
Tâm lý thị trường toàn cầu, đặc biệt là phản ứng của nhà đầu tư trước xu hướng thương mại hòa dịu.
Nếu các số liệu cho thấy kinh tế Mỹ hạ nhiệt nhưng không suy thoái, vàng có thể duy trì mức giá cao quanh 4.000 USD/ounce.
Ngược lại, nếu Fed phát đi tín hiệu giữ lãi suất lâu hơn dự kiến, vàng có nguy cơ rơi về dưới ngưỡng 3.950 USD/ounce trước khi tìm lại điểm cân bằng.
Dù vậy, trong dài hạn, vàng vẫn là một trong những kênh trú ẩn đáng tin cậy nhất, đặc biệt khi rủi ro địa chính trị, nợ công và bất ổn tiền tệ vẫn âm ỉ trong nền kinh tế toàn cầu.
Vàng đang đi qua giai đoạn chuyển mình của thị trường toàn cầu:
Fed thận trọng, thương mại hạ nhiệt, và tâm lý đầu tư thay đổi.
Nhưng giữa những biến động đó, kim loại quý này vẫn là biểu tượng của niềm tin và sự ổn định.
Bởi trong khi mọi thứ đều có thể thay đổi — vàng luôn là nơi trú ẩn cuối cùng của giá trị.
1. Tại sao giá vàng vẫn giảm dù Fed đã cắt lãi suất?
→ Vì Fed tỏ ra thận trọng và không cam kết tiếp tục nới lỏng, khiến USD tăng và làm vàng kém hấp dẫn hơn.
2. Thỏa thuận thương mại Mỹ - Trung có ảnh hưởng dài hạn đến giá vàng không?
→ Có, nếu mối quan hệ ổn định lâu dài, nhu cầu trú ẩn sẽ tiếp tục giảm, gây áp lực giảm giá.
3. Vàng có còn là nơi trú ẩn an toàn?
→ Có, nhưng vai trò này chỉ phát huy khi rủi ro chính trị hoặc tài chính tái bùng phát; trong giai đoạn ổn định, sức hấp dẫn của vàng sẽ giảm tạm thời.
4. Nhà đầu tư nên làm gì lúc này?
→ Nên giữ tỷ trọng vàng ở mức 10–15% danh mục, theo dõi sát động thái của Fed và USD để chớp cơ hội khi thị trường điều chỉnh.
Tiếng Việt
English
