Các CEO của Goldman Sachs và Morgan Stanley đồng loạt cảnh báo khả năng thị trường chứng khoán toàn cầu điều chỉnh 10-20% trong 12-24 tháng tới, song vẫn giữ quan điểm lạc quan với tiềm năng tăng trưởng dài hạn tại khu vực châu Á.
Sau một chuỗi tăng trưởng ấn tượng kéo dài nhiều tháng, thị trường tài chính toàn cầu có thể sắp đối mặt với “bài kiểm tra thực tế”. Hai CEO hàng đầu của Phố Wall – David Solomon (Goldman Sachs) và Ted Pick (Morgan Stanley) – đã đưa ra cảnh báo về khả năng điều chỉnh 10-20% trên thị trường cổ phiếu trong vòng 12-24 tháng tới, giữa bối cảnh định giá cao và tâm lý lạc quan thái quá của nhà đầu tư.
Phát biểu tại Hội nghị Thượng đỉnh Lãnh đạo Tài chính Toàn cầu diễn ra tại Hồng Kông ngày 4/11, ông David Solomon, CEO Goldman Sachs, cho rằng:
“Khả năng xảy ra một đợt điều chỉnh 10-20% trong vòng 1-2 năm tới là hoàn toàn có thể. Thị trường luôn có chu kỳ tăng và giảm, và những giai đoạn điều chỉnh là điều cần thiết để nhà đầu tư đánh giá lại mức định giá.”
Nhận định của ông Solomon được đưa ra trong bối cảnh thị trường cổ phiếu Mỹ và quốc tế liên tục lập đỉnh. S&P 500, Nasdaq Composite, Nikkei 225 (Nhật Bản) và Kospi (Hàn Quốc) đều tăng mạnh trong năm 2025, được thúc đẩy bởi làn sóng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) và kỳ vọng cắt giảm lãi suất của các ngân hàng trung ương.
Tuy nhiên, vị CEO của Goldman Sachs cũng nhấn mạnh rằng “điều chỉnh lành mạnh” không đồng nghĩa với khủng hoảng. Ông khuyến nghị các nhà đầu tư nên tiếp cận thận trọng nhưng không nên rút khỏi thị trường, mà nên xem xét lại cấu trúc danh mục và chiến lược phân bổ vốn.
“Ngay cả trong những chu kỳ tăng giá mạnh mẽ, các đợt giảm 10-15% vẫn xảy ra thường xuyên. Đó là điều bình thường và không làm thay đổi niềm tin dài hạn,” ông nói thêm.
Cũng tại hội nghị này, Ted Pick, CEO của Morgan Stanley, đưa ra quan điểm tương đồng. Ông cho rằng thị trường không nên lo sợ trước các đợt giảm giá ngắn hạn, bởi đây là “sự thanh lọc tự nhiên” của thị trường tài chính.
“Những đợt điều chỉnh 10-15% không phải là điều tồi tệ. Miễn là không có cú sốc vĩ mô lớn, thì đó là cơ hội để thị trường thiết lập mặt bằng giá mới và củng cố nền tảng tăng trưởng dài hạn.”
Theo ông Pick, sau giai đoạn tăng trưởng mạnh nhờ làn sóng AI, nhiều cổ phiếu công nghệ đã đạt định giá cao chưa từng có. Điều này làm tăng nguy cơ điều chỉnh khi giá trị thực tế của doanh nghiệp chưa theo kịp kỳ vọng của nhà đầu tư.
Báo cáo mới nhất từ IMF cũng đồng quan điểm, cho rằng thị trường toàn cầu đang tiềm ẩn rủi ro khi định giá cổ phiếu vượt xa mức trung bình lịch sử.
Các chuyên gia của Goldman Sachs và Morgan Stanley cùng nhấn mạnh rằng điều chỉnh 10-20% là một phần bình thường trong chu kỳ thị trường tăng giá. Đây là cơ chế tự nhiên giúp:
Giảm sự hưng phấn quá mức, đặc biệt trong nhóm cổ phiếu công nghệ và AI;
Cân bằng lại định giá, giúp nhà đầu tư có cơ hội tái cơ cấu danh mục;
Tăng tính bền vững của thị trường, thay vì kéo dài đà tăng “nóng” dẫn đến bong bóng tài sản.
Ông Solomon cũng khuyến nghị nhà đầu tư nên duy trì chiến lược dài hạn thay vì cố gắng “bắt đáy” hay “bán đỉnh”.
“Thời điểm không quan trọng bằng thời gian bạn gắn bó với thị trường,” ông nhấn mạnh.
Mặc dù cảnh báo về nguy cơ điều chỉnh, cả Goldman Sachs và Morgan Stanley đều đánh giá khu vực châu Á sẽ tiếp tục là động lực tăng trưởng của kinh tế toàn cầu trong những năm tới.
Goldman Sachs nhận định Trung Quốc – bất chấp những khó khăn ngắn hạn – vẫn là “một trong những nền kinh tế quan trọng nhất” đối với các nhà đầu tư quốc tế. Ông Solomon cho biết:
“Dòng vốn toàn cầu sẽ tiếp tục tìm đến châu Á, nơi hội tụ cả tốc độ tăng trưởng, cải cách và tiềm năng công nghệ.”
Trong khi đó, Morgan Stanley tỏ ra lạc quan với bốn thị trường lớn: Hồng Kông, Trung Quốc, Nhật Bản và Ấn Độ, với mỗi nơi có một “câu chuyện tăng trưởng riêng”.
Nhật Bản: đang hưởng lợi từ cải cách quản trị doanh nghiệp và chính sách tiền tệ linh hoạt.
Ấn Độ: được thúc đẩy bởi đầu tư hạ tầng, chuyển đổi số và tầng lớp trung lưu bùng nổ.
Trung Quốc: tập trung phát triển các ngành chiến lược như AI, xe điện và công nghệ sinh học, nhằm tái thiết mô hình tăng trưởng.
Hồng Kông: trở lại vị thế trung tâm tài chính quốc tế khi môi trường đầu tư ổn định hơn.
Theo ông Pick:
“Rất khó để không cảm thấy hứng khởi về châu Á. Dù mỗi quốc gia có hành trình khác nhau, nhưng tất cả đều là một phần của câu chuyện tăng trưởng toàn cầu.”
Trong bối cảnh thị trường được dự báo có thể điều chỉnh mạnh, hai ngân hàng hàng đầu thế giới đã đưa ra các khuyến nghị thực tế:
Giữ bình tĩnh và duy trì đầu tư dài hạn: Đừng để tâm lý ngắn hạn chi phối. Việc rút khỏi thị trường có thể khiến nhà đầu tư bỏ lỡ cơ hội hồi phục.
Đánh giá lại danh mục đầu tư: Cân nhắc giảm tỷ trọng ở các cổ phiếu đã tăng quá mạnh, đặc biệt trong nhóm công nghệ và AI.
Tăng cường đa dạng hóa khu vực: Phân bổ thêm vào các thị trường có tiềm năng dài hạn như châu Á, nơi vẫn còn nhiều dư địa tăng trưởng.
Đón nhận điều chỉnh như cơ hội mua vào: Đối với nhà đầu tư dài hạn, điều chỉnh 10-15% không phải là rủi ro, mà là thời điểm vàng để tái đầu tư.
Dù dự báo ảm đạm trong ngắn hạn, nhiều chuyên gia tin rằng giai đoạn 2026-2027 có thể mở ra chu kỳ tăng trưởng mới nếu các yếu tố sau được duy trì:
AI và công nghệ xanh tiếp tục đóng vai trò động lực phát triển;
Lãi suất toàn cầu hạ nhiệt, tạo điều kiện cho doanh nghiệp mở rộng đầu tư;
Căng thẳng địa chính trị giảm bớt, giúp dòng vốn quốc tế luân chuyển dễ dàng hơn.
Tuy nhiên, nếu xảy ra cú sốc như tăng trưởng toàn cầu chững lại hoặc nợ công lan rộng, đà điều chỉnh có thể kéo dài và làm thay đổi tâm lý thị trường sâu sắc hơn.
Lời cảnh báo của hai “ông lớn” Phố Wall không nhằm gieo lo sợ, mà để định vị lại kỳ vọng của thị trường sau giai đoạn tăng nóng. Trong bối cảnh định giá cổ phiếu cao, AI và công nghệ đang thống trị dòng vốn, việc điều chỉnh 10-20% có thể là “liều thuốc cần thiết” để thị trường lấy lại sự cân bằng.
Và như David Solomon khẳng định:
“Thị trường luôn có chu kỳ. Quan trọng không phải là đoán khi nào cơn sóng đến, mà là bạn có đủ kiên nhẫn để đứng vững khi nó đi qua.”
1. Liệu thị trường có thực sự giảm 20% như dự báo?
Không ai có thể xác định chính xác thời điểm hay mức giảm, nhưng theo Goldman Sachs và Morgan Stanley, điều chỉnh 10-20% là xác suất cao trong chu kỳ thị trường hiện tại – và được xem là diễn biến “tự nhiên”, không phải khủng hoảng.
2. Các nhà đầu tư nên làm gì nếu điều chỉnh xảy ra?
Không nên bán tháo. Thay vào đó, tập trung tái cơ cấu danh mục, đa dạng hóa khu vực và duy trì chiến lược dài hạn.
3. Vì sao châu Á được xem là “điểm sáng”?
Do tiềm năng tăng trưởng nội tại lớn, dân số trẻ, chuyển đổi số nhanh và chính sách mở cửa đầu tư mạnh mẽ – đặc biệt tại Ấn Độ, Nhật Bản và Trung Quốc.
4. Điều chỉnh có thể mở ra cơ hội gì?
Một đợt giảm 10-15% có thể giúp thị trường “giải nhiệt”, tạo mặt bằng giá hấp dẫn hơn cho nhà đầu tư dài hạn và dòng vốn mới.
Tiếng Việt
English
