JPMorgan duy trì góc nhìn lạc quan về giá vàng, dự báo kim loại quý này có thể tăng lên mức 5.055 USD/ounce vào quý IV/2026, được hỗ trợ bởi chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed và nhu cầu trú ẩn gia tăng từ nhà đầu tư toàn cầu.
Bất chấp việc đà tăng của vàng tạm chững trong tuần qua, các chuyên gia phân tích tại JPMorgan Chase & Co. vẫn duy trì quan điểm tích cực về triển vọng dài hạn của kim loại quý này. Trong báo cáo công bố ngày 24/10, ngân hàng dự đoán giá vàng sẽ đạt 5.055 USD/ounce vào quý IV/2026, đánh dấu mức tăng gần 25% so với hiện tại.
Dự báo này được xây dựng dựa trên giả định rằng nhà đầu tư và ngân hàng trung ương toàn cầu sẽ mua vào trung bình 566 tấn vàng mỗi quý trong năm 2026, cho thấy xu hướng tích trữ kim loại quý đang trở thành chiến lược dài hạn của các tổ chức tài chính.
Theo bà Natasha Kaneva, Giám đốc chiến lược hàng hóa toàn cầu tại JPMorgan, vàng là “tài sản đầu tư có mức độ tin cậy cao nhất trong năm”, đặc biệt khi nền kinh tế Mỹ chuẩn bị bước vào chu kỳ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).
“Dữ liệu hiện tại cho thấy nền kinh tế Mỹ đang tiến gần đến giai đoạn giảm tốc hợp lý, mở đường cho Fed hạ lãi suất. Trong môi trường như vậy, vàng là công cụ phòng vệ tối ưu,” bà Kaneva nhận định.
Lãi suất thấp đồng nghĩa chi phí cơ hội nắm giữ vàng giảm. Khi Fed bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất – điều thị trường dự kiến diễn ra vào cuối năm nay – vàng có khả năng tăng mạnh nhờ dòng tiền chuyển từ trái phiếu và cổ phiếu sang các tài sản an toàn hơn.
Ngoài ra, lạm phát vẫn ở mức cao hơn mục tiêu 2% của Fed, khiến nhu cầu bảo toàn giá trị tài sản gia tăng – yếu tố thường đẩy giá vàng đi lên.
JPMorgan cho biết các nhà đầu tư ngày càng quan tâm đến nguy cơ stagflation – tình huống lạm phát cao nhưng tăng trưởng kinh tế chậm lại. Kịch bản này, cùng với các lo ngại về tính độc lập của Fed và rủi ro tài chính toàn cầu, đang khiến dòng vốn dịch chuyển về vàng – loại tài sản vốn được coi là “bến đỗ an toàn” trong khủng hoảng.
Theo dữ liệu của JPMorgan, các nhà đầu tư nước ngoài đang dần giảm tỷ trọng nắm giữ tài sản bằng USD và chuyển một phần sang vàng như chiến lược phòng ngừa rủi ro tiền tệ. Đây không phải là dấu hiệu “phi đô la hóa”, mà là quá trình đa dạng hóa danh mục đầu tư trong bối cảnh đồng USD biến động mạnh.
Sau khi chạm đỉnh lịch sử 4.380 USD/ounce vào đầu tháng 10, giá vàng đã giảm nhẹ – thậm chí ghi nhận phiên giảm mạnh nhất trong 12 năm. Tuy nhiên, JPMorgan đánh giá đây chỉ là giai đoạn điều chỉnh lành mạnh, không phải tín hiệu đảo chiều xu hướng.
“Đợt giảm này giúp thị trường ‘tiêu hóa’ phần tăng giá quá nhanh kể từ tháng 8. Đây là bước đi cần thiết để chuẩn bị cho đà tăng tiếp theo,” bà Kaneva phân tích.
Trong năm 2025, giá vàng đã tăng hơn 58%, chủ yếu nhờ kỳ vọng Fed sẽ hạ lãi suất và nhu cầu vàng vật chất tăng mạnh từ châu Á, đặc biệt là Trung Quốc và Ấn Độ – hai thị trường tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới.
Không dừng lại ở mục tiêu 2026, JPMorgan còn nâng dự báo dài hạn, cho rằng vàng có thể đạt 6.000 USD/ounce vào năm 2028, nếu các yếu tố hỗ trợ hiện tại được duy trì.
Cụ thể:
Lãi suất thực duy trì ở mức thấp trong khi nợ công Mỹ tiếp tục tăng.
Ngân hàng trung ương toàn cầu gia tăng tích trữ vàng để giảm phụ thuộc vào USD.
Các yếu tố địa chính trị như chiến tranh thương mại, căng thẳng Trung Đông hay biến động tiền tệ vẫn là “chất xúc tác” khiến vàng được ưa chuộng hơn bao giờ hết.
Bảo toàn giá trị tài sản trong bối cảnh bất ổn kinh tế.
Lợi nhuận tiềm năng lớn nếu giá vàng tiến gần dự báo của JPMorgan.
Tăng tính ổn định danh mục khi vàng thường có tương quan nghịch với chứng khoán.
Nếu Fed duy trì lãi suất cao hơn dự kiến, vàng có thể chịu áp lực giảm.
Đồng USD mạnh lên cũng có thể làm giảm sức hấp dẫn của vàng.
Biến động kỹ thuật ngắn hạn dễ khiến nhà đầu tư cá nhân “mất kiên nhẫn” nếu không có tầm nhìn dài hạn.
Trong bối cảnh thế giới bước vào giai đoạn kinh tế “hậu thắt chặt”, vàng đang chứng minh vai trò vừa là công cụ bảo vệ, vừa là tài sản sinh lời dài hạn.
Dự báo của JPMorgan – 5.055 USD/ounce vào 2026 và 6.000 USD/ounce vào 2028 – phản ánh niềm tin rằng chu kỳ tiền rẻ sẽ quay trở lại và vàng sẽ là người hưởng lợi lớn nhất.
Đối với nhà đầu tư cá nhân, việc duy trì tỷ trọng vàng khoảng 5–10% trong danh mục là chiến lược hợp lý để cân bằng rủi ro và tối ưu lợi nhuận trong giai đoạn biến động sắp tới.
1. Vì sao JPMorgan tin rằng giá vàng có thể lên 5.055 USD/ounce vào 2026?
Dự báo dựa trên nhu cầu mua vàng mạnh mẽ từ ngân hàng trung ương, nhà đầu tư tổ chức và khả năng Fed bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất, khiến vàng trở nên hấp dẫn hơn.
2. Liệu vàng có thể đạt 6.000 USD/ounce như dự báo 2028?
Có thể – nếu lãi suất thực giảm, nợ công Mỹ tiếp tục tăng và dòng vốn trú ẩn vẫn duy trì ở mức cao.
3. Nhà đầu tư cá nhân nên làm gì?
Nên xem vàng là khoản đầu tư dài hạn, phân bổ từ 5–10% danh mục, tránh “lướt sóng” theo biến động ngắn hạn.
4. Yếu tố nào có thể khiến dự báo của JPMorgan không thành hiện thực?
Nếu Fed giữ lãi suất cao, USD mạnh hơn hoặc kinh tế toàn cầu phục hồi nhanh hơn dự kiến, giá vàng có thể bị kìm hãm.
Tiếng Việt
English
