Amazon: cổ phiếu sụt giảm, cơ hội cho bạn xuống tiền

Nhà đầu tư có thể đang đứng trước một cơ hội hiếm có để mua Amazon khi cổ phiếu đang giảm giá mạnh.

Hãy tưởng tượng bạn có thể quay ngược thời gian về tháng 11 năm 2008. Khi đó, giá cổ phiếu Amazon (AMZN) đã rơi thẳng đứng và mất hơn 50% giá trị so với mức đầu năm. Liệu bạn có muốn mua cổ phiếu vào lúc đó? Bạn sẽ nổi điên nếu không làm như vậy. Cổ phiếu Amazon sau đó đã mang lại lợi nhuận đáng kinh ngạc – tăng gấp 88 lần giá trị cho đến cuối năm 2021.

Bây giờ chúng ta hãy trở lại thì hiện tại. Giá cổ phiếu Amazon cũng đã rơi thẳng đứng từ đầu năm đến nay. Đây là lần sụt giảm lớn nhất của cổ phiếu kể từ đợt bán tháo khổng lồ 14 năm về trước. Liệu bạn có nên xuống tiền tất tay để mở một vị thế lớn trong Amazon?

Đằng sau sự lao dốc của Amazon

Để trả lời cho câu hỏi đó, trước tiên chúng ta cần xem xét các yếu tố đằng sau sự lao dốc của cổ phiếu Amazon trong năm nay. Phần lớn sụt giảm có thể là do những trở ngại kinh tế vĩ mô và tương lai không chắc chắn, những yếu tố đã đè nặng lên thị trường chứng khoán nói chung.

Tăng trưởng doanh thu của Amazon đã bị ảnh hưởng bởi đồng đô la Mỹ mạnh. Chỉ riêng trong Q3, doanh thu của công ty đã chịu tác động tiêu cực khoảng 900 triệu USD do tỷ giá hối đoái không thuận lợi.

Nhưng tốc độ tăng trưởng của Amazon đang chậm lại ngay cả trên cơ sở tiền tệ không đổi. Công ty dự kiến ​​doanh thu Q4 sẽ chỉ tăng từ 2% đến 8% so với cùng kỳ năm ngoái, với tỷ giá hối đoái có tác động khoảng 460 điểm cơ bản (tương đương 4,6%).

Vấn đề chính của Amazon là gì? Lạm phát. CFO Brian Olsavsky cho biết trong cuộc gọi thu nhập Q3 của công ty: “Tác động của lạm phát trên diện rộng, giá nhiên liệu tăng cao và chi phí năng lượng đắt đỏ đã ảnh hưởng đến tăng trưởng doanh thu của chúng tôi khi người tiêu dùng xem xét lại sức mua của họ và các tổ chức thuộc mọi quy mô xem xét lại chi tiêu của họ cho công nghệ và quảng cáo”.

Tuy nhiên, doanh thu không phải là vấn đề duy nhất của Amazon. Thu nhập của công ty cũng sụt giảm do chi tiêu tăng đáng kể. Điều này đã góp phần khiến dòng tiền tự do của Amazon – được cho là thước đo quan trọng nhất về sức khỏe tài chính của công ty – chìm vào vùng tăng trưởng âm.

Hai câu hỏi quan trọng

Một trong những câu hỏi quan trọng nhất cần đặt ra khi cân nhắc có nên mua cổ phiếu Amazon vào lúc này hay không là: Có phải các vấn đề của công ty chỉ là tạm thời? Câu trả lời rõ ràng là “đúng vậy”.

Hai thách thức lớn nhất đối với Amazon hiện nay – đồng đô la Mỹ mạnh và lạm phát tràn lan – đan xen lẫn nhau. Đồng đô la mạnh lên phần lớn là do chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Và chính sách của Fed – tập trung vào việc mạnh tay tăng lãi suất – đã được đưa ra trong nỗ lực cố gắng kiềm chế lạm phát.

Tuy nhiên, không sớm thì muộn, các động thái của Fed sẽ làm giảm tốc độ lạm phát. Chúng ta đang chứng kiến một số dấu hiệu cho thấy điều đó có thể đã xảy ra, chẳng hạn như chỉ số giá sản xuất thấp hơn dự kiến ​​được công bố vào đầu tháng này. Khi Fed cảm thấy rằng lạm phát đã được kiểm soát, họ sẽ ngừng tăng lãi suất – và một ngày nào đó sẽ cắt giảm lãi suất.

Trong khi đó, Amazon đang cắt giảm chi phí một cách khôn ngoan để cải thiện lợi nhuận và dòng tiền tự do. Gần đây, công ty đã công bố các đợt sa thải lớn. Họ cũng đóng cửa một số mảng kinh doanh đã ảnh hưởng đến tăng trưởng.

Ngoài ra, còn có một câu hỏi quan trọng khác mà nhà đầu tư nên cân nhắc: Amazon có triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ không? Một lần nữa, câu trả lời cho câu hỏi này là “có”.

Thương mại điện tử ở Mỹ mới chỉ chiếm 14,1% tổng doanh số bán lẻ trong Q3/2022. Dịch vụ lưu trữ đám mây vẫn là một lựa chọn hấp dẫn cho các doanh nghiệp, với Amazon Web Services vẫn là công ty số một tại thị trường này. Amazon cũng có các động lực tăng trưởng tiềm năng khác, bao gồm cả xu hướng chuyển sang quảng cáo kỹ thuật số, chăm sóc sức khỏe và truyền hình trực tuyến.

Xuống tiền tất tay?

Có lẽ vấn đề lớn nhất đối với Amazon là định giá của họ. Cổ phiếu đang giao dịch ở mức giá cao hơn 46 lần thu nhập dự kiến. Hầu hết các mô hình dòng tiền chiết khấu phân tích Amazon sẽ chỉ ra rằng cổ phiếu đang có định giá quá cao mặc dù đã giảm mạnh trong năm nay.

Tuy nhiên, Amazon dường như luôn có định giá quá cao trong suốt lịch sử của công ty. Điều đó đã không ngăn được cổ phiếu mang lại lợi nhuận khổng lồ. Trên thực tế, Amazon là một doanh nghiệp rất khó định giá vì đội ngũ quản lý của họ liên tục nghĩ ra những cách mới để tăng trưởng. Đó là một “vấn đề” tốt đối với nhà đầu tư.

Cổ phiếu Amazon trong tương lai không có khả năng tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ như sau năm 2008. Nhưng nhà đầu tư có thể kỳ vọng cổ phiếu sẽ quay trở lại con đường chiến thắng trong một tương lai không xa. Tóm lại, bạn có nên xuống tiền tất tay cho một vị thế lớn trong cổ phiếu Amazon? Có lẽ bạn nên làm như vậy.

Huân Hà - theo fool