American Express là cổ phiếu đang được chú ý trong mục sở hữu của Buffett

Cổ phiếu này quen thuộc, dễ đoán và hoàn hảo cho hầu hết mọi người.

Warren Buffett được biết đến là người có kỹ năng chọn cổ phiếu hàng đầu. Tuy nhiên, bí quyết thành công của Warren Buffett không nằm ở khả năng tìm ra người chiến thắng ngoạn mục tiếp theo của thị trường chứng khoán. Tập đoàn tài chính Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B) của Buffett đã luôn vượt trội so với thị trường rộng lớn hơn bởi vì Nhà tiên tri xứ Omaha nắm giữ một số cổ phiếu chất lượng trong nhiều năm liền, ngay cả khi làm như vậy mang lại cảm giác hơi khó chịu.

Tuy nhiên, nếu bạn chỉ có đủ tiền và đủ chỗ trong danh mục đầu tư của mình để mua một trong những cổ phiếu Buffett đã chọn vào lúc này thì có vẻ như có một cái tên đang rất nổi bật so với phần còn lại. Đó chính là American Express (AXP).

American Express (vẫn) làm những điều khác biệt

Trong số tất cả các khoản nắm giữ của Berkshire, American Express không phải là một trong những công ty thường xuyên được nhắc đến như một ý tưởng đáng bắt chước. Vinh dự đó thường thuộc về những công ty như Apple hoặc Bank of America – hai khoản nắm giữ lớn nhất trong danh mục ở thời điểm hiện tại. Nhà đầu tư nào đang đặc biệt tìm kiếm một công ty thẻ tín dụng cũng biết rằng Berkshire cũng đang nắm giữ Visa (V) và Mastercard (MA), cả hai đều là những công ty lớn hơn American Express.

Tuy nhiên, có một lý do tại sao vị thế của Berkshire trong American Express lại lớn hơn vị thế của tập đoàn tài chính trong hai ông lớn xử lý thanh toán Mastercard và Visa cộng lại… Thực tế là có nhiều hơn một lý do, nhưng có lẽ lý do quan trọng nhất trong số đó là cách American Express tạo nên sự khác biệt cho mình.

Các nhà đầu tư lớn tuổi có thể nhớ lại những ngày mà American Express không phải là một công ty thẻ tín dụng mà chỉ đơn giản là một công ty thẻ tín dụng phi ngân hàng tạo điều kiện cho việc mua hàng không cần tiền mặt. Những chiếc thẻ không giới hạn này được ghép nối với nhiều đặc quyền và dịch vụ mà một thẻ tín dụng thực sự không cung cấp vào thời điểm đó. Trên thực tế, những đặc quyền này đã được đón nhận nồng nhiệt đến mức American Express có thể tính phí hàng năm cho người tiêu dùng và các công ty chỉ để nhận được đặc quyền sở hữu một trong những chiếc thẻ của họ.

Ranh giới phân biệt thẻ tín dụng phi ngân hàng của American Express và thẻ tín dụng thông thường của Visa và Mastercard từ lâu đã bị xóa mờ. American Express hiện cũng đã trở thành một công ty thẻ tín dụng toàn diện trong khi các đối thủ khác trong không gian thẻ tín dụng cũng đã cải thiện đáng kể các chương trình đặc quyền của họ.

Mặc dù vậy, có thể thấy nguồn gốc của American Express rõ ràng là độc nhất.

Tua nhanh đến ngày hôm nay ... hay đúng hơn là quý trước. Trong ba tháng kết thúc vào tháng 9, American Express đã tạo ra 13,5 tỷ USD doanh thu. Trong đó, chỉ có 58% là doanh thu chiết khấu – tức là phí người bán trả bởi các tổ chức chấp nhận thẻ American Express khi người tiêu dùng thanh toán cho hàng hóa và dịch vụ của họ. 9% doanh thu khác được tạo thành từ phí cho các dịch vụ công ty cung cấp cho người bán bên ngoài phí giao dịch. Và 3% doanh thu khác phản ánh những thứ như hoa hồng cho các kế hoạch du lịch.

Mặc dù công ty cũng có các khoản chi phí lãi vay của mình, phần lớn trong số 3,1 tỷ USD tiền lãi mà công ty thu được từ khách hàng (khoảng 23% tổng doanh thu của công ty) đã được chuyển thẳng vào lợi nhuận. Lý do? Hơn 11% doanh thu Q3 của công ty đến từ chính các chủ thẻ chỉ để họ tiếp tục sử dụng thẻ American Express của họ. Và quý này là một quý tương đối điển hình trên phương diện cấu trúc các nguồn doanh thu.

Đó chắc chắn là cấu trúc doanh thu đa dạng nhất trong ngành thẻ tín dụng. Đó cũng là một trong những cấu trúc doanh thu đáng tin cậy hàng đầu trong lĩnh vực kinh doanh này.

American Express là một sự khác biệt được thực thi đúng đắn

Những gì đang xảy ra tại American Express hơi phản trực giác đối với người tiêu dùng không phải là chủ thẻ của công ty: tại sao lại phải trả tiền cho một thứ mà bạn có thể nhận miễn phí ở nơi khác?

Nhưng có một lý do khiến tổ chức trung gian thanh toán này có thể liên tục làm những điều dường như không thể – tạo ra nhiều doanh thu có lợi nhuận cao từ phí thẻ. Đó là minh chứng cho sức mạnh của hệ sinh thái chi tiêu và phần thưởng mà American Express đã xây dựng cho chủ thẻ của mình.

Lấy thẻ Vàng của họ làm ví dụ. Thẻ có phí thường niên 250 USD. Tuy nhiên, đối với những khách du lịch thường xuyên, chi phí này rất hợp lý. Chủ thẻ nhận được khoản tín dụng Uber trị giá đến 120 USD mỗi năm và kiếm được gấp bốn lần số điểm thưởng khi dùng bữa tại một số nhà hàng nhất định. Thành viên thẻ Vàng cũng được tiếp cận chỗ ngồi ưu tiên tại các buổi hòa nhạc, sự kiện thể thao và các hoạt động giải trí khác.

Doanh thu và thu nhập trên một cổ phiếu của American Express, kết quả trong quá khứ và dự đoán cho tương lai. Dữ liệu: Thomson Reuters.

Thẻ Bạch kim thậm chí còn hấp dẫn hơn đối với một số người tiêu dùng nhất định. Mức phí thường niên 695 USD của thẻ này đúng là không thể tưởng tượng được đối với một số người. Tuy nhiên, các khoản giảm giá cho dịch vụ truyền phát trực tuyến, tín dụng lưu trú tại khách sạn, quyền sử dụng phòng chờ sân bay và hàng tấn tín dụng chi tiêu tại một số cửa hàng bán lẻ có nghĩa là chi phí của thẻ thường tự chi trả cho chính nó.

Điều này không có nghĩa là Mastercard và Visa không có các chương trình phần thưởng hấp dẫn của họ, cũng như không có nghĩa là mọi thẻ American Express đều áp dụng phí thường niên. Ví dụ trên chỉ đơn giản nhằm chỉ ra rằng American Express đã thành thạo mô hình kinh doanh thẻ tín dụng dựa trên đặc quyền. Ngoại trừ giai đoạn đỉnh điểm của đại dịch, sự thành thạo này đã biến công ty thành một cổ phiếu tăng trưởng đáng tin cậy.

Học theo Buffett là một ý tưởng an toàn

Liệu những thách thức đang âm ỉ trong nền kinh tế – thậm chí có khả năng xảy ra một cuộc suy thoái – có khiến công ty thẻ này dễ bị tổn thương? Có lẽ. Nhưng có lẽ công ty cũng không dễ bị tổn thương như bạn nghĩ.

Hầu hết nhà đầu tư có thể đã nhìn thấy hoặc cảm nhận rằng tiền mặt đang dần mất đi vị thế của mình như một phương tiện để mua và bán hàng hóa. Tiền đang được thay thế bằng thẻ. Bản cập nhật hàng năm gần đây nhất của Ngân hàng Dự trữ Liên bang San Francisco, được công bố vào tháng 5, đã cho thấy tại Mỹ chỉ có 20% giao dịch mua được thực hiện bằng tiền mặt trong năm 2021, giảm so với con số 31% của năm 2016. Trong khi đó, vào năm 2016, 45% giao dịch đã được xử lý bằng thẻ, nhưng con số này đã tăng lên 57% vào năm ngoái. Các xu hướng tương tự cũng đang diễn ra ở khắp nơi trên thế giới. Sự thay đổi này phản ánh việc sử dụng thẻ ngày càng nhiều để mua hàng hóa hàng ngày như tại cửa hàng tạp hóa, các bữa ăn mua mang về và quần áo.

Và đó là điều tối quan trọng đối với các nhà đầu tư quan tâm đến lĩnh vực này. Mặc dù một giai đoạn thách thức của nền kinh tế có thể khiến mọi người trì hoãn việc mua một chiếc ô tô mới hoặc hủy bỏ kế hoạch đi nghỉ, họ sẽ không ngừng ăn hoặc mặc quần áo. Thật vậy, với điểm thưởng của thẻ Vàng American Express để sử dụng thẻ đặc biệt tại các cửa hàng tạp hóa, một người tiêu dùng hiểu biết có thể thấy việc thanh toán phí thường niên thực sự có lợi về mặt tài chính.

Nói cách khác, đừng đổ mồ hôi lạnh trước những tiêu đề tin tức ảm đạm. American Express là một cổ phiếu tuyệt vời để nắm giữ trong mọi thời tiết. Đó có thể là lý do tại sao Warren Buffett đã giữ vị thế của mình trong công ty suốt vài thập kỷ qua. Các nhà đầu tư dài hạn có thể làm theo gợi ý đó của ông một cách an toàn.

Huân Hà - theo fool