Bốn lý do khiến nhà đầu tư khó có thể chối từ PDD Holdings (PDD)

Công ty thương mại điện tử hàng đầu Trung Quốc vẫn đang tăng trưởng mạnh mẽ.

Cổ phiếu của PDD Holdings (PDD) cũng là một trong số ít cổ phiếu của Trung Quốc không chịu tác động từ đợt bán tháo đang diễn ra trên thị trường chứng khoán. Giá cổ phiếu của công ty đã tăng 80% trong 12 tháng qua, trong khi cổ phiếu của Alibaba (BABA) và JD.com (JD) lần lượt giảm 5% và 21%.

Với hiệu suất mạnh mẽ như vậy, một số nhà đầu tư có thể tự hỏi liệu có quá muộn để mua cổ phiếu PDD lúc này. Đừng lo! Dưới đây bốn lý do tại sao nên mua PDD ngay và luôn.

1. PDD là công ty thương mại điện tử tăng trưởng nhanh nhất của Trung Quốc

PDD chỉ mới được thành lập cách đây chín năm (với tên gọi Pinduoduo), nhưng đã nhanh chóng tạo được chỗ đứng với nền tảng mua sắm giá rẻ nhắm vào người mua sắm ở các thành phố cấp thấp của Trung Quốc. Công ty khuyến khích người mua hàng tạo nhóm trên các kênh truyền thông xã hội để được giảm giá khi mua số lượng lớn.

PDD sau đó đã tận dụng tốc độ tăng trưởng mạnh trong giai đoạn đầu để ra mắt một nền tảng nông nghiệp trực tuyến kết nối trực tiếp nông dân với người tiêu dùng. Kênh “từ nông trại đến bàn ăn” này cho phép bán sản phẩm tươi sống với giá thấp hơn nhiều so với các siêu thị truyền thống, qua đó mang lại cho PDD chỗ đứng trên thị trường nông nghiệp, điều mà Alibaba và JD chưa có.

Từ năm 2018 đến năm 2023, PDD đã tăng trưởng doanh thu hàng năm với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) lên tới 80%. Trong khi doanh thu của Alibaba chỉ tăng ở mức CAGR 20% từ năm tài chính 2019 đến năm tài chính 2024 (kết thúc vào tháng 3 năm nay), còn JD chỉ đạt tăng trưởng doanh thu ở mức CAGR 19% từ năm 2018 đến năm 2023.

Theo dự báo của các nhà phân tích, doanh thu của PDD sẽ tăng trưởng ở mức CAGR 38% từ năm 2023 đến năm 2026. Tốc độ tăng trưởng này sẽ được thúc đẩy bởi thị phần gia tăng tại Trung Quốc và Temu, sàn bán lẻ online xuyên biên giới kết nối người bán Trung Quốc với người mua ở nước ngoài.

Trong khi doanh thu của Alibaba được dự báo sẽ chỉ tăng trưởng ở mức CAGR 8% từ năm tài chính 2024 đến năm tài chính 2027 khi công ty này cố gắng bù đắp cho sự tăng trưởng chậm lại của các thị trường thương mại điện tử tại Trung Quốc bằng cách mở rộng các thị trường ở nước ngoài và xuyên biên giới. Tăng trưởng doanh thu của JD thậm chí còn kém hơn, khi được dự báo chỉ tăng trưởng ở mức CAGR 5% từ năm 2018 đến năm 2023. Những con số dự báo trên cho thấy PDD sẽ vẫn là công ty thương mại điện tử có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất của Trung Quốc.

2. Lợi nhuận của PDD đang tăng mạnh

Kể từ khi bắt đầu hoạt động có lãi vào năm 2021, thu nhập ròng của PDD đã tăng gấp bốn lần vào năm 2022 và gần gấp đôi vào năm 2023. Lợi nhuận tăng vọt khi công ty loại bỏ dần thị trường bên thứ nhất có biên lợi nhuận thấp, mở rộng thị trường bên thứ ba có biên lợi nhuận cao và cắt giảm chi phí hậu cần. Các nhà phân tích dự báo ​​thu nhập ròng của công ty sẽ tăng trưởng ở mức CAGR 47% từ năm 2023 đến năm 2026.

Hoạt động thương mại điện tử của Alibaba cũng vận hành theo mô hình bên thứ ba tương tự, nhưng các thị trường ở nước ngoài đạt biên lợi nhuận thấp hơn nhiều so với các thị trường tại Trung Quốc. Ngoài ra, biên lợi nhuận thương mại điện tử cao hơn của Alibaba cũng phải bù đắp cho biên lợi nhuận thấp hơn của các mảng kinh doanh khác. Trong khi đó, JD vẫn chủ yếu tạo ra doanh thu từ thị trường bên thứ nhất có biên lợi nhuận thấp.

3. PDD không phải là mục tiêu của các cơ quan quản lý chống độc quyền

Quay trở lại năm 2021, các cơ quan quản lý chống độc quyền của Trung Quốc đã phạt Alibaba số tiền kỷ lục 2,75 tỷ USD, đồng thời yêu cầu công ty này phải chấm dứt các thỏa thuận độc quyền với các bên bán và hạn chế các chương trình khuyến mãi gây thua lỗ. Ngoài ra, công ty này còn bị cấm thực hiện các khoản đầu tư và mua lại lớn nếu không có sự cho phép của chính phủ. Những hạn chế mới này đã bào mòn khả năng cạnh tranh của Alibaba trước PDD và JD.

PDD vẫn là công ty thương mại điện tử lớn thứ ba của Trung Quốc tính theo doanh thu hàng năm, do đó, công ty này chưa phải là mục tiêu của cuộc đàn áp chống độc quyền lớn như Alibaba. Hoạt động kinh doanh nông nghiệp của công ty này đã bị phạt nhẹ vì bán phá giá tại các chợ địa phương vào năm 2021, nhưng công ty này không phải đối mặt với nhiều thách thức về mặt pháp lý như Alibaba hay JD.

4. Cổ phiếu của PDD vẫn cực rẻ

Cổ phiếu của PDD hiện được giao dịch ở mức giá gấp 13 lần thu nhập dự phóng, đây là mức giá cực rẻ đối với một công ty có khả năng tăng gần gấp ba lợi nhuận hàng năm trong ba năm tới. Trong khi cổ phiếu của Alibaba và JD giao dịch ở mức lần lượt là 14 và 9 lần thu nhập dự phóng.

Những thách thức vĩ mô ở Trung Quốc và xung đột công nghệ và thương mại của nước này với Mỹ vẫn đang kìm hãm mức định giá của cả ba cổ phiếu này và nhiều cổ phiếu cùng ngành. Nhưng nếu những căng thẳng đó hạ nhiệt, nhiều nhà đầu tư định hướng giá trị sẽ quay lại với cổ phiếu Trung Quốc và khi đó PDD vẫn sẽ là lựa chọn tốt hơn nhiều so với Alibaba hay JD.

Đức Khiêm-Theo fool