Cổ phiếu đáng mua hơn: Wells Fargo hay Citigroup?

Hai ông lớn ngân hàng này đều đang trong chế độ cải tổ.

Wells Fargo (WFC) và Citigroup (C) đã tụt hậu so với các đối thủ cạnh tranh trong suốt thị trường bò của thập kỷ qua. Tuy nhiên, hai ông lớn ngân hàng này đang ghi nhận hiệu suất vượt trội từ đầu năm 2023 đến nay. Giá cổ phiếu Wells Fargo đã tăng khoảng 13,8% từ đầu năm đến nay, trong khi Citigroup tăng khoảng 14,2%.

Vậy ngân hàng nào trong hai cái tên này là chựa chọn mua tốt hơn cho nhà đầu tư?

Wells Fargo đang trải qua một số vấn đề

Wells Fargo, ngân hàng lớn thứ tư ở Mỹ với tổng tài sản được quản lý trị giá khoảng 1,9 nghìn tỷ USD, đã vướng phải các vấn đề pháp lý trong vài năm qua. Có một vụ bê bối tài khoản giả lớn được báo cáo lần đầu tiên vào năm 2016. Và gần đây hơn, chỉ mới trong Q4/2022, ngân hàng đã bị Cục Bảo vệ Tài chính Người tiêu dùng phạt 3,7 tỷ USD vì sai sót trong quản lý trải rộng trên các khoản vay mua ô tô, thế chấp, và tài khoản tiết kiệm.

Khoản tiền phạt, cùng với sự gia tăng của số tiền mà ngân hàng dự phòng cho các khoản lỗ tín dụng dự kiến, đã ảnh hưởng đến khả năng sinh lời trong Q4. Ngân hàng đã công bố thu nhập giảm 50% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 2,9 tỷ USD, tương đương 0,67 USD/cổ phiếu. Doanh thu của Wells Fargo đã giảm 6% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý.

Nhưng trong khi thu nhập lãi ròng tăng đột biến do lãi suất cao hơn thì doanh thu của ngân hàng lại bị ảnh hưởng do hoạt động cho vay thế chấp giảm nhiệt. Wells Fargo là một trong những công ty cho vay thế chấp lớn nhất trong nước, và sự suy thoái của thị trường nhà đất đã ảnh hưởng lớn đến doanh thu. Số lượng khoản vay mới đã giảm khoảng 70% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 14,6 tỷ USD trong quý.

Tuy nhiên, giá cổ phiếu đã tăng trong tháng 1 sau thông báo được Wells Fargo đưa ra ngay trước báo cáo thu nhập rằng họ đang thu hẹp hoạt động kinh doanh thế chấp để tập trung vào khách hàng ngân hàng, cũng như các cá nhân và gia đình trong các cộng đồng thiểu số. Wells Fargo đang rời khỏi hoạt động kinh doanh cho vay thứ cấp (hoạt động mua các khoản vay thế chấp của bên thứ ba) và đang cắt giảm danh mục dịch vụ thế chấp của mình. Đây là một phần trong nỗ lực của ngân hàng nhằm đa dạng hóa tốt hơn danh mục đầu tư và giảm thiểu rủi ro đi kèm với thị trường nhà ở.

Citigroup đang thực hiện một số thay đổi

Citigroup là ngân hàng lớn thứ ba của Mỹ với tổng tài sản được quản lý trị giá khoảng 2,4 nghìn tỷ USD. Thu nhập trong quý gần đây nhất đã giảm 21% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 2,5 tỷ USD, tương đương 1,16 USD/cổ phiếu. Doanh thu thì tăng 6% so với cùng kỳ lên 18 tỷ USD và đánh bại ước tính đồng thuận của các nhà phân tích.

Citigroup đã nhận được một cú hích trong hoạt động quản lý tài sản và ngân hàng cá nhân, được hưởng lợi từ lãi suất cao hơn. Ngân hàng cũng chứng kiến tăng trưởng doanh thu trong nhóm khách hàng tổ chức của mình. Khoản lỗ trong hoạt động kinh doanh ngân hàng đầu tư đã được bù đắp bằng khoản lãi trong bộ phận đầu tư trái phiếu và các giải pháp thương mại, đặc biệt trong lĩnh vực giao dịch tài sản thu nhập cố định. Sụt giảm thu nhập chủ yếu đến từ việc dự phòng rủi ro tín dụng cao hơn, với dự đoán về một nền kinh tế suy yếu.

CEO Jane Fraser đã được bổ nhiệm vào tháng 3 năm 2021 để xoay chuyển tình thế của ngân hàng đang gặp khó khăn sau một vụ bê bối kế toán vào đầu năm đó.

Cho đến nay, bà đã thành công trong việc bán bớt các tài sản không hiệu quả, đặc biệt là ở các thị trường quốc tế, chẳng hạn như việc bán các hoạt động ngân hàng tiêu dùng ở Thái Lan và Malaysia trong Q4. Đồng thời, bà cũng đẩy mạnh hoạt động giao dịch và tiết kiệm chi phí. Trong Q4, chi phí hoạt động của ngân hàng đã giảm 4% so với cùng kỳ năm trước.

Lựa chọn mua tốt hơn?

Cả hai ngân hàng này đều đang ở chế độ cải tổ. Tại thời điểm này, Citigroup đang tiến xa hơn trong quá trình này và có hoạt động đa dạng hơn. Các vấn đề của ngân hàng này liên quan nhiều hơn đến việc tinh giản hóa hoạt động và đầu tư một cách có chiến lược vào các hoạt động kinh doanh của mình. Trong khi đó, Wells Fargo, vốn luôn hướng đến ngân hàng tiêu dùng nhiều hơn, được giao nhiệm vụ tăng cường các hoạt động kinh doanh ngân hàng đầu tư và thương mại tổ chức. Họ đã xâm nhập và giành được thị phần, nhưng vẫn còn một chặng đường dài phía trước.

Dữ liệu theo Ycharts

Citigroup có định giá thấp hơn, với hệ số giá trên thu nhập chỉ là 7,4 lần, bằng một nửa so với mức 15 lần của Wells Fargo. Cổ phiếu Citi cũng trả tỷ suất cổ tức cao hơn ở mức 3%, so với 1,8% của Wells Fargo. Citi cũng được vốn hóa tốt hơn với tỷ lệ vốn chủ sở hữu phổ thông cấp 1 là 13%, tăng từ mức 12,2% một năm về trước. Con số tương đương của Wells Fargo là 10,6%, giảm từ mức 11,4% một năm về trước.

Việc Wells Fargo tập trung vào ngân hàng tiêu dùng và thu hẹp hoạt động kinh doanh thế chấp có thể giúp ích cho ngân hàng trong ngắn hạn. Lãi suất tăng sẽ có lợi cho các ngân hàng tiêu dùng với thu nhập lãi thuần cao hơn. Wells thậm chí có thể vượt trội hơn so với Citigroup trong 12 tháng tới. Tuy nhiên, Citigroup có vẻ vẫn là cổ phiếu đáng mua hơn trong dài hạn với mức định giá thấp và sức mạnh thu nhập đa dạng hơn.

Huân Hà - Theo fool.com