Cổ phiếu Tesla tụt dốc – lý do là vì Trung Quốc

Hãng xe điện Tesla đã giảm giá bán tại Trung Quốc, thị trường tiêu thụ ô tô mới và xe điện lớn nhất hành tinh. Động thái này đã khiến nhà đầu tư lo lắng.

Hôm Chủ nhật, trang web Trung Quốc của Tesla đã công bố mức giá thấp hơn cho xe của họ. Đơn cử, một chiếc Model Y hiện có giá khởi điểm khoảng 289.000 nhân dân tệ (khoảng 39.500 USD). Cách đây ít lâu, Model Y đã có giá khởi điểm khoảng 43.000 USD.

Giá của hầu hết các mẫu xe và biến thể đã giảm khoảng 15.000 đến 30.000 nhân dân tệ, tương đương khoảng 2.700 USD mỗi chiếc.

Tesla đã không trả lời yêu cầu bình luận về giá cả.

Cổ phiếu Tesla đã có lúc giảm đến 7,4% trong phiên giao dịch sáng thứ Hai, rơi xuống dưới 199 USD/cổ phiếu. Cổ phiếu đã tăng giá sau đó, đóng cửa giảm 1,5% ở mức 211,25 USD. Trong cùng phiên, S&P 500 đã tăng 1,2% và Nasdaq Composite tăng 0,9%.

“Chúng tôi tin chiến lược giảm giá này sẽ tạo ra tâm lý tiêu cực trên tổng thể” đối với lĩnh vực EV, nhà phân tích Jeff Chung của Citi viết trong một báo cáo hôm thứ Hai. Ông lo ngại rằng giá đang giảm trong khi doanh số nhìn chung cũng suy yếu. Hơn nữa, doanh số xe điện thường giảm trong Q1 sau khi trợ cấp mua hàng giảm khi bước sang năm mới.

Về phần mình, Chung không phân tích cổ phiếu Tesla. Ông chuyên đưa tin về các hãng xe điện khác của Trung Quốc.

Nhà đầu tư không chắc chuyện gì đang xảy ra ở Trung Quốc, và điều đó đang khiến họ lo lắng. Thêm vào đó, có rất nhiều thứ để tiêu hóa gần đây.

Vào đầu tháng 10, Tesla đã báo cáo số lượng giao hàng Q3 khiến nhà đầu tư thất vọng. Công ty đã giao được 343.830 xe, ít hơn khoảng 20.000 chiếc so với dự kiến ​​của Phố Wall. Ngày hôm đó, cổ phiếu đã giảm 8,6%.

Nhưng sản lượng trong Q3 đã đạt 365,923 xe. Khoảng 20.000 chiếc ô tô đã nằm trên thuyền đi đến châu Âu vào cuối quý. Số lượng giao hàng chỉ được tính khi xe được giao đến tay khách hàng. Dường như với nhà đầu tư, Tesla đã chuyển hướng những chiếc xe có thể được bán ở Trung Quốc sang châu Âu, có thể là do nhu cầu ở Trung Quốc đang suy yếu.

Vào cuối Q3, Tesla đã giảm giá cho người mua Trung Quốc nếu họ mua sản phẩm bảo hiểm của Tesla. Tuy nhiên, hy vọng về một khả năng được giảm giá có thể đã khiến người mua Trung Quốc đứng ngoài cuộc. Tại sao lại phải mua ngày hôm nay nếu giá sẽ rẻ hơn vào ngày mai?

Tesla cho biết trong cuộc gọi thu nhập Q3 vào tuần trước rằng họ không tin mình có vấn đề với nhu cầu, và số lượng giao hàng kém hơn dự kiến trong Q3 ​​một phần là do những khó khăn về logistics. Việc mua sắm tàu ​​để gửi ô tô cho khách hàng ngày càng trở nên khó khăn đối với công ty.

Giờ đây, khi xe Tesla đã rẻ hơn ở Trung Quốc, tỷ lệ đặt hàng có thể tăng lên, đặc biệt nếu đó là điều mà người mua Trung Quốc đã chờ đợi. Nếu tỷ lệ này không tăng, như Chung lo ngại, nhà đầu tư sẽ có một mối quan ngại mới để lo lắng.

Một vấn đề khác để nhà đầu tư cân nhắc là khả năng sinh lời. Giá thấp hơn có thể đồng nghĩa với lợi nhuận thấp hơn. Trong Q3, lợi nhuận gộp của hoạt động kinh doanh ô tô không bao gồm doanh thu từ tín dụng phát thải chỉ đạt dưới 27%, giảm so với mức đỉnh khoảng 30% thiết lập trong Q1. Nhà đầu tư muốn thấy biên lợi nhuận mở rộng, không phải thu hẹp.

Tuy nhiên, giá bán thấp hơn không có nghĩa là biên lợi nhuận bị thu hẹp. Chi phí cho vật liệu thép và pin đã giảm trong thời gian gần đây. Mặc dù giá của hỗn hợp kim loại để sản xuất pin lithium-ion đã tăng khoảng 60% trong năm nay, chi phí cũng đã giảm khoảng 5% so với mức đỉnh. Hơn nữa, giá thép chuẩn đang ở khoảng 760 USD một tấn, giảm so với mức đỉnh được thiết lập khoảng một năm trước là khoảng 1.900 USD một tấn.

Tesla cũng đang tăng sản lượng tại các nhà máy ở Thượng Hải. Nhiều xe được sản xuất hơn từ cùng một nhà máy có thể làm giảm chi phí trên mỗi đơn vị xe được sản xuất.

Như vậy, nhiều biến số đang tạo ra thêm nhiều sự không chắc chắn. Bước vào ngày thứ Hai, cổ phiếu Tesla đã giảm 39% trong năm nay. S&P và Nasdaq đã giảm lần lượt khoảng 21% và 15% trong cùng khoảng thời gian.

Huân Hà - theo barrons