Cổ phiếu General Electric có đáng mua lúc này?

Tập đoàn công nghiệp đang làm những gì cần thiết để cải thiện đáng kể thu nhập của mình vào năm 2023.

Năm 2022 cho đến nay đã là một năm có nhiều kết quả trái chiều đối với General Electric (GE). Thu nhập đáng thất vọng từ bộ phận Năng lượng tái tạo và Chăm sóc sức khỏe đã được bù đắp bởi hiệu suất mạnh mẽ của bộ phận Năng lượng và Hàng không vũ trụ. Tuy nhiên, nhà đầu tư có thể ngạc nhiên khi chứng kiến cổ phiếu chỉ giảm 11,6%, vượt trội so với mức giảm 20% của chỉ số S&P 500.

Vậy, liệu GE có đủ động lực thu nhập để biện minh cho việc mua cổ phiếu vào lúc này?

General Electric trong năm 2022

GE có nhiều khả năng sẽ không đạt được kỳ vọng thu nhập đã công bố trong ngày hội nhà đầu tư vào tháng 3 – trên thực tế, ban lãnh đạo đã nói với nhà đầu tư rằng họ sẽ không đạt được mục tiêu của mình. Hướng dẫn hiện tại cho thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) sau điều chỉnh trong cả năm là khoảng 2,40 USD đến 2,80 USD, thấp hơn so với mức hướng dẫn 2,80 USD đến 3,50 USD công bố hồi tháng 3. Hơn nữa, các bình luận về từng phân khúc và triển vọng được cung cấp trong các báo cáo thu nhập Q3 ngụ ý rằng GE sẽ gặp khó khăn trong việc tiến gần đến đạt được hướng dẫn cho cả năm.

Bảng dưới đây cho thấy hướng dẫn hồi tháng 3 và các hướng dẫn cập nhật được đưa ra vào cuối tháng 10. Một cái nhìn nhanh cho thấy hai phân khúc Năng lượng và Hàng không vũ trụ sẽ đạt kỳ vọng, với kết quả không đạt kỳ vọng trong bộ phận Năng lượng tái tạo và sự thất vọng tại bộ phận Chăm sóc sức khỏe. Tuy nhiên, chi phí doanh nghiệp được dự báo sẽ thấp hơn so với dự kiến hồi tháng 3. 

Nguồn: các bài thuyết trình của GE. *phân tích của tác giả bài viết **không được công bố, nhưng ban quản lý cũng không điều chỉnh

Ba lý do tại sao General Electric có thể có hiệu suất vượt trội

Nhìn bề ngoài, các hướng dẫn cập nhật có vẻ không tốt. Tuy nhiên, có một vài yếu tố quan trọng cần xem xét.

Đầu tiên, kết quả không đạt kỳ vọng của bộ phận Chăm sóc sức khỏe chủ yếu là do các thách thức trên chuỗi cung ứng. Những thách thức này sẽ giảm bớt trong tương lai, và tăng trưởng khối lượng đơn đặt hàng (tăng 4% trong Q3 và từ đầu năm đến nay) phù hợp với kỳ vọng của ban lãnh đạo cho tăng trưởng doanh thu ở mức 4-6%.

Không có bất kỳ vấn đề gì với các đơn đặt hàng hoặc định vị thị trường của GE HealthCare. Thay vào đó, vấn đề nằm ở việc thực hiện khối lượng công việc tồn đọng trong khi giải quyết tình trạng gián đoạn chuỗi cung ứng và áp lực lạm phát – cả hai đều gây căng thẳng cho biên lợi nhuận. Tuy nhiên, các vấn đề chuỗi cung ứng sẽ không kéo dài mãi mãi. CEO GE HealthCare, Peter Arduini, đã cho biết: “Mặc dù đầy thách thức, chúng tôi hy vọng áp lực từ chuỗi cung ứng sẽ được cải thiện trong thời gian còn lại của năm 22 và sang năm 23”.

Thứ hai, ban lãnh đạo kỳ vọng ​​sẽ có chi phí doanh nghiệp thấp hơn dự kiến trong năm 2022 –  CFO Carolina Dybeck Happe ước tính “ít hơn vài trăm triệu, chủ yếu nhờ lãi suất và biến động tiền tệ thuận lợi”. Do lãi suất đã tiếp tục tăng trong quý hiện tại, kỳ vọng một số khả năng cải thiện so với triển vọng lỗ 700 triệu USD có thể là hợp lý.

Thứ ba, các kế hoạch tái cấu trúc tại bộ phận Năng lượng tái tạo cũng sẽ dẫn đến biên lợi nhuận cao hơn.

Thứ tư, và quan trọng nhất, bộ phận Hàng không vũ trụ cũng được thiết lập để vượt trội hơn đáng kể so với hướng dẫn hiện nay. Tại ngày hội dành cho nhà đầu tư, ban lãnh đạo đã hướng tới mức tăng trưởng hơn 20% trong cả năm với biên lợi nhuận ở mức “14-16%”, dẫn đến lợi nhuận của phân khúc từ 3,8 tỷ đến 4,3 tỷ USD. Tuy nhiên, tăng trưởng doanh thu so với cùng kỳ năm 2021 đã đạt 24% trong Q3 và 21% trong 9 tháng đầu năm. Do các vấn đề chuỗi cung ứng đang giảm bớt, tăng trưởng hữu cơ của khối lượng đơn hàng đã đạt 25% trong Q3, và doanh thu từ hoạt động kinh doanh phụ tùng của bộ phận Hàng không vũ trụ cũng đang tăng vọt (xem biểu đồ), kỳ vọng vào một Q4 vững chắc cũng là hoàn toàn hợp lý.

Doanh thu từ hoạt động kinh doanh phụ tùng hàng không vũ trụ của GE (triệu đô la trên ngày). Dữ liệu: GE

Hơn nữa, ban lãnh đạo hiện kỳ ​​vọng biên lợi nhuận “17,5-20%” cho bộ phận Hàng không vũ trụ trong năm 2022. Mức tăng trưởng 20% ​​trong Q4 sẽ dẫn đến doanh thu 7,3 tỷ USD trong quý và 25,7 tỷ USD trong cả năm – tương đương mức tăng trưởng 20,7% so với năm 2021. Giả sử biên lợi nhuận 17,5% đến 20%, GE Aerospace có thể báo cáo lợi nhuận đạt 4,5 tỷ USD đến 5,1 tỷ USD trong cả năm 2022 – cao hơn đáng kể so với mức hướng dẫn 3,8 tỷ USD đến 4,3 tỷ USD.

Cổ phiếu General Electric có đáng mua không?

Các điều kiện cho việc chia tách bộ phận Chăm sóc sức khỏe vào tháng 1 là không hoàn hảo. Tuy nhiên, nhà đầu tư không nên bán cổ phiếu quá mức cổ phiếu vì các vấn đề chuỗi cung ứng ngắn hạn có thể chỉ là tạm thời. Ban lãnh đạo đang có kế hoạch giảm thêm 450 triệu USD chi phí doanh nghiệp trong những năm tới. Ngoài ra, năm 2023 cũng có khả năng được chứng minh là một năm kỷ lục của bộ phận Năng lượng tái tạo. Bộ phận Năng lượng của GE đã có thể hồi sinh, và sự phục hồi của bộ phận Hàng không vũ trụ cũng đang tích lũy động lực.

Các nhà phân tích Phố Wall kỳ vọng dòng tiền tự do hiện tại sẽ được cải thiện lên mức 5,6 tỷ USD vào năm 2023, và GE đang giao dịch với giá trị vốn hóa thị trường 91 tỷ USD. Triển vọng này có nghĩa là cổ phiếu sẽ tiếp tục có tiềm năng tăng giá từ mức hiện tại.

Huân Hà - theo fool