Costco và Walmart : Đâu là sự lựa chọn đúng đắn trong năm 2023?

Những điểm chính

• Cả hai công ty gần đây đã thể hiện sức mạnh khi các nhà bán lẻ khác chùn bước.
• Walmart đã chứng kiến doanh số bán hàng tại các cửa hàng tương đương ở Mỹ tăng 8% trong quý IV.
• Costco tiếp tục dẫn đầu về giá trong số các nhà bán lẻ quy mô lớn.

Cả hai nhà bán lẻ nên tạo ra lợi nhuận lâu dài vững chắc cho các nhà đầu tư. 

Sự cạnh tranh tăng trưởng của ngành bán lẻ đã cản trở lợi nhuận của nhà đầu tư đối với hầu hết các cổ phiếu trong lĩnh vực này. Nhưng Costco (COST) và Walmart (WMT) đang chống lại xu hướng tiêu cực đó nhờ sự trợ giúp từ quy mô, tăng trưởng thị phần và mô hình kinh doanh hiệu quả của họ.

Cả hai công ty gần đây đã cập nhật cho các nhà đầu tư về xu hướng hoạt động vào đầu năm 2023, vì vậy hãy xem công ty nào vượt trội hơn để mua ngay bây giờ.

Giành chiến thắng trong kỳ nghỉ lễ

Cả hai công ty đều cho thấy sức mạnh đáng ngạc nhiên trong suốt kỳ nghỉ lễ cuối năm 2022, từ đó cho thấy sự lo lắng của các nhà đầu tư đã bị thổi phồng. Walmart cho biết trong báo cáo quý IV của mình rằng doanh số bán hàng tại các cửa hàng tương đương đã tăng 8% tại thị trường cốt lõi Hoa Kỳ cho đến cuối tháng Một. Costco cũng có sức mạnh tương tự, với duwx liệu doanh số cùng cửa hàng tăng 7,1% vào đầu năm 2023.

Một xu hướng chính cần theo dõi là lưu lượng khách hàng tuy chậm lại trên diện rộng nhưng vẫn đang tăng đối với các công ty này. Nhiều nhà bán lẻ hàng tiêu dùng thiết yếu như Home Depot đã ghi nhận mức lưu lượng truy cập giảm trong những tháng gần đây. Ngược lại, Costco cho biết vào tháng 1 rằng lưu lượng truy cập đã tăng 2% ở Mỹ trong quý trước. Walmart cũng đã công bố mức tăng 2% trong Q4, ngụ ý xu hướng vững chắc cho cả hai doanh nghiệp.

Áp lực biên lợi nhuận

Tuy nhiên, Walmart đang chịu nhiều áp lực về lợi nhuận so với đối thủ nhỏ hơn của mình. Công ty đã phải hạ dự báo thu nhập vào năm ngoái và trong Q4, công ty đã báo cáo mức giảm nhẹ ở cả biên lợi nhuận gộp và hoạt động.

Dữ liệu về biên lợi nhuận hoạt động của WMT (12 tháng) theo Ycharts.

Tất nhiên, một số khác biệt đó có thể được giải thích bởi thực tế là lợi nhuận của Costco quá thấp. Gã khổng lồ kho hàng tạo ra phần lớn thu nhập từ phí đăng ký thay vì tăng giá sản phẩm và họ tự hào là "người dẫn đầu về giá". Cách tiếp cận đó có xu hướng hạn chế lợi nhuận trong khi thúc đẩy các chỉ số dài hạn như lòng trung thành của khách hàng. Costco cũng thuộc một đẳng cấp riêng ở đây, với tỷ lệ gia hạn thành viên ở mức hơn 92% tại Hoa Kỳ gần đây.

Tiền mặt và giá trị

Walmart vượt qua đối thủ của mình ở khả năng hoàn trả tiền mặt. Công ty có thành tích tăng khoản chi trả cổ tức của mình liên tục và ban quản lý ưu tiên những khoản thu nhập đó.

Trọng tâm đó thể hiện rõ ràng từ thực tế cổ phiếu của Walmart mang lại lợi tức gần gấp đôi so với của Costco. Gã khổng lồ này tụt dốc một phần do các giám đốc điều hành thích sử dụng các khoản thanh toán đặc biệt một lần hơn là cam kết trả cổ tức tăng đều đặn để mang lại phần lớn lợi nhuận hàng năm cho các cổ đông.

Cuối cùng, cổ phiếu Costco được định giá cao gấp gần 1 lần doanh thu hàng năm so với 0,6 của Walmart. Chắc chắn, gã khổng lồ này xứng đáng nhận được một số phần thưởng, chủ yếu là do mô hình thành viên của nó khiến công ty ít bị ảnh hưởng bởi sự sụt giảm lớn về doanh số bán hàng hoặc lợi nhuận trong thời kỳ kinh tế suy thoái. Tỷ lệ gia hạn kỷ lục của Costco cũng ngụ ý rằng công ty sẽ không gặp khó khăn gì với đợt tăng phí tiếp theo, điều này có xu hướng tăng thu nhập ngay lập tức. Tình huống gia tăng đó có khả năng đến sớm nhất vào giữa năm 2023.

Những yếu tố đó khiến Costco trở thành cổ phiếu hấp dẫn hơn đối với hầu hết các nhà đầu tư hiện nay. Walmart sẽ thu hút các nhà đầu tư tập trung vào giá trị đang tìm kiếm thu nhập từ cổ tức. Nhưng nhờ khả năng chống lại suy thoái kinh tế và hồ sơ tăng trưởng tuyệt vời, Costco có vẻ xứng đáng với mức giá tương đối cao hơn.

Theo Hậu Dương tổng hợp