FED giữ nguyên lãi suất, vẫn dự báo hai lần cắt giảm trong năm nay

WASHINGTON – Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong quyết định được theo dõi sát sao hôm thứ Tư đã giữ nguyên lãi suất chuẩn nhưng vẫn cho thấy khả năng sẽ cắt giảm trong năm nay.

Đối mặt với những lo ngại về tác động của thuế quan đối với nền kinh tế đang chậm lại, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã giữ nguyên lãi suất vay mượn chủ chốt trong khoảng 4,25%-4,5%, mức đã được duy trì từ tháng 12. Thị trường hầu như không kỳ vọng Fed sẽ có động thái nào trong cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày lần này.

Cùng với quyết định trên, các quan chức Fed đã cập nhật dự báo về lãi suất và kinh tế đến năm 2027, đồng thời điều chỉnh tốc độ cắt giảm nắm giữ trái phiếu.

Mặc dù tác động chưa chắc chắn của thuế quan do Tổng thống Donald Trump áp đặt cũng như chính sách tài khóa đầy tham vọng với cắt giảm thuế và bãi bỏ quy định, các quan chức Fed vẫn dự báo mức cắt giảm lãi suất thêm 0,5 điểm phần trăm vào năm 2025. Fed có xu hướng điều chỉnh theo bước 0,25 điểm phần trăm, đồng nghĩa với hai lần cắt giảm trong năm nay.

Nhà đầu tư lạc quan hơn trước tín hiệu cắt giảm lãi suất, khiến chỉ số Dow Jones tăng hơn 400 điểm sau quyết định của Fed. Tuy nhiên, trong cuộc họp báo, Chủ tịch Fed Jerome Powell nhấn mạnh ngân hàng trung ương sẵn sàng giữ lãi suất cao nếu điều kiện kinh tế yêu cầu.

Bất ổn gia tăng

Trong tuyên bố sau cuộc họp, FOMC nhấn mạnh mức độ không chắc chắn cao về tình hình hiện tại.

“Bất ổn về triển vọng kinh tế đang gia tăng,” tuyên bố nêu rõ. “Ủy ban đang theo dõi chặt chẽ rủi ro đối với cả hai mục tiêu kép của mình.”

Fed có nhiệm vụ duy trì việc làm tối đa và giá cả ổn định.

Tại cuộc họp báo, Powell lưu ý rằng tiêu dùng đã “chững lại” và thuế quan có thể gây áp lực tăng giá. Những xu hướng này có thể đã góp phần khiến Fed có quan điểm thận trọng hơn về nền kinh tế.

Fed đã hạ dự báo tăng trưởng kinh tế xuống chỉ còn 1,7% trong năm nay, giảm 0,4 điểm phần trăm so với dự báo hồi tháng 12. Trong khi đó, lạm phát cơ bản được dự đoán sẽ tăng 2,8% mỗi năm, cao hơn 0,3 điểm phần trăm so với ước tính trước đó.

Dựa trên biểu đồ “dot plot” thể hiện kỳ vọng lãi suất của các quan chức Fed, quan điểm về lãi suất đang trở nên cứng rắn hơn so với tháng 12. Tại cuộc họp trước, chỉ có một thành viên không dự báo thay đổi lãi suất trong năm 2025, nhưng hiện con số này đã tăng lên bốn.

Dự báo lãi suất cho những năm sau vẫn giữ nguyên so với tháng 12, với hai lần cắt giảm dự kiến vào năm 2026 và thêm một lần vào năm 2027 trước khi lãi suất quỹ liên bang ổn định ở mức khoảng 3% trong dài hạn.

Thu hẹp chương trình ‘thắt chặt định lượng’

Ngoài quyết định về lãi suất, Fed cũng thông báo thu hẹp thêm chương trình “thắt chặt định lượng” (QT), theo đó giảm dần lượng trái phiếu trên bảng cân đối kế toán.

Cụ thể, Fed sẽ chỉ để 5 tỷ USD trái phiếu kho bạc đáo hạn mỗi tháng, giảm từ mức 25 tỷ USD trước đó. Tuy nhiên, mức trần 35 tỷ USD đối với chứng khoán thế chấp vẫn được giữ nguyên, một ngưỡng hiếm khi đạt được kể từ khi QT bắt đầu.

Thống đốc Fed Christopher Waller là người duy nhất bỏ phiếu phản đối quyết định này. Tuy nhiên, tuyên bố của Fed cho biết Waller vẫn ủng hộ giữ nguyên lãi suất nhưng muốn tiếp tục chương trình QT như cũ.

“Fed đã gián tiếp cắt giảm lãi suất hôm nay bằng cách làm chậm tốc độ giảm trái phiếu kho bạc nắm giữ,” Jamie Cox, đối tác quản lý tại Harris Financial Group, nhận xét. “Đây là một trong những lựa chọn dễ dàng nhất đối với Fed. Quyết định này mở đường cho việc chấm dứt QT vào mùa hè và nếu may mắn, dữ liệu lạm phát sẽ cho phép Fed giảm lãi suất.”

Chính sách thương mại của Trump và tác động kinh tế

Các động thái của Fed diễn ra trong bối cảnh nhiệm kỳ thứ hai của Trump bắt đầu với nhiều biến động. Tổng thống Mỹ đã làm rung chuyển thị trường tài chính với hàng rào thuế quan áp lên thép, nhôm và nhiều mặt hàng khác từ các đối tác thương mại toàn cầu.

Chính quyền Trump cũng đang đe dọa áp dụng thêm các mức thuế quyết liệt hơn sau khi hoàn thành một đợt rà soát dự kiến công bố vào ngày 2/4.

Sự không chắc chắn về tương lai khiến niềm tin tiêu dùng giảm sút, khi người dân kỳ vọng lạm phát tăng do thuế quan. Doanh số bán lẻ trong tháng 2 tăng nhưng thấp hơn kỳ vọng, dù các chỉ số nền tảng vẫn cho thấy người tiêu dùng đang chống chọi với môi trường kinh tế đầy biến động.

Thị trường chứng khoán đã trải qua nhiều biến động kể từ khi Trump nhậm chức, khi các chỉ số lớn liên tục dao động giữa trạng thái điều chỉnh. Các quan chức chính quyền cảnh báo về một cuộc tái cơ cấu kinh tế từ mô hình kích thích của chính phủ sang định hướng dựa vào khu vực tư nhân.

Quan điểm trái chiều trên Phố Wall

Giám đốc điều hành Bank of America, Brian Moynihan, hôm thứ Tư bác bỏ phần lớn tâm lý bi quan gần đây trên Phố Wall. Ông cho biết dữ liệu thẻ tín dụng của ngân hàng cho thấy chi tiêu vẫn ở mức ổn định và các nhà kinh tế của BofA dự báo nền kinh tế sẽ tăng trưởng khoảng 2% trong năm nay.

Tuy nhiên, một số dấu hiệu suy yếu đã xuất hiện trên thị trường lao động. Số lượng việc làm phi nông nghiệp tăng chậm hơn dự kiến trong tháng 2 và tỷ lệ thất nghiệp mở rộng, bao gồm cả lao động nản chí và bán thời gian, đã tăng 0,5 điểm phần trăm, đạt mức cao nhất kể từ tháng 10/2021.

“Các động thái của Fed hôm nay phản ánh tâm lý bất ổn trên Phố Wall,” David Russell, Giám đốc chiến lược thị trường toàn cầu tại TradeStation, nhận xét. “Dự báo của Fed có phần nghiêng về trạng thái đình lạm vì GDP bị hạ thấp trong khi lạm phát tăng nhẹ, nhưng chưa có gì là chắc chắn.”

Nguồn: CNBC | Sarah Min