Ford mong đợi một sự phục hồi lợi nhuận. Phố Wall đang nói gì.

Ford Motor kỳ vọng ​​sẽ có một Q4 lớn, phục hồi từ những thách thức do chuỗi cung ứng gây ra trong Q3. Phố Wall không quá chắc mọi thứ sẽ diễn ra tốt như công ty mong đợi.

Hôm thứ Tư, Ford (F) đã báo cáo lợi nhuận hoạt động Q3 đạt 1,8 tỷ USD, giảm mạnh so với mức 3,7 USD được báo cáo trong Q2. Ford đã không thể hoàn thiện khoảng 40.000 xe do thiếu phụ tùng. Công ty dự kiến ​​sẽ xuất xưởng những chiếc xe này trong Q4. Tuy nhiên, họ cũng cho biết chi phí cao hơn là một phần nguyên nhân khiến thu nhập giảm so với quý trước.

Ford tin rằng họ sẽ kiếm được khoảng 3,7 tỷ USD trong Q4. Với dự kiến đó, hãng ô tô đang hạ thấp hướng dẫn lợi nhuận hoạt động cả năm của mình xuống còn 11,5 tỷ USD, giảm từ mức trung bình của phạm vi dự đoán cũ là 12 tỷ USD. Phố Wall có vẻ hoài nghi.

“Chúng tôi không nghĩ rằng việc hạ thấp hướng dẫn [lợi nhuận] xuống mức 11,5 tỷ USD cho cả năm đã tính đến đầy đủ các rủi ro, xét đến những gì có vẻ là khối lượng lớn hơn, lạm phát và những thách thức tín dụng đã được tính đến từ trước,” Nhà phân tích Emmanuel Rosner của Deutsche Bank đã viết trong một báo cáo hôm thứ Năm.

Ford đã trả cho các nhà cung ứng của mình thêm 1 tỷ USD để giúp bù đắp chi phí lao động và hàng hóa ngày càng cao. Giá cả cao hơn từ nguồn cung sẽ là một chủ đề đối với Ford – và tất cả các hãng ô tô khác – trong Q4 và tương lai xa hơn.

Ford Credit cũng đang phải đối mặt với những khó khăn của chính mình. Lãi suất đang tăng cao và giá xe cũ đang giảm xuống từ mức đỉnh lịch sử. Điều đó đã khiến thu nhập tại đơn vị tài chính của Ford giảm xuống thấp hơn một chút so với quý trước.

Rosner cho biết hoạt động kinh doanh phải “hoàn hảo” để Ford đạt được mục tiêu lợi nhuận hoạt động cả năm. Ông đánh giá cổ phiếu Ford ở mức Giữ với giá mục tiêu 13 USD.

Nhà phân tích điểm chuẩn Mike Ward có vẻ lạc quan hơn và tập trung vào dòng tiền trong báo cáo hôm thứ Năm của mình. “Ford đã kết thúc Q3 với một vị thế tiền mặt ròng trong hoạt động sản xuất ô tô, loại trừ cổ phần trong Rivian Automotive (RIVN), ở mức 10.9 tỷ USD, cao hơn so với 6,9 tỷ USD vào cuối tháng 6, và 5,5 tỷ USD vào cuối năm 2021”, Ward viết.

(Tiền mặt ròng có nghĩa là tiền mặt trừ đi nợ.)

Bảng cân đối kế toán của Ford đang có tình trạng tốt, đặt Ford vào một vị trí vững chắc để cạnh tranh với các nhà sản xuất ô tô, bao gồm cả Tesla (TSLA) trong vài năm tới, theo Ward. Ông đánh giá cổ phiếu Ford ở mức Mua với giá mục tiêu 23 USD.

Nhà phân tích Joseph Spak của RBC đánh giá cổ phiếu Ford ở mức Giữ. Giá mục tiêu của ông là thấp nhất trong ba nhà phân tích, chỉ ở mức 12 USD. Ông đã cắt giảm giá mục tiêu 1 USD sau báo cáo thu nhập Q3 của Ford.

Spak quan ngại hơn một chút rằng cấu trúc doanh số sẽ là một thách thức mới cho công ty. Sản xuất ô tô đã bị hạn chế trên toàn cầu trong nhiều năm vì thiếu chất bán dẫn. Các công ty ô tô, bao gồm cả Ford, đã và đang tập trung vào chế tạo những sản phẩm mang lại nhiều lợi nhuận nhất khi phân bổ nguồn cung chip hạn chế của họ. Khi chuỗi cung ứng được nới lỏng, tồn kho xe mới sẽ tăng. Điều đó sẽ gây áp lực lên giá xe mới. Nó cũng đồng nghĩa với nhiều ô tô cấp thấp hơn sẽ được sản xuất.

Tất cả những điều đó có nghĩa là Spak có “quan điểm cơ bản thận trọng hơn vào năm 2023.” Giá mục tiêu 12 USD của ông chỉ cao gấp 6,5 lần thu nhập theo ước tính đồng thuận năm 2023 là 1,86 USD/cổ phiếu. Tuy nhiên, ước tính thu nhập năm 2023 của Spak thấp hơn nhiều, chỉ ở mức 53 cent/cổ phiếu.

Trong Q4, Spak dự kiến ​​lợi nhuận hoạt động đạt 3,6 tỷ USD. Con số đó gần với những gì Ford kỳ vọng. Đối với chỉ số này, phần còn lại của Phố Wall lại có kỳ vọng thấp hơn. Ước tính đồng thuận cho lợi nhuận hoạt động Q4 hiện đang ở mức 3,3 tỷ USD.

Chênh lệch giữa các ước tính lạc quan và bi quan là rất lớn, và nói thẳng ra là rải rác khắp các con số. Phố Wall thực sự không chắc điều gì sẽ xảy ra tiếp theo đối với Ford hoặc ngành công nghiệp ô tô vào năm 2023. Hoặc là suy thoái kinh tế sẽ ảnh hưởng đến thu nhập và gây áp lực lên cổ phiếu hoặc mọi thứ sẽ không thực sự tồi tệ đến như vậy.

Bắt đầu phiên giao dịch hôm thứ Năm, cổ phiếu Ford đã giảm 38% trong năm nay. Cổ phiếu đã giảm 1,6% trong phiên giao dịch sáng thứ Năm nhưng đã phục hồi trở lại và đóng cửa phiên tăng 1,4%. Trong cùng phiên, chỉ số S&P 500 đã giảm 0,61% trong khi chỉ số Dow Jones tăng với cùng biên độ.

Huân Hà - theo barrons