Disney: Kinh doanh bất ổn, cổ phiếu giảm 13%

Walt Disney (DIS, –13,16%) gần đây đã gây thất vọng với kết quả tài chính quý 4 sau khi công bố vào cuối ngày thứ Ba. Trong khi nhiều nhà đầu tư đang tập trung vào tình hình tăng trưởng ì ạch của Disney+, thì mảng Công viên Disney cũng có những vấn đề đáng nói.

Doanh thu và lợi nhuận của Disney (DIS) trong quý tài chính thứ 4 (tính đến ngày 01/10/2022) đã không đạt như kỳ vọng của Phố Wall. Khoản lỗ từ phân khúc phát trực tuyến của Disney phát sinh lớn hơn dự kiến ​​vì nguồn lực đầu tư để phát triển nội dung vẫn tiếp tục vượt xa tốc độ tăng trưởng doanh thu ở mảng này.

Biên lợi nhuận từ mảng Công viên Disney đã giảm trong quý tài chính thứ 4 mặc dù giá vé và các dịch vụ khác tăng lên do ảnh hưởng của cơn bão Ian và do các hoạt động kém hiệu quả tại các công viên quốc tế.

Giám đốc tài chính Christine McCarthy cho biết trong cuộc gọi BCTC của công ty rằng tỷ suất lợi nhuận trong phân khúc Công viên, Trải nghiệm và Sản phẩm của Disney “đạt khoảng 20,4% trong quý này và thấp hơn so với các quý trước trong năm nay”. Bà nói rằng “thông thường từ trước đến nay, quý 4 là quý có mức tỷ suất lợi nhuận thấp nhất trong năm”.

“Bão Ian…đã gây thiệt hại 65 triệu USD trong quý này,” bà McCarthy nói trong cuộc gọi. “Chúng tôi đã áp dụng kết quả năm 2019 để làm cơ sở so sánh trước đại dịch, như vậy khi so sánh với quý tài chính thứ 4 năm 2019, mức biên lợi nhuận trong quý tài chính gần nhất giảm xuống thấp hơn chủ yếu là do các công viên quốc tế đạt hiệu suất hoạt động kém hơn.”

Dựa trên mức lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh là 1,38 tỷ USD với doanh thu 6,66 tỷ USD trong quý tài chính thứ 4 năm 2019, lợi nhuận của phân khúc Công viên, Trải nghiệm và Sản phẩm đạt khoảng 20,8%, theo tính toán của Barron’s.

Hiện tại, Công viên Disney nằm ở Thượng Hải đã đóng cửa trước các quy định nghiêm ngặt của chính phủ Trung Quốc trong việc chống dịch Covid. Disney cho biết vẫn chưa xác định ngày mở cửa trở lại.

Nhà phân tích Philip Cusick của J.P. Morgan nhận định rằng mức lợi nhuận hoạt động 1,51 tỷ USD mà Disney thu được ở mảng công viên là “thấp hơn nhiều so với con số ước tính 1,85 tỷ USD của J.P. Morgan, trong đó hiệu suất kinh doanh thể hiện đặc biệt yếu kém ở thị trường nội địa, tính đến cả khoản ảnh hưởng khoảng 65 triệu USD từ cơn bão Ian, ước tính thiệt hại 50 triệu USD cho chi phí hạ thủy tàu và nhiều loại chi phí vận hành lại hệ thống, chẳng hạn như chi phí thuê diễn viên và tổ chức chương trình.”

Ông Cusick đã hạ mức giá mục tiêu trong vòng 12 tháng tới đối với cổ phiếu Disney từ 145 USD xuống còn 135 USD, nhưng vẫn duy trì khuyến nghị mua. Ông còn lưu ý thêm rằng ban quản trị Disney đã “nhắc đi nhắc lại rằng nhu cầu tham quan giải trí tại các công viên vẫn cao và xu hướng tiêu dùng không có dấu hiệu chậm lại chỉ vì bối cảnh vĩ mô yếu kém hơn.”

Nhà phân tích Jessica Reif Ehrlich của BofA Securities cũng hạ giá mục tiêu cho cổ phiếu DIS từ 127 USD xuống còn 115 USD. Cô vẫn giữ nguyên khuyến nghị mua.

“Nói tóm lại, kết quả quý 4 và triển vọng sắp tới đều gây thất vọng, nhưng không đến nỗi tệ như tưởng tượng,” cô Reif Ehrlich viết trong một ghi chú nghiên cứu. “Chúng tôi tin rằng nhu cầu giải trí cơ bản tại các công viên giải trí vẫn ổn và khoản lợi nhuận hoạt động bị bỏ lỡ phần lớn là do các khoản mục phát sinh một lần vào thời điểm nhu cầu vui chơi chỉ ở mức vừa phải.”

Disney là công ty có thành tích tệ nhất trong cả S&P 500 và Dow Jones vào ngày thứ Tư. Theo Dữ liệu Thị trường Dow Jones, cổ phiếu này đã giảm 13% xuống còn 86,75 USD, sắp ghi nhận mức giảm nặng nhất kể từ tháng 03/2020. Tính từ đầu năm đến nay, cổ phiếu Disney đã giảm 42% và hiện sắp kết thúc một năm tồi tệ nhất kể từ năm 1974.

Đăng Khoa - Theo barrons.com