Lạm phát sẽ còn tiếp diễn nếu Fed không hạ lãi suất vào năm 2023

Bài bình luận này được đưa ra gần đây bởi các nhà quản lý tiền tệ, công ty nghiên cứu và chuyên gia cập nhật tin thị trường và đã được biên tập bởi Barron's.

Fed đã nói là làm

The National Investor

Ngày 22/12: Khi bước sang năm 2023, giới chuyên gia đã nhấn mạnh nhiều lần rằng như thế này vẫn chưa phải là giấc mơ tồi tệ nhất. Những sự kiện mà nhà đầu tư chỉ mới bắt đầu trải qua trong năm nay thực sự chỉ là những hệ quả đầu tiên của một số thay đổi lớn, mang tính trường kỳ đối với nền kinh tế và thị trường toàn cầu và chúng sẽ đồng hành cùng giới đầu tư trong tương lai khá xa, nhất là đối với những người quan tâm (hoặc dám) nhìn nhận vào vấn đề này.

Mặc dù trong vài phiên giao dịch vừa qua, thị trường đã điều chỉnh lại một số biểu hiện quá khích không đáng, nhưng các nhà giao dịch đã hành xử như thể họ vẫn nghĩ rằng trong năm 2023 Fed sẽ không chỉ tạm dừng mà còn đảo ngược chính sách thắt chặt. Về phần mình, Fed đã thẳng thừng nói rằng: “Không đời nào”. Thật vậy, như đổ thêm dầu vào lửa cho nỗi buồn cuối tháng 12, ông Powell và các cộng sự đã có những động thái leo thang tại cuộc họp FOMC mới nhất khi toàn hội đồng chính sách tiền tệ dự đoán ngưỡng lãi suất sẽ cao hơn trong ba năm tới so với dự kiến. Lãi suất liên bang sẽ vẫn ở trên mức 5% vào cuối năm 2023 và sẽ giảm xuống còn 4% vào năm 2024, nếu dự đoán của họ đúng. 

Liệu Fed có thể tiên đoán sai lầm vào cuối năm nay giống như hồi cuối năm 2021, khi ước tính đồng thuận cho lãi suất liên bang là 1% hay không? Tất nhiên họ cũng có thể sai. Nhưng nếu không tính đến các sự kiện giảm phát hay khủng hoảng tín dụng (đơn cử như Trung Quốc, các ngân hàng châu Âu, vụ vỡ nợ của Ghana lan sang các thị trường mới nổi khác), thì lượng thanh khoản trên toàn hệ thống và lạm phát vẫn còn rất cao. Hiển nhiên Fed sẽ không quay đầu lại và thay đổi trừ khi họ bị buộc phải làm như vậy.

Chris Temple

Xem gì vào tuần tới

BMO Capital Markets

Ngày 22/12: Đây là thời điểm mở mang tầm mắt cho những người hay theo dõi nền kinh tế. Chỉ trong vòng một buổi sáng, giới đầu tư đã chứng kiến GDP thực tế của Mỹ điều chỉnh tăng mạnh trong quý 3 (từ mức thống kê ban đầu là +2,6% lên mức +3,2% hàng năm) và GDP thực tế của Vương quốc Anh điều chỉnh giảm trong quý 3 (từ mức thống kê ban đầu là -0,7% lên -1,2% hàng năm). Nếu so sánh những con số đó với Canada (+2,9%), Ý (+1,9%), Đức (+1,6%), Pháp (+0,7%) và Nhật Bản (-0,8%), dễ thấy rằng Vương quốc Anh xếp ở vị trí nào trong nhóm G-7 trong quý đó nhưng dù sao cũng vẫn còn quá sớm để khẳng định rằng dự báo suy thoái kéo dài của BoE sẽ thực sự đúng như dự liệu.

Thị trường có thể sẽ bắt đầu trong một nốt trầm trong vài tuần tới. Vào tuần sau, trọng tâm chú ý của thị trường sẽ vẫn là Nhật Bản, với các con số tỷ lệ thất nghiệp, doanh số bán lẻ và sản lượng công nghiệp đầu tháng 11. Tuần đầu tiên của tháng 1 sẽ có nhiều sự kiện hơn như báo cáo PMI của Trung Quốc cho tháng 12, cũng như hoạt động thương mại quốc tế; số liệu việc làm, doanh số bán lẻ và đơn đặt hàng nhà máy của Đức; và mức chi tiêu tiêu dùng của Pháp.

Tuy nhiên, chỉ số CPI sơ bộ tháng 12 của khu vực đồng euro (dự kiến công bố vào thứ Sáu, ngày 06/01) sẽ là điểm nổi bật nhất. Hầu hết các nhà hoạch định chính sách tại khu vực này đều cho rằng lạm phát đã đạt đỉnh vào tháng 10 ở mức 11,0%. Kể từ đó, lạm phát đã giảm xuống còn 10,1% vào tháng 11 và ước tính ở mức một con số vào tháng 12, khoảng 9,5%. Nếu kết quả thực tế đúng như mong đợi thì cũng sẽ không thay đổi quan điểm “số đông” của Hội đồng chính sách tiền tệ, rằng lãi suất cần phải tăng cao hơn nữa.

Jennifer Lee

Hàng hóa sẽ tăng giá...

Bình luận về thị trường toàn cầu

Guild Investment Management

Ngày 22/12: Triển vọng năm 2023 đối với thị trường hàng hóa là tích cực nhất trong số các lĩnh vực mà chúng tôi theo dõi, bao gồm cả tiền tệ, cổ phiếu và trái phiếu ở cấp độ toàn cầu, với nhiều yếu tố kết hợp khiến hàng hóa có thể trở thành lĩnh vực đầu tư tốt nhất trong năm tới.

Làn sóng suy thoái ở các nước phát triển dường như sẽ làm giảm nhu cầu đối với hàng hóa vào năm 2023. Tuy nhiên, cần phải kể đến các mặt tích cực như: Trung Quốc mở cửa; sự đảo ngược xu hướng của đồng Dollar Mỹ sau giai đoạn tăng mạnh và sự điều chỉnh của đồng tiền này; thực tế là phần lớn châu Á có thể tránh được suy thoái kinh tế vào năm 2023, do Trung Quốc, Ấn Độ và các quốc gia châu Á khác có vị thế thuận lợi để tăng trưởng trong suốt cả năm.

Monty Guild

Các cổ phiếu chất lượng cao

Thông tin chi tiết & Bình luận

Washington Crossing Advisors

Ngày 22/12: Cổ phiếu chất lượng cao sẽ đánh bại cổ phiếu chất lượng thấp ở mọi thị trường có phát sinh vấn đề trong 20 năm qua, nhưng điều đó chưa diễn ra vào năm 2022. Trong mỗi giai đoạn thị trường giảm, cổ phiếu chất lượng cao luôn giữ vững giá trị một cách tốt hơn so với các cổ phiếu giá trị thấp. Tuy nhiên, đây không phải là kịch bản đã xảy ra trong năm nay. Từ đầu năm đến nay, chỉ số Cổ phiếu Chất lượng cao WCA giảm 15%, trong khi chỉ số Cổ phiếu Chất lượng thấp WCA chỉ giảm 5%.

Sự thay đổi vị thế dẫn đầu và mức định giá tốt hơn đối với các cổ phiếu công nghệ chất lượng cao cho thấy sẽ có một bước ngoặt sắp tới. Kể từ tháng 6, khi đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đảo ngược (báo hiệu khả năng xảy ra suy thoái kinh tế cao hơn), chỉ số Cổ phiếu Chất lượng cao WCA chỉ giảm 1%, trong khi Chỉ số Cổ phiếu Chất lượng thấp WCA giảm hơn 7%. Chúng tôi kết luận rằng bây giờ là lúc để xem xét lại nhóm cổ phiếu chất lượng cao dưới mọi hình thức, bao gồm cả cổ phiếu công nghệ.

Cuối cùng, việc hiểu được vai trò của dòng cổ phiếu chất lượng là rất quan trọng để hiểu được rủi ro. Mặc dù với mức định giá khởi điểm cao, một đặc điểm đã tạo ra thách thức đối với nhiều cổ phiếu chất lượng cao vào năm 2022 (chẳng hạn như các cổ phiếu công nghệ chất lượng cao), nhưng hiện giờ chúng tôi coi đây là một vấn đề đang dần trở nên không đáng kể. Chúng ta nên mạnh dạn theo đuổi cổ phiếu chất lượng cao khi mức định giá của chúng đã hợp lý.

Kevin Caron

Kỷ nguyên nới lỏng đã qua

UBS House View - Daily US

UBS

Ngày 20/12: Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BOJ) đã khiến các nhà đầu tư bất ngờ vào ngày thứ Ba khi báo hiệu rằng họ sẽ cho phép lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm tăng cao tới 0,5% thay vì mức trần 0,25% trước đó. Hầu hết các nhà kinh tế đã không lường trước động thái này mà họ nghĩ rằng phải đến năm sau. Thống đốc BOJ Kuroda lập luận rằng nhà đầu tư không nên xem động thái thay đổi này là thắt chặt chính sách tiền tệ, nói rằng, "Biện pháp này không phải là tăng lãi suất" và ông cũng không báo hiệu Nhật Bản sẽ chấm dứt những nỗ lực nhằm ngăn chặn đà tăng lợi suất trái phiếu.

Bất chấp những lời đảm bảo này, các nhà quan sát thị trường dường như cho rằng động thái này là một dấu hiệu cho thấy Nhật Bản đang phải chật vật để duy trì chính sách tiền tệ siêu nới lỏng trong khi các ngân hàng trung ương khác đã tăng lãi suất. Sau các tuyên bố chính sách cứng rắn vào tuần trước từ Ngân hàng Trung ương châu Âu, động thái này được coi là một dấu hiệu cho thấy không còn ngân hàng trung ương nào có khả năng duy trì chính sách nới lỏng.

Mark Haefele

Đăng Khoa - theo barrons.com