Liệu có nên mua cổ phiếu Netflix lúc này?

Giá cổ phiếu Netflix đã giảm mạnh trong năm nay – bây giờ có phải là thời điểm để đầu tư?

Hoạt động kinh doanh của Netflix (NFLX) rõ ràng đã phải trải qua một giai đoạn khó khăn, và điều đó đã được phản ánh trong giá cổ phiếu. Vào cuối năm 2021, cổ phiếu đã có giá gần 700 USD. Nhưng hiện tại, cổ phiếu đang giao dịch với giá bằng khoảng 40% con số đó.

Triển vọng tăng trưởng một thời tươi sáng của công ty dường như đã suy yếu vì nhiều lý do, bao gồm cả sự gia tăng của cạnh tranh trong không gian truyền phát trực tuyến từ những công ty như Apple và Walt Disney. Nhưng ban quản lý Netflix đã không đứng yên và đang thực hiện các hành động cần thiết để vượt qua các dịch vụ của đối thủ.

Liệu những điều này có đủ để Netflix trở lại với tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận? Hiện tại là thời điểm cơ hội để đi sâu vào các chỉ số cơ bản của Netflix và xem liệu có phải đã đến lúc mua hay nhà đầu tư vẫn nên tránh xa cổ phiếu.

Số lượng người dùng đăng ký

Netflix đã mất người dùng đăng ký trong vài quý liên tiếp. Công ty đã kết thúc năm 2021 với 221,8 triệu người dùng đăng ký truyền phát trực tuyến trả phí. Con số này đã giảm xuống còn 220,7 triệu vào cuối tháng 6. Xu hướng đã đảo ngược trong Q3, khi công ty ghi nhận có 223,1 triệu người dùng đăng ký. Ban lãnh đạo Netflix dự kiến sẽ ​​kết thúc năm 2022 với 227,6 triệu người dùng đăng ký trên các nền tảng của mình.

Bắt đầu từ năm 2023, công ty có kế hoạch tính thêm phí cho các chủ tài khoản khi chia sẻ mật khẩu. Điều này có thể dẫn đến thêm người dùng đăng ký trong ngắn hạn.

Mặc dù doanh thu của Netflix đã tăng 5,9% lên 7,9 tỷ USD, chi phí hoạt động đã tăng với tốc độ nhanh hơn nhiều, khiến thu nhập hoạt động của công ty giảm 12,6% xuống còn 1,5 tỷ USD. Biên lợi nhuận hoạt động của Netflix đã giảm 4,1 điểm phần trăm xuống còn 19,3%, nhưng ban lãnh đạo lý giải sụt giảm này gần như hoàn toàn là do việc chuyển đổi ngoại tệ không thuận lợi.

Nhà đầu tư có thể dễ dàng cảm thấy hài lòng trước kết quả Q3 và sự lạc quan của công ty về số lượng người dùng đăng ký. Tuy nhiên, con đường phía trước vẫn có vẻ gập ghềnh.

Cung cấp một dịch vụ chất lượng thấp hơn

Netflix đã thường xuyên tăng giá, kể cả vào đầu năm nay. Vào thời điểm đó, công ty đã tăng phí dịch vụ hàng tháng thêm 1-1,50 USD. Để đối phó với sự phản đối của người dùng, công ty đã tung ra một gói đăng ký có hỗ trợ quảng cáo với giá thấp hơn.

Gói cước này sẽ có giá thấp hơn từ 20% đến 40% so với gói cước không có quảng cáo. Tuy nhiên, người xem sẽ gặp bất tiện khi xem phim với quảng cáo. Phim mới sẽ chỉ có quảng cáo khi bắt đầu chiếu. Nhưng người đăng ký gói cước cũng sẽ phải xem quảng cáo trong thời gian phát đối với các nội dung cũ.

Thêm vào đó, những người đăng ký gói dịch vụ có hỗ trợ quảng cáo sẽ không có quyền truy cập vào toàn bộ nội dung. Đúng là nhiều dịch vụ truyền phát trực tuyến khác – như Hulu và Disney+ của Disney, Warner Bros. Discovery và Apple – cũng đang cung cấp hoặc cân nhắc cung cấp một gói cước có hỗ trợ quảng cáo với giá thấp hơn. Tuy nhiên, điều đó có nghĩa là cạnh tranh sẽ gia tăng trong phân khúc những người xem có ý thức về chi phí, và do đó, cuộc chiến giành lấy đô la quảng cáo sẽ ngày càng trở nên căng thẳng hơn.

Định giá đắt đỏ

Sụt giảm mạnh trong năm nay đã khiến hệ số giá trên thu nhập (P/E) của cổ phiếu Netflix giảm từ 60 xuống còn 26 lần. Tuy nhiên, định giá này vẫn cao hơn mức 21 lần của S&P 500. Với tốc độ tăng trưởng doanh thu ngày càng chậm của Netflix và cạnh tranh ngày càng gay gắt hơn, con số 26 lần có vẻ là một mức định giá đắt đỏ.

Mua bắt đáy Netflix có vẻ là một hành động hấp dẫn. Tuy nhiên, cổ phiếu từng một thời bay cao này đã rơi trở lại Trái đất. Thật khó để tưởng tượng công ty tiếp tục tăng trưởng như cũ khi người xem đang có nhiều lựa chọn nội dung chất lượng cao. Làm giảm chất lượng trải nghiệm của người xem có vẻ không phải là câu trả lời.

Đối với những ai đang có ý định đầu tư vào cổ phiếu Netflix, lời khuyên có lẽ là bạn nên bỏ qua ý định của mình.

Huân Hà - theo fool