Năm câu hỏi dành cho BCTC sắp tới của các cổ phiếu ‘big tech’

Trong tuần này, các công ty công nghệ lớn nhất thế giới đều sẽ báo cáo kết quả quý tài chính tháng 9 của họ. Và điều đó có nghĩa là tất cả — những ngôi sao của chương trình sẽ là Alphabet, Microsoft, Meta Platforms, Apple, Amazon.com và Intel, cùng với sự xuất hiện của các khách mời đặc biệt SAP, Shopify, Spotify, Seagate, ServiceNow và Corning. Các công ty này đều sẽ báo cáo thu nhập trong khoảng thời gian ba ngày từ thứ Ba đến thứ Năm. Ít nhất 25% giá trị vốn hóa thị trường của S&P 500 sẽ được báo cáo trong khoảng thời gian này.

Đây sẽ là lần báo cáo đầy đủ cuối cùng về hiệu suất cơ bản của lĩnh vực công nghệ trước khi kết thúc năm, và làn sóng báo cáo có thể xác định các biến động tiếp theo của giá cổ phiếu. Lĩnh vực công nghệ tiếp tục đối mặt với những thách thức khốc liệt từ đồng đô la mạnh, chi tiêu tiêu dùng bị thắt chặt, lãi suất tăng, lạm phát cao và một cuộc suy thoái tiềm ẩn. Thị trường đang khao khát một số gợi ý rằng điều tồi tệ nhất đã qua, nhưng đừng nín thở chờ đợi.

Paul Meeks, giám đốc danh mục đầu tư của Independent Solutions Wealth Management, có một danh sách dài các cổ phiếu công nghệ mà ông muốn mua nhưng vẫn chưa sẵn sàng. Ông đang ngồi trên đống tiền mặt của mình và chờ đợi mức giá thấp hơn. Meeks cho rằng mùa thu nhập có thể rất kinh khủng và đặc biệt lo lắng về các cổ phiếu chip, vốn là mục tiêu yêu thích trước đây của ông nhưng giờ đây đã bị xa lánh. Meeks nhìn thấy những sửa đổi cắt giảm ước tính ở phía trước và lo ngại điều kiện trong quý tháng 3 và tháng 6 năm 2023 thậm chí có thể trở nên tồi tệ hơn so với hai quý cuối năm 2022.

Tuy nhiên, đã có một số hy vọng le lói trong tuần trước. Cổ phiếu Netflix (NFLX) đã tăng vọt đến 13% vào thứ Tư sau khi công ty tiên phong trong lĩnh vực truyền phát video trực tuyến công bố mức tăng trưởng số lượng người dùng đăng ký tốt hơn kỳ vọng và có vẻ lạc quan về sự ra mắt sắp tới của gói cước hỗ trợ quảng cáo. Một ngày sau, cổ phiếu IBM (IBM) đã tăng 4,7% sau khi công ty báo cáo doanh thu cao hơn 500 triệu USD so với ước tính của Phố Wall nhờ nhu cầu mạnh mẽ trong cả ba phân khúc kinh doanh chính của mình – máy tính lớn, phần mềm và tư vấn.

Tuy nhiên, cả hai báo cáo đều không thể cải thiện tâm trạng ảm đạm của thị trường tổng thể. Và sau đó, báo cáo đáng thất vọng của Snap (SNAP) vào cuối ngày thứ Năm đã khiến tình hình trở nên tồi tệ hơn.

Dưới đây là năm câu hỏi chính mà nhà đầu tư sẽ hỏi trong những ngày tới:

Suy thoái kinh tế có làm chậm thị trường điện toán đám mây? 

Amazon.com (AMZN), Microsoft (MSFT) và Alphabet (GOOGL) sở hữu ba nhà cung cấp lớn nhất trong thị trường đám mây công cộng — Amazon Web Services, Azure và Google Cloud. Trong quý tháng 6, cả ba đều đã tăng trưởng mạnh mẽ nhưng giảm nhẹ so với Q3. Các công ty đám mây công cộng vận hành với mô hình kinh doanh dựa trên mức độ sử dụng như kiểu công ty tiện ích — bạn sử dụng càng nhiều tài nguyên máy tính thì bạn càng phải trả nhiều tiền hơn. Khi nền kinh tế suy yếu, không có gì vô lý khi kỳ vọng những khách hàng có hoạt động kinh doanh đang suy yếu sẽ không cần nhiều khả năng tính toán như trước đây. Các ước tính đồng thuận của Phố Wall dự báo tăng trưởng của cả ba ông lớn đám mây sẽ giảm tốc hơn nữa trong quý này: Các kết quả không đạt kỳ vọng từ bất kỳ công ty nào — hoặc tệ hơn, cả ba — sẽ không được đón nhận tích cực.

Triển vọng quảng cáo trực tuyến tồi tệ đến mức nào? Trong thời kỳ suy thoái, chi tiêu quảng cáo đã giảm dần — và với 2/3 chi tiêu cho quảng cáo hiện đang chảy vào các kênh kỹ thuật số, có những rủi ro lớn đáng kể đang chờ phía trước các doanh nghiệp công nghệ phụ thuộc vào doanh thu từ quảng cáo, đặc biệt là Alphabet – công ty sở hữu Google, YouTube – và Meta Platforms (META) – công ty mẹ của Facebook và Instagram. Cổ phiếu Alphabet đã giảm 30% trong năm nay, trong khi cổ phiếu Meta giảm 60% — một phần sự chênh lệch này phản ánh quan điểm rằng quảng cáo đi kèm kết quả tìm kiếm thường linh hoạt hơn quảng cáo hiển thị hình ảnh và quảng cáo phản hồi trực tiếp. Trong khi đó, cạnh tranh lại đang ngày càng gia tăng. TikTok nhận được hầu hết sự chú ý, nhưng cả Amazon và Apple (AAPL) đều đang xây dựng các hoạt động kinh doanh quảng cáo đáng chú ý. Trong khi đó, Netflix và Walt Disney (DIS) cũng đang bổ sung các gói truyền phát trực tuyến có hỗ trợ quảng cáo của mình. Ngay cả Uber Technologies (UBER) và Lyft (LYFT) cũng đang xây dựng các mảng kinh doanh quảng cáo.

Khi nào nhu cầu PC sẽ phục hồi? 

Nhu cầu máy tính cá nhân đang rơi không phanh. Gartner báo cáo rằng số lượng lô hàng PC đã giảm 19,5% trong Q3 dương lịch, đánh dấu mức sụt giảm mạnh nhất từ ​​trước đến nay và quý sụt giảm thứ tư liên tiếp. Điều đó rất tồi tệ đối với các công ty PC như Dell Technologies (DELL) và HP (HPQ). Tuy nhiên, sự suy yếu này cũng dẫn đến những cảnh báo đối với thu nhập của các nhà sản xuất chip lấy PC làm trọng tâm như Intel (INTC), Advanced Micro Devices (AMD), Nvidia (NVDA) và Micron Technology (MU). Chúng ta sẽ nhận được thông tin chi tiết mới về tương lai của thị trường PC trong tuần này từ Microsoft, Intel và Apple.

Liệu mùa mua sắm nghỉ lễ có phải là ‘bom xịt’?

Adobe dự đoán chi tiêu trực tuyến cho kỳ nghỉ sẽ chỉ tăng 2,5%, mức tăng nhỏ nhất từ ​​trước đến nay. Cổ phiếu Amazon đã giảm 31% trong năm nay, chịu áp lực bởi sự yếu kém trong bộ phận bán lẻ trực tuyến hàng đầu của công ty. Bộ phận này đã báo cáo sụt giảm so với cùng kỳ năm ngoái trong cả hai quý vừa qua. Các ước tính của Phố Wall đang dự đoán mức tăng trưởng 9% trong quý tháng 9, với mức tăng trưởng 8% trong quý nghỉ lễ. Nhưng đó có thể là một ước tính lạc quan — các nhà phân tích cho rằng sự kiện bán hàng kéo dài hai ngày gần đây của công ty đã không thành công. Kết quả của Shopify (SHOP) sẽ cung cấp thêm màu sắc cho tình huống của thị trường mua sắm trực tuyến — và triển vọng cho những ngày lễ.

Ngân sách dành cho CNTT của các doanh nghiệp sắp bị thu hẹp? 

Tuần trước, CEO IBM Arvind Krishna cho biết các điều kiện môi trường vẫn còn mạnh mẽ ở Mỹ và châu Á, nhưng ông nhận thấy khách hàng ở Tây Âu đang ngày càng thận trọng hơn. Doanh số PC sụt giảm mạnh tại Dell – công ty chỉ có tiếp xúc khiêm tốn với thị trường tiêu dùng – cho thấy ngân sách doanh nghiệp đang bị thắt chặt. Krishna nói rằng công nghệ có xu hướng thúc đẩy năng suất – bù đắp áp lực lạm phát đang đè nặng lên lao động và chuỗi cung ứng. Cả Microsoft và SAP (SAP) đều sẽ cung cấp manh mối về đích đến của chi tiêu cho CNTT trong tương lai.

Huân Hà - theo barrons