Bitcoin đang chạm đáy, lý do là gì?

Phân tích on-chain đưa ra những lý do thuyết phục tại sao giá Bitcoin có thể đang ở giai đoạn cuối của quá trình chạm đáy.

Sau những chấn động mạnh mẽ trong tháng 11, một số dữ liệu về hành động giá Bitcoin cũng như dữ liệu on-chain nhất định đang gợi ý rằng Bitcoin có thể chạm đáy ngay trong tháng 12 này.

Cụ thể, trong báo cáo mới nhất, Capriole Investments đã phân tích các yếu tố bao gồm giá trị thực tế, sự đầu hàng của thợ đào, chi phí điện năng khai thác, mức giảm từ đỉnh đến đáy cũng như số lượng holder đang ở mức kỷ lục để chứng minh Bitcoin có thể đã hình thành giá sàn tại vùng 16.600 USD – 16.950 USD.

Dưới đây là năm lý do tại sao các nhà phân tích của Capriole Investments tin rằng giá Bitcoin đang tiến gần đến đáy của chu kỳ.

SLRV Ribbons nhấp nháy tín hiệu mua

Chỉ báo SLRV Ribbons theo dõi các dòng tiền đầu tư bằng cách kết hợp các đường trung bình động 30 ngày và 150 ngày với tỷ lệ SLRV. SLRV là tỷ lệ phần trăm lượng Bitcoin được di chuyển trong 24 giờ chia cho lượng Bitcoin được giữ trong 6-12 tháng.

 Biểu đồ Chỉ báo SLRV Ribbons của Bitcoin. Nguồn: Glassnode

Theo nhà phân tích Charles Edwards của Capriole Investments, SLRV Ribbons hoạt động tốt hơn chiến lược HODL Bitcoin, khiến nó trở thành một chỉ báo mạnh mẽ về mức giá mục tiêu của đồng tiền số này.

Mặc dù SLRV Ribbons đã giảm trong suốt năm 2022, nhưng việc giá Bitcoin giảm xuống ngưỡng 16.600 USD gần đây đã khiến chỉ báo này chuyển sang xu hướng tăng. Theo Edwards, sự thay đổi này tạo ra tín hiệu mua cho các nhà đầu tư bán lẻ cũng như các nhà đầu tư tổ chức vẫn còn trụ lại trên thị trường, do đó trở thành một minh chứng mạnh mẽ cho khả năng Bitcoin đang hình thành mức giá sàn.

Giá Bitcoin thấp hơn dưới chi phí điện năng khai thác toàn cầu

Mặc dù ai cũng biết rằng một lượng lớn các nhà khai thác Bitcoin hiện đang hoạt động thua lỗ, nhưng đây không phải là hiện tượng hiếm gặp trong suốt lịch sử của đồng tiền số này.

Tổng chi phí sản xuất của các nhà khai thác Bitcoin bao gồm phần cứng khai thác, chi phí vận hành, chi phí vốn, chi phí điện và các yếu tố khác. Trong đó, chi phí điện chỉ tính đến phần điện năng được sử dụng để khai thác Bitcoin.

Chi phí sản xuất Bitcoin và chi phí điện năng khai thác Bitcoin. Nguồn: Glassnode

Trong lịch sử, chi phí điện năng khai thác thường trùng với mức giá sàn của Bitcoin vì rất hiếm khi Bitcoin giao dịch dưới mức giá này. Trong lịch sử, Bitcoin chỉ giao dịch dưới mức chi phí điện năng khai thác bốn lần, lần gần đây nhất là vào ngày 10 tháng 11 khi chi phí điện năng khai thác Bitcoin đạt 16.925 USD.

Mức độ bán ra của các nhà khai thác đã chạm đỉnh

Hiện tại, các nhà khai thác vẫn đang thua lỗ khi chi phí sản xuất cao hơn giá Bitcoin giao ngay. Điều này buộc các công ty khai thác phải bán Bitcoin để duy trì hoạt động.

Mức độ bán ra của các nhà khai thác Bitcoin hiện lớn thứ ba trong lịch sử. Hai lần trước đó xảy ra khi giá Bitcoin giao dịch ở mức 2,1 USD vào năm 2011 và 290 USD vào năm 2015.

 Biểu đồ áp lực bán của thợ đào Bitcoin. Nguồn: TradingView

Các nhà khai thác đang trong một đợt đầu hàng nữa

Động thái đầu hàng của các nhà khai thác được phản ánh bởi việc các công ty tắt máy đào coin và bán một phần dự trữ Bitcoin của mình để trang trải chi phí hoạt động.

Theo Capriole Investments, trong quá trình các nhà khai thác đầu hàng, giá sàn thường sẽ hình thành trước khi hash rate bắt đầu cải thiện.

Đợt đầu hàng trước đó của các nhà khai thác vừa xảy ra hôm 28/11, và nếu phân tích là chính xác, thì sự kiện đầu hàng hiện tại sẽ giúp Bitcoin chạm đáy ở mức 16.915 USD kể từ khi hash rate bắt đầu tăng sau ngày này.

Hash Ribbons khai thác Bitcoin. Nguồn: TradingView

Lượng nắm giữ Bitcoin cao nhất mọi thời đại 

Một số liệu được sử dụng để phân tích hành vi của người nắm giữ Bitcoin là công cụ theo dõi lãi và lỗ ròng chưa thực hiện của các holder dài hạn (NUPL).

Trong suốt lịch sử của Bitcoin, số liệu NUPL chỉ cho thấy mức giảm lớn như vậy trong bốn lần.

 Số liệu NUPL Bitcoin. Nguồn: Glassnode

Những lần NUPL giảm mạnh trước đây đều mở ra cơ hội mua vào cho các nhà đầu tư. . Edwards gợi ý rằng nếu các nhà đầu tư tin rằng Bitcoin hiện đang được định giá thấp, họ sẽ lựa chọn tiếp tục tích lũy đồng tiền số này ở mức giá sàn.

Một xu hướng khác đang hình thành khi dữ liệu liên quan tới holder dài hạn cũng đang chạm mức cao nhất. Hiện tại, 66% nguồn cung Bitcoin nằm trong tay những người nắm giữ dài hạn, nghĩa là họ đã nắm giữ Bitcoin của mình trong hơn một năm.

Theo Edwards, hành vi này phù hợp với sự thay đổi của thị trường vĩ mô.

Nói tóm lại, mặc dù thị trường vẫn có mối tương quan chặt chẽ với chứng khoán và dễ bị ảnh hưởng bởi các yếu tố vĩ mô, nhưng nhiều điểm dữ liệu gợi ý rằng Bitcoin có thể đang ở giai đoạn cuối của quá trình chạm đáy.

Đỗ Hiền - Theo cointelegraph.com