Nên hay không mua cổ phiếu American Express khi được Buffett hậu thuẫn?

Có lý do chính đáng để cổ phiếu này trở thành khoản nắm giữ lớn thứ năm của Warren Buffett.

American Express (AXP) là một trong những cổ phiếu được nắm giữ lâu nhất và lớn nhất trong danh mục đầu tư của Warren Buffett tại Berkshire Hathaway. Berkshire đã sở hữu cổ phần của công ty thẻ tín dụng này từ năm 1993. Sau 29 năm, đây là cổ phiếu được Berkshire nắm giữ lâu thứ hai, chỉ xếp sau Coca-Cola.

American Express cũng là khoản nắm giữ lớn thứ năm của Berkshire. Nhà đầu tư huyền thoại đang sở hữu hơn 151 triệu cổ phiếu American Express với tổng giá trị 24,6 tỷ USD. Số cổ phần đó lớn hơn nhiều so với vị thế ông nắm giữ ở hai đối thủ cạnh tranh lớn hơn của công ty – Visa và Mastercard.

Điều gì khiến Buffett thích American Express đến vậy? Và cổ phiếu này có nên nằm trong danh mục đầu tư của bạn? Hãy cùng tìm hiểu.

American Express có nhiều nguồn doanh thu

Đầu tiên, American Express là một tổ chức cung cấp tín dụng khép kín, có nghĩa là họ vừa phát hành tín dụng vừa xử lý các giao dịch trên mạng của mình. Vì không sử dụng các ngân hàng bên thứ ba để phát hành thẻ và cung cấp tín dụng, AmEx đồng thời là một ngân hàng và một mạng lưới xử lý thanh toán. Vì vậy, công ty tạo ra doanh thu từ tiền lãi cho các khoản vay, phí từ các giao dịch và phí thẻ hàng năm. Điều này khác với Visa và Mastercard – hai công ty này không phải là người cho vay và chỉ tạo ra doanh thu thông qua phí giao dịch.

Vì vậy, mặc dù American Express có nhiều nguồn doanh thu, họ cũng phải đối mặt với rủi ro tín dụng nếu các khoản vay không được hoàn trả.

Tuy nhiên, American Express đã phát triển mạnh trong môi trường thị trường khó khăn hiện tại vì một số yếu tố, trong đó có lãi suất cao hơn. American Express đã ghi nhận ​doanh thu tăng 24% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý gần đây nhất nhờ thu nhập lãi thuần tăng 31%. Thu nhập đã tăng 9% so với cùng kỳ năm ngoái lên 2,47 USD/cổ phiếu, giảm một chút do 778 triệu USD dự phòng rủi ro tín dụng, tăng từ khoản dự phòng tín dụng 191 triệu USD một năm về trước.

Nhưng thu nhập từ lãi cao hơn không phải là lý do duy nhất đằng sau tăng trưởng của công ty. American Express đã thấy chi tiêu trên mạng thanh toán của họ tăng 21% so với cùng kỳ năm ngoái do chi tiêu liên quan đến du lịch tăng đột biến. Chi tiêu cho du lịch và giải trí đã tăng 57% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý vừa qua, với chi tiêu ở các thị trường quốc tế lần đầu tiên vượt qua mức trước đại dịch.

Do đó, doanh thu đến từ phí giao dịch được tính cho người bán mỗi khi thẻ AmEx được sử dụng đã tăng 23% so với cùng kỳ năm ngoái.

Tăng trưởng cơ sở khách hàng

Bên cạnh tăng trưởng chi tiêu, American Express cũng đã ghi nhận tăng trưởng mạnh trong cơ sở khách hàng của mình, dẫn đầu là thế hệ millennials và Gen Z. Nhóm nhân khẩu học trẻ tuổi này đã chiếm đến 60% trong số 3,3 triệu thẻ mới được phát hành trong Q3. Các thế hệ trẻ bị thu hút bởi những trải nghiệm, phần thưởng và dịch vụ đi kèm với việc sở hữu thẻ American Express.

Một nền kinh tế đang mấp mé bên bờ vực suy thoái có vẻ không phải là môi trường lý tưởng để khách hàng chi tiêu và thu hút khách hàng. Mặc dù vậy, American Express đang có một đề xuất giá trị độc đáo biến cổ phiếu thành một lựa chọn đầu tư đáng mua. Công ty phục vụ cho những khách hàng có mức thu nhập cao hơn, những người không bị ảnh hưởng bởi nền kinh tế đang chậm lại. Họ cũng phụ thuộc rất nhiều vào chi tiêu du lịch của các doanh nghiệp và cá nhân. Phân khúc đó vừa trải qua thời kỳ tồi tệ nhất trong nhiều thập kỷ, nhưng giờ nó đã đến phía bên kia bờ vực và đang quay trở lại mức trước đại dịch.

Trong những ngày này cũng có nhiều cuộc nói chuyện về phí thẻ tín dụng cao. Thậm chí tại Quốc hội, Đạo luật cạnh tranh thẻ tín dụng cũng đang được xem xét nhằm tìm cách giảm phí bằng cách yêu cầu các ngân hàng xử lý giao dịch tín dụng điện tử qua ít nhất hai mạng không liên kết, bao gồm ít nhất một mạng bên ngoài hai công ty thống trị Visa và Mastercard.

American Express thường tính phí cao hơn so với các công ty thẻ tín dụng khác, nhưng vì họ phục vụ cho các khách hàng cao cấp hơn nên người bán không ngại trả phí cao hơn nếu thu hút được những khách hàng giàu có này. Vẫn còn phải chờ xem dự luật trên tác động đến American Express như thế nào nếu được thông qua. Nhưng dù sao thì đây cũng là một vấn đề rất đáng theo dõi.

Cũng cần lưu ý rằng cổ phiếu hiện tại khá rẻ so với các đối thủ cạnh tranh khác – với hệ số giá trên thu nhập (P/E) dự phóng chỉ 13,9 lần.

Nếu cộng tất cả các yếu tố này lại với nhau, bạn sẽ thấy American Express được xây dựng để vượt qua thời kỳ bất ổn kinh tế hiện tại với những lợi thế độc nhất của công ty. Và AmEx sẽ phát triển mạnh mẽ khi nền kinh tế và thị trường bắt đầu được cải thiện. Tóm lại, đó là những lý do Buffett thích cổ phiếu này và tại sao bạn nên làm theo nhà đầu tư huyền thoại.

Huân Hà - theo fool