Warren Buffett đưa mã ngân hàng vào tầm ngắm trong năm 2023

Những điểm chính

• Berkshire Hathaway đã mua 433.000 cổ phiếu của Jefferies Financial trong quý thứ ba.

• Ngành ngân hàng đầu tư phải đối mặt với tình trạng suy giảm trong năm qua do bất ổn địa chính trị, lạm phát và lãi suất tăng làm giảm khả năng giao dịch.

• Mức định giá rẻ và bảng cân đối kế toán mạnh của Jefferies có thể đã thu hút sự quan tâm của Warren Buffett và đội ngũ của ông.

Berkshire Hathaway đã bổ sung cổ phiếu ngân hàng rẻ như cho này sau một năm đầy thử thách đối với ngành.

Vào đầu năm 2022, Berkshire Hathaway đã ngồi trên đống tiền mặt lớn nhất từng được ghi nhận. Tập đoàn này đã tận dụng thị trường giá xuống để mua cổ phiếu và một cổ phiếu mà Warren Buffett và đội ngũ của ông đã thêm vào trong quý thứ ba là ngân hàng đầu tư Jefferies Financial Group (JEF).

Ngân hàng đầu tư đã phải đối mặt với một thách thức khó khăn trong năm qua, nhưng chừng đó không ngăn được Buffett đầu tư vào mã này. Jefferies thể hiện những đặc điểm chung với các cổ phiếu khác của Buffett, bao gồm mức định giá rẻ mạt và bảng cân đối kế toán vững chắc. Xin mời bạn đọc tiếp để tìm hiểu lý do tại sao Jefferies là một cổ phiếu lý tưởng của Buffett, và liệu nó có phù hợp với bạn hay không.

Các ngân hàng đầu tư phải đối mặt với những cơn gió ngược vào năm 2022

Jefferies Financial Group cung cấp các dịch vụ ngân hàng đầu tư cho khách hàng, giúp họ thực hiện các hoạt động mua bán và sáp nhập (M&A), phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) và phát hành chứng khoán nợ (ví dụ như trái phiếu). Ngành ngân hàng đầu tư chứng kiến hoạt động giao dịch giảm mạnh vào năm ngoái sau một năm giao dịch kỷ lục ghi nhận trong năm 2021.

Hoạt động kinh doanh ngân hàng đầu tư sụt giảm trong năm qua do bất ổn địa chính trị, lạm phát và lãi suất tăng nhanh khiến các công ty phải tạm dừng các giao dịch và dịch vụ. Theo dữ liệu từ Renaissance Capital, đã có 71 đợt IPO vào năm ngoái, với số tiền thu được vỏn vẹn 7,7 tỷ USD. Dữ liệu từ Refinitiv cho thấy các giao dịch M&A đã giảm 36%, mức giảm lớn nhất kể từ năm 2001.

Đây là những điểm khiến Jefferies trở thành cổ phiếu lý tưởng của Buffett

Trong quý thứ ba, Berkshire Hathaway tiết lộ đã mua 433.558 cổ phiếu của Jefferies trị giá khoảng 12,8 triệu USD vào thời điểm đó. Đó là một vị thế tương đối nhỏ và có thể Berkshire đã bắt đầu xây dựng cổ phần của mình vào gần cuối quý thứ ba và tiếp tục bổ sung trong quý thứ tư.

Các ngân hàng đầu tư đã sa sút đáng kể từ năm 2021 và có khả năng tình trạng bi quan này đã thu hút sự chú ý của Buffett và đội ngũ của ông. Trong quý thứ ba, Jefferies được giao dịch ở mức giá trên giá trị sổ sách hữu hình (P/TBV) là 0,73, mang lại cho cổ phiếu một biên độ an toàn đầy hấp dẫn với Berkshire Hathaway.

Biên độ an toàn là một khái niệm được Buffett sử dụng để xem xét sự khác biệt giữa giá trị nội tại của một cổ phiếu và giá hiện tại của nó. Khi một cổ phiếu trở nên rẻ như Jefferies, khả năng tăng giá của cổ phiếu sẽ cao hơn khả năng giảm giá. Từ đó khiến khoản đầu tư trở nên ít rủi ro hơn về mặt lý thuyết. Trong phần lớn năm 2022, Jefferies giao dịch dưới mức P/TBV trung bình 10 năm là 0,94.

Dữ liệu giá cổ phiếu JEF so với giá trị hữu hình theo Ycharts

Một khía cạnh khác để ưa thích Jefferies là bảng cân đối kế toán vô cùng vững chãi. Trong lần công bố thu nhập gần đây nhất, cho giai đoạn kết thúc vào ngày 30 tháng 11, Jefferies có hơn 9,7 tỷ đô la tiền mặt và các khoản tương đương tiền. Ngân hàng đã sử dụng vị thế tiền mặt dồi dào của mình để trả lại 1,14 tỷ USD cho các cổ đông, bao gồm 280,1 triệu USD cổ tức (tỷ suất cổ tức khoảng 3%) và 859,6 triệu USD để mua lại cổ phiếu.

Trong 5 năm, Jefferies đã hoàn trả 5,5 tỷ đô la vốn cho các cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu. Gần đây ngân hàng cũng công bố đợt chia tách Vitesse Energy, giúp tạo ra 500 triệu đô la tiền mặt khác cho ngân hàng đầu tư.

Những gì mong đợi từ Jefferies

Jefferies chứng kiến thu nhập giảm trong năm qua, với doanh thu mảng ngân hàng đầu tư giảm 32%. Trong tổng số này, doanh thu bảo lãnh phát hành, đến từ IPO và phát hành chứng khoán nợ, giảm 59%. Trong khi doanh thu tư vấn, đến từ M&A, tái cơ cấu nợ và các giao dịch khác, giảm 5%.

Về điểm sáng: công ty tích cực chiếm thị phần và đang thăng hạng trong bảng xếp hạng các ngân hàng đầu tư. Năm ngoái, Jefferies được xếp hạng sở hữu phân khúc ngân hàng đầu tư lớn thứ bảy trong các hoạt động kinh doanh cốt lõi của mình, tăng từ vị trí thứ 10 vào năm 2017.

Ngân hàng đầu tư có thể sẽ phải đối mặt với nhiều trở ngại hơn trong nửa đầu năm 2023, nhưng lạm phát vừa phải và lãi suất ổn định có thể là tín hiệu tốt cho ngành trong nửa cuối năm. Một số người trong ngành kỳ vọng quy mô của hoạt động kinh doanh ngân hàng đầu tư sẽ duy trì trên mức trước đại dịch. Đây có thể là tín hiệu tốt cho Jefferies khi tiếp tục mở rộng sự hiện diện của mình trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư.

Hậu Dương - theo fool