Chứng khoán Mỹ giảm nhẹ sau phiên bán tháo cổ phiếu công nghệ. AMD trượt giá dù lợi nhuận vượt kỳ vọng, dấy lên lo ngại “bong bóng AI” đang hình thành.
Thị trường chứng khoán Mỹ bước vào phiên giữa tuần trong trạng thái chao đảo khi hợp đồng tương lai của các chỉ số chính biến động trái chiều. Sau phiên giảm mạnh hôm thứ Ba, giới đầu tư đang thận trọng trước loạt báo cáo lợi nhuận và dữ liệu kinh tế quan trọng sắp công bố.
Cụ thể, hợp đồng tương lai Dow Jones Industrial Average (DJIA) chỉ nhích nhẹ trên mức tham chiếu, trong khi S&P 500 futures lùi 0,2% và Nasdaq 100 futures mất 0,3%. Sự suy yếu của nhóm cổ phiếu công nghệ lớn – vốn là “đầu tàu” trong đà tăng của thị trường năm nay – đang tạo ra tâm lý bất ổn rõ rệt.
Phiên giao dịch ngày thứ Ba đã chứng kiến Nasdaq Composite sụt hơn 2%, mức giảm mạnh nhất trong gần hai tháng. Dẫn đầu đà bán tháo là các cổ phiếu thuộc lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) – tâm điểm tăng trưởng của năm 2025. Palantir Technologies (PLTR) lao dốc gần 8% dù báo cáo lợi nhuận quý III vượt dự báo, trong khi Nvidia (NVDA) và Super Micro Computer (SMCI) cũng giảm đáng kể.
Nhiều nhà đầu tư cho rằng đà tăng của nhóm AI thời gian qua có dấu hiệu “vượt xa thực tế”, khi giá cổ phiếu được thổi phồng bởi kỳ vọng hơn là kết quả kinh doanh bền vững.
Tâm điểm chú ý của giới tài chính đổ dồn về Advanced Micro Devices (AMD) – hãng sản xuất chip bán dẫn hàng đầu của Mỹ.
Trong báo cáo quý III công bố tối thứ Ba, AMD ghi nhận doanh thu đạt 9,25 tỷ USD, tăng 36% so với cùng kỳ năm trước, và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 1,20 USD, vượt nhẹ dự báo của giới phân tích. Tuy nhiên, ngay sau khi kết quả được công bố, cổ phiếu AMD lại lao dốc hơn 3,7% trong phiên giao dịch sau giờ.
Giới phân tích cho rằng nguyên nhân đến từ ba yếu tố chính:
Kỳ vọng quá cao: Trước đó, thị trường đã định giá AMD ở mức rất cao với kỳ vọng doanh thu từ mảng AI tăng bùng nổ. Vì vậy, dù báo cáo vượt dự đoán, kết quả thực tế vẫn bị xem là “chưa đủ ấn tượng”.
Triển vọng thận trọng: Ban lãnh đạo AMD đưa ra dự báo tăng trưởng khiêm tốn cho quý tới, trong bối cảnh nhu cầu chip trung tâm dữ liệu (data center) chững lại và xuất khẩu sang Trung Quốc gặp khó do các quy định mới của Mỹ.
Áp lực cạnh tranh: Nvidia vẫn chiếm ưu thế lớn trong mảng GPU AI – khiến AMD phải tăng đầu tư mạnh mẽ để bắt kịp, từ đó làm giảm biên lợi nhuận ngắn hạn.
Các chuyên gia cho rằng, trường hợp của AMD là minh chứng điển hình cho “hiệu ứng bong bóng kỳ vọng”: khi kỳ vọng của nhà đầu tư đã lên quá cao, kết quả dù tốt vẫn bị coi là thất vọng.
Giữa bối cảnh thị trường công nghệ rung lắc, một động thái gây chú ý khác đến từ Michael Burry – nhà đầu tư nổi tiếng với vụ “Big Short” năm 2008. Theo hồ sơ gửi lên Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC), quỹ của Burry đã thực hiện các hợp đồng quyền chọn bán (put options) trị giá hơn 1 tỷ USD đối với Nvidia và Palantir.
Đây là dấu hiệu rõ ràng cho thấy Burry tin rằng “cơn sốt AI” có thể đã đạt đỉnh và các cổ phiếu liên quan đang bị định giá quá mức. Trong một bài đăng gần đây, ông cảnh báo: “Các chu kỳ đầu cơ luôn kết thúc giống nhau – khi kỳ vọng vượt xa khả năng thực tế của công nghệ.”
Động thái của Burry khiến giới đầu tư thêm phần lo ngại rằng một “bong bóng AI” có thể đang hình thành, tương tự “bong bóng dot-com” năm 2000. Cổ phiếu Palantir, vốn được xem là biểu tượng của làn sóng AI, đã mất gần 15% giá trị chỉ trong 5 phiên gần nhất.
Ngoài yếu tố doanh nghiệp, thị trường còn chịu tác động từ loạt biến động kinh tế – chính trị trong nước.
Báo cáo việc làm khu vực tư nhân (ADP), dự kiến công bố trong ngày, sẽ cung cấp thêm dữ liệu quan trọng về tình hình lao động Mỹ – yếu tố then chốt ảnh hưởng tới chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).
Chỉ số hoạt động dịch vụ ISM (ISM Services PMI) cũng được theo dõi sát sao, vì nếu sụt giảm, có thể báo hiệu nền kinh tế đang chậm lại nhanh hơn dự kiến.
Khủng hoảng “shutdown” chính phủ Mỹ vẫn chưa có dấu hiệu chấm dứt. Nếu kéo dài, đây sẽ là lần đóng cửa lâu nhất trong lịch sử, làm trì hoãn hàng loạt dữ liệu kinh tế và tăng nguy cơ hỗn loạn tài chính.
Cùng lúc, Tòa án Tối cao Mỹ đang xem xét tính hợp pháp của các gói thuế quan mà Tổng thống Donald Trump áp đặt trong nhiệm kỳ trước. Quyết định này có thể tạo ra tác động sâu rộng đối với chuỗi cung ứng và thương mại toàn cầu.
Tất cả những yếu tố đó khiến thị trường đang ở trạng thái “cảnh giác cao độ”: bất kỳ dữ liệu tiêu cực nào cũng có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh mới.
Giữa bối cảnh hỗn loạn, nhà đầu tư vẫn dõi theo loạt báo cáo từ các “ông lớn” khác. McDonald’s (MCD), Qualcomm (QCOM), Robinhood (HOOD) và Toyota Motor (TM) sẽ lần lượt công bố kết quả trong ngày thứ Tư.
Các nhà phân tích nhận định:
Qualcomm sẽ là tâm điểm kế tiếp, vì kết quả của hãng có thể phản ánh sức cầu thực tế đối với smartphone – một chỉ báo gián tiếp cho ngành bán dẫn.
McDonald’s lại là “phong vũ biểu” của sức tiêu dùng, đặc biệt trong bối cảnh lạm phát vẫn ở mức cao.
Nếu các số liệu sắp tới yếu hơn dự kiến, thị trường chứng khoán Mỹ có thể phải đối mặt thêm áp lực bán tháo, nhất là trong nhóm cổ phiếu tăng mạnh từ đầu năm.
Sau gần một năm “ngây ngất” với làn sóng AI, có vẻ như thị trường đang bước vào giai đoạn tỉnh táo hơn. Nhiều chuyên gia cho rằng sự điều chỉnh hiện tại là “cần thiết”, giúp thị trường phân hóa rõ ràng giữa những công ty có nền tảng vững chắc và những doanh nghiệp chỉ “đi theo trào lưu”.
Theo Edward Moya, chuyên gia phân tích cấp cao tại OANDA:
“Nhà đầu tư bắt đầu đặt câu hỏi: Liệu đà tăng của cổ phiếu công nghệ còn dựa trên kết quả kinh doanh thực tế hay chỉ là kỳ vọng tương lai? Giai đoạn tiếp theo sẽ là phép thử thực sự cho sức bền của các doanh nghiệp AI.”
Tuy nhiên, không ít chuyên gia cũng nhìn nhận mặt tích cực: sự sụt giảm của cổ phiếu công nghệ lớn có thể mở ra cơ hội mua vào ở mức giá hợp lý hơn cho nhà đầu tư dài hạn.
Trong ngắn hạn, thị trường có thể tiếp tục biến động mạnh khi:
Các báo cáo lợi nhuận tiếp tục ra mắt.
Fed phát tín hiệu rõ ràng hơn về chính sách tiền tệ.
Dữ liệu kinh tế Mỹ cho thấy bức tranh thực chất về sức khỏe nền kinh tế.
Nhà đầu tư nên duy trì chiến lược phòng thủ, tránh mua đuổi ở các cổ phiếu công nghệ đã tăng nóng, đồng thời theo dõi chặt chẽ tín hiệu từ nhóm dịch vụ, năng lượng và tài chính – những ngành có thể giữ vai trò “cân bằng” khi công nghệ điều chỉnh.
Tổng kết:
Thị trường chứng khoán Mỹ đang trong giai đoạn “thử lửa” – nơi kỳ vọng và thực tế bắt đầu tách biệt. Dù cú giảm của nhóm công nghệ khiến giới đầu tư lo lắng, đây cũng là bước điều chỉnh cần thiết để tái cân bằng định giá và xác định đâu là giá trị thật trong “cơn sốt AI” toàn cầu.
1. Vì sao thị trường Mỹ giảm dù nhiều công ty công bố lợi nhuận tích cực?
Lợi nhuận tốt nhưng kỳ vọng còn cao hơn. Khi định giá đã bị đẩy quá mức, nhà đầu tư thường phản ứng tiêu cực nếu doanh nghiệp không đưa ra triển vọng đủ mạnh.
2. AMD giảm giá có phải do kết quả kinh doanh yếu?
Không. AMD vẫn vượt dự báo, nhưng hướng dẫn doanh thu thận trọng và áp lực cạnh tranh khiến nhà đầu tư thất vọng.
3. “Bong bóng AI” có thực sự tồn tại?
Chưa thể khẳng định, nhưng nhiều chuyên gia – trong đó có Michael Burry – cảnh báo rằng đà tăng giá cổ phiếu AI hiện nay mang đặc điểm của một chu kỳ đầu cơ.
4. Nhà đầu tư nên làm gì lúc này?
Hạn chế đầu cơ ngắn hạn, ưu tiên nắm giữ cổ phiếu có nền tảng lợi nhuận rõ ràng, đa dạng hóa danh mục và chờ tín hiệu ổn định hơn từ kinh tế Mỹ.
Tiếng Việt
English
