Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vừa cắt giảm lãi suất cơ bản thêm 0,25 điểm phần trăm xuống mức 4%–4,25% đang tạo ra dư địa cho nhiều ngân hàng trung ương châu Á tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ, trong bối cảnh khu vực phải đối mặt với áp lực thương mại và biến động tỷ giá.
Chủ tịch Fed Jerome Powell nhấn mạnh đây là “động thái quản trị rủi ro” chứ không phải biện pháp nhằm cứu vãn nền kinh tế suy yếu. Ông cũng để ngỏ khả năng sẽ có thêm ít nhất hai đợt hạ lãi suất trong năm nay.
Động thái của Fed đã phần nào thu hẹp khoảng cách lợi suất trái phiếu giữa Mỹ và châu Á, giảm bớt lo ngại về áp lực tỷ giá. Điều này mở ra cơ hội cho nhiều nền kinh tế trong khu vực — đặc biệt là những nước đang đối diện với khó khăn trong nước — có thêm dư địa hạ lãi suất.
Một số quốc gia đã đi trước Fed. Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc giảm lãi suất xuống mức thấp nhất trong gần ba năm hồi tháng 5. Ngân hàng Dự trữ Úc cũng hạ lãi suất xuống mức thấp nhất trong hai năm hồi tháng 8, trong khi Ấn Độ bất ngờ cắt giảm mạnh 50 điểm cơ bản hồi tháng 6.
Theo các chuyên gia kinh tế, sự khác biệt giữa các quốc gia sẽ vẫn còn do điều kiện nội tại khác nhau, từ lạm phát cho đến tác động của các biện pháp thuế quan từ Mỹ. Tuy nhiên, nhiều nền kinh tế phụ thuộc vào xuất khẩu như Hàn Quốc, Singapore hay Nhật Bản đều ghi nhận tăng trưởng quý II khả quan hơn dự báo, phần nào giảm bớt lo ngại suy thoái kỹ thuật.
Oxford Economics dự báo Hàn Quốc và Ấn Độ sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong quý IV, khi đồng USD suy yếu tạo thêm khoảng trống để nới lỏng chính sách. Trong khi đó, các chuyên gia từ BNP Paribas cho rằng lãi suất thực tại nhiều nước châu Á vẫn cao hơn mức trung bình lịch sử, cho phép họ kéo dài chu kỳ giảm lãi suất, trái ngược với chu kỳ ngắn hạn tại Mỹ.
Đáng chú ý, Ấn Độ dù có tăng trưởng mạnh nhờ nhu cầu nội địa vẫn có khả năng tiếp tục hạ lãi suất, bởi lạm phát tháng 8 chỉ vừa nhích lên 2,07%, thấp hơn nhiều so với mức trần 6% mà Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ đề ra.
Trái ngược xu hướng nới lỏng, Trung Quốc và Nhật Bản lại giữ chính sách thận trọng. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản được dự báo duy trì chính sách hiện tại trong cuộc họp tới và có thể tiếp tục nâng lãi suất do lạm phát đã vượt ngưỡng 2% suốt hơn ba năm.
Trong khi đó, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc giữ nguyên lãi suất ngắn hạn ở mức 1,4%, cân bằng giữa nhu cầu kích thích kinh tế và nỗi lo hình thành bong bóng tài sản như giai đoạn 2015. Dù xuất khẩu chững lại và tiêu dùng suy yếu, Bắc Kinh vẫn thận trọng với việc để đồng nhân dân tệ tăng giá quá mạnh, ngay cả khi đồng tiền này đã tăng khoảng 3% so với USD từ đầu năm đến nay.
Các chuyên gia dự đoán Trung Quốc sẽ có thêm các biện pháp nới lỏng trong trung hạn để hỗ trợ tăng trưởng, nhất là trong bối cảnh áp lực giảm phát và nhu cầu toàn cầu suy yếu.
Tiếng Việt
English
