Việc giá vàng sụt giảm sâu trong thời gian gần đây đang khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại về khả năng kết thúc chu kỳ tăng kéo dài. Tuy nhiên, theo đánh giá từ các chuyên gia Hội đồng Vàng Thế giới, đợt điều chỉnh này chưa đủ để khẳng định xu hướng đảo chiều khi các yếu tố nền tảng hỗ trợ kim loại quý vẫn còn nguyên vẹn. Căng thẳng địa chính trị, rủi ro thương mại và định hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục là những lực đẩy quan trọng cho thị trường vàng trong năm 2026.
Ông Shaokai Fan, Giám đốc khu vực châu Á – Thái Bình Dương kiêm Giám đốc Ngân hàng Trung ương toàn cầu tại Hội đồng Vàng Thế giới, nhận định vàng đang phản ứng rất rõ trước những biến động của môi trường kinh tế và địa chính trị. Việc kim loại quý từng vượt mốc 5.000 USD/ounce là minh chứng cho vai trò tài sản trú ẩn trong bối cảnh thế giới đầy bất định.
Theo ông Fan, thị trường cần theo dõi hai nhóm yếu tố chính:
Rủi ro địa chính trị leo thang, đặc biệt là những căng thẳng liên quan đến Greenland và các điểm nóng khác.
Lo ngại về tính độc lập của Fed, khi quá trình đề cử chủ tịch mới có thể tác động đến kỳ vọng lãi suất.
“Nếu các yếu tố này kéo dài, giá vàng nhiều khả năng sẽ duy trì trạng thái vững chắc ở mặt bằng cao”, ông nhấn mạnh.
Thời gian qua, giá vàng trải qua các nhịp tăng giảm rất lớn: chỉ trong một tuần đã leo từ 4.500 lên 5.000 USD/ounce, sau đó lập kỷ lục 5.600 USD rồi điều chỉnh xuống dưới 4.600 USD. Diễn biến này làm dấy lên câu hỏi liệu chu kỳ tăng đã kết thúc.
Chuyên gia của Hội đồng Vàng Thế giới cho rằng nhịp giảm hiện tại mang tính điều chỉnh sau giai đoạn tăng quá nóng, chứ không phải tín hiệu đảo chiều cấu trúc. Hoạt động đầu cơ vẫn hiện diện trên thị trường, trong khi nhu cầu phòng ngừa rủi ro chưa hề suy giảm.
Các đợt lùi giá, tương tự giai đoạn tháng 10/2025, được xem là cơ hội tích lũy cho nhà đầu tư thông qua quỹ ETF vàng hoặc hoạt động mua ròng của ngân hàng trung ương.
Một trong những động lực lớn nhất đối với vàng là triển vọng chính sách tiền tệ của Mỹ. Nếu Fed bước vào chu kỳ nới lỏng, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng sẽ giảm, qua đó thúc đẩy dòng tiền quay lại thị trường kim loại quý.
Bên cạnh đó, các biến động liên quan đến chính sách thương mại toàn cầu cũng có xu hướng làm gia tăng nhu cầu đối với tài sản an toàn, trong đó vàng là lựa chọn hàng đầu.
Ông Fan cho rằng việc so sánh với các chu kỳ lịch sử chỉ mang tính tham khảo. Năm 1979, vàng từng biến động còn mạnh hơn hiện nay. Điều quan trọng là đánh giá bối cảnh thực tế, khi nhiều yếu tố ổn định trước đây nay trở nên khó lường.
Bất chấp giá cao, các ngân hàng trung ương vẫn duy trì vai trò người mua chủ đạo. Năm 2025, tổng lượng mua đạt 863 tấn, thấp hơn đỉnh hơn 1.000 tấn nhưng vẫn ở mức rất tích cực. Riêng quý IV ghi nhận 230 tấn, cho thấy xu hướng tích lũy chưa dừng lại.
Ba Lan mua ròng mạnh hai năm liên tiếp và dự kiến tiếp tục tăng dự trữ.
Kazakhstan chuyển từ bán sang mua để phòng ngừa rủi ro.
Brazil, Indonesia, Guatemala quay trở lại thị trường sau thời gian vắng bóng.
Dữ liệu này bác bỏ đồn đoán về việc các quỹ lớn ồ ạt xả vàng chốt lời.
Theo Hội đồng Vàng Thế giới, năm 2026 vẫn hội tụ nhiều yếu tố hỗ trợ:
Căng thẳng địa chính trị chưa có dấu hiệu hạ nhiệt
Rủi ro thương mại toàn cầu gia tăng
Kỳ vọng Fed xoay trục sang nới lỏng
Nhu cầu tích lũy từ ngân hàng trung ương và ETF
Ông Fan khuyến nghị nhà đầu tư nên nhìn nhận vàng như công cụ cân bằng danh mục thay vì chỉ là kênh đầu cơ ngắn hạn. Những đợt điều chỉnh sâu chính là thời điểm phù hợp để các tổ chức gia tăng nắm giữ.
Theo dõi sát diễn biến Fed và dữ liệu lạm phát Mỹ
Quan sát dòng tiền vào/ra các quỹ ETF vàng
Đánh giá nhu cầu mua ròng của ngân hàng trung ương
Tránh giao dịch theo tâm lý trong các nhịp biến động mạnh
Dù giá vàng đang trải qua giai đoạn điều chỉnh đầy kịch tính, bức tranh trung hạn vẫn nghiêng về kịch bản tích cực. Những bất ổn địa chính trị, thay đổi trong chính sách tiền tệ và nhu cầu trú ẩn an toàn tiếp tục là bệ đỡ vững chắc cho kim loại quý.
Thay vì lo ngại về một chu kỳ giảm sâu, thị trường đang bước vào giai đoạn sàng lọc cần thiết sau đà tăng nóng. Với tầm nhìn năm 2026, vàng vẫn giữ vai trò trung tâm trong chiến lược phân bổ tài sản của cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức.
.png){kind=logo}
Tiếng Việt
English
