Thị trường vàng toàn cầu bước vào phiên giao dịch ngày 13/03/2026 với trạng thái giằng co, khi giá kim loại quý dao động quanh ngưỡng 5.070 – 5.100 USD/ounce. Dù căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông vẫn leo thang, vàng lại có xu hướng suy yếu và có thể ghi nhận tuần giảm thứ hai liên tiếp.

Diễn biến này cho thấy một nghịch lý đáng chú ý: thông thường vàng được coi là “tài sản trú ẩn an toàn” trong bối cảnh bất ổn toàn cầu, nhưng lần này thị trường lại chịu tác động mạnh hơn từ các yếu tố kinh tế vĩ mô, đặc biệt là giá dầu tăng mạnh và kỳ vọng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Diễn biến giá vàng: Dao động mạnh nhưng xu hướng yếu dần

Theo dữ liệu thị trường quốc tế, giá vàng giao ngay tăng nhẹ khoảng 0,3% lên khoảng 5.095 USD/ounce, trong khi hợp đồng vàng tương lai tại Mỹ cho kỳ hạn tháng 4 lại giảm nhẹ xuống khoảng 5.100 USD/ounce.

Mặc dù mức giá vẫn duy trì trên ngưỡng tâm lý 5.000 USD/ounce, nhưng tính từ khi cuộc chiến tại Trung Đông bùng phát vào cuối tháng 2, vàng đã giảm hơn 3% do tâm lý thị trường thay đổi.

Trong bối cảnh hiện tại, nhà đầu tư đang theo dõi sát các dữ liệu lạm phát của Mỹ, đặc biệt là chỉ số PCE, nhằm đánh giá khả năng Fed điều chỉnh lãi suất trong những tháng tới.

Giá dầu vượt 100 USD/thùng: Yếu tố gây áp lực lên vàng

Một trong những nguyên nhân lớn khiến vàng suy yếu là giá dầu tăng mạnh sau khi xung đột tại Trung Đông đe dọa nguồn cung năng lượng toàn cầu.

Theo các báo cáo thị trường, dầu Brent đã vượt mốc 100 USD/thùng, trong khi trước đó có thời điểm chạm gần 120 USD – mức cao nhất kể từ năm 2022.

Nguyên nhân chính đến từ việc:

• Các tuyến vận chuyển dầu quan trọng bị gián đoạn

• Căng thẳng tại eo biển Hormuz, nơi trung chuyển khoảng 20% lượng dầu thương mại toàn cầu

• Các cuộc tấn công nhằm vào cơ sở hạ tầng năng lượng tại Trung Đông

Eo biển Hormuz được xem là “điểm nghẽn năng lượng” của thế giới. Khi khu vực này bất ổn, chuỗi cung ứng dầu mỏ toàn cầu lập tức bị ảnh hưởng, khiến giá năng lượng tăng mạnh.

Sự tăng vọt của giá dầu kéo theo nỗi lo lạm phát quay trở lại, điều có thể buộc các ngân hàng trung ương lớn duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn dự kiến.

Chính sách lãi suất của Fed trở thành yếu tố quyết định

Trong những tháng đầu năm 2026, thị trường từng kỳ vọng Fed sẽ sớm bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, diễn biến mới của giá dầu đã khiến kịch bản này trở nên kém chắc chắn hơn.

Khi giá năng lượng tăng cao, lạm phát có nguy cơ bùng phát trở lại. Điều này khiến Fed có thể duy trì lãi suất trong vùng 3,5% – 3,75% thay vì cắt giảm sớm như dự đoán trước đó.

Lãi suất cao thường gây bất lợi cho vàng vì:

1. Tăng sức hấp dẫn của trái phiếu và tài sản sinh lãi

2. Đồng USD mạnh lên, làm vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với nhà đầu tư quốc tế

Trong bối cảnh đó, dòng tiền đầu tư có xu hướng chuyển sang các tài sản khác thay vì đổ mạnh vào vàng như những giai đoạn khủng hoảng trước.

Thị trường tài chính toàn cầu rung lắc vì chiến sự Trung Đông

Cuộc xung đột tại Trung Đông không chỉ tác động đến thị trường hàng hóa mà còn gây chấn động toàn bộ hệ thống tài chính toàn cầu.

Trong tuần này:

• Nhiều thị trường chứng khoán châu Á giảm điểm

• Đồng USD tăng giá mạnh so với nhiều đồng tiền lớn

• Lợi suất trái phiếu biến động mạnh

Sự kết hợp giữa giá dầu tăng, lạm phát tiềm ẩn và rủi ro địa chính trị khiến các nhà hoạch định chính sách rơi vào tình thế khó khăn: vừa phải kiểm soát lạm phát, vừa tránh làm kinh tế suy thoái.

Nếu xung đột tiếp tục kéo dài, các chuyên gia cảnh báo nguy cơ khủng hoảng năng lượng toàn cầu, tương tự các cú sốc dầu mỏ trong lịch sử.

Thị trường vàng tại châu Á và Việt Nam

Tại khu vực châu Á, nhu cầu vàng vật chất có sự phân hóa. Một số thị trường ghi nhận sức mua tăng do yếu tố địa chính trị, trong khi những nơi khác lại chững lại vì giá vàng quá cao.

Ở Việt Nam, giá vàng miếng SJC hiện dao động khoảng 182 – 185 triệu đồng/lượng, vẫn duy trì mức chênh lệch lớn so với giá thế giới do yếu tố cung – cầu và chính sách quản lý thị trường vàng trong nước.

Khoảng cách giá này khiến thị trường vàng trong nước thường có mức biến động riêng, không hoàn toàn đồng bộ với diễn biến quốc tế.

Triển vọng giá vàng trong thời gian tới

Các chuyên gia cho rằng thị trường vàng trong ngắn hạn sẽ tiếp tục dao động mạnh trong biên độ rộng, phụ thuộc vào ba yếu tố chính:

1. Diễn biến chiến sự Trung Đông

Nếu xung đột mở rộng và gây gián đoạn nghiêm trọng nguồn cung dầu, vàng có thể tăng mạnh trở lại do nhu cầu trú ẩn.

2. Chính sách lãi suất của Fed

Bất kỳ tín hiệu nào cho thấy Fed sắp cắt giảm lãi suất đều có thể kích hoạt làn sóng mua vàng mới.

3. Biến động của đồng USD

USD mạnh lên thường gây áp lực giảm giá đối với vàng.

Một số nhà phân tích nhận định vàng có thể tiếp tục giao dịch quanh vùng 5.000 – 5.200 USD/ounce trong ngắn hạn, trước khi hình thành xu hướng rõ ràng hơn.

Kết luận

Thị trường vàng toàn cầu đang bước vào giai đoạn nhạy cảm khi các yếu tố địa chính trị và kinh tế vĩ mô cùng lúc tác động đến giá cả.

Dù chiến sự tại Trung Đông thường thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn, nhưng lần này giá dầu tăng mạnh và nguy cơ lạm phát quay trở lại lại trở thành lực cản lớn đối với vàng.

Trong thời gian tới, nhà đầu tư cần theo dõi sát:

• Diễn biến xung đột tại Trung Đông

• Dữ liệu lạm phát Mỹ

• Quyết định lãi suất của Fed

Những yếu tố này sẽ quyết định liệu vàng có thể quay lại xu hướng tăng mạnh hay tiếp tục điều chỉnh sau chuỗi tăng nóng từ đầu năm 2026.