Có nên mua Five Below, cổ phiếu bán lẻ ít tên tuổi nhưng đã tăng giá hơn 400% trong 10 năm qua?

• Five Below tiếp tục mở các địa điểm mới với tốc độ nhanh chóng nhờ tính kinh tế đơn vị bền vững.
• Các nhà đầu tư không thể không cân nhắc rủi ro từ mức độ khốc cạnh tranh khốc liệt của lĩnh vực bán lẻ.
• Five Below có thể là một cổ phiếu hấp dẫn đối với các nhà đầu tư theo định hướng tăng trưởng.

Hoạt động kinh doanh tốt cùng sự tăng trưởng mạnh mẽ đã thúc đẩy giá cổ phiếu Five Below tăng mạnh.

Với tổng mức tăng điểm trong 10 năm qua là 310%, thật khó để phủ nhận Chỉ số Nasdaq Composite thiên về công nghệ đã thực sự đánh bại thị trường.

Nhưng một số thành phần của chỉ số này còn đạt mức tăng điểm cao hơn. Hãy xem Five Below (FIVE). Cổ phiếu của công ty bán lẻ hàng giá rẻ này đã tăng giá 409% trong thập kỷ qua (tính đến ngày 28 tháng 2).

Với mức vốn hóa thị trường hiện chỉ là 11 tỷ USD, Five Below có thể ít được các nhà đầu tư để mắt tới. Nhưng điều đó có thể thay đổi.

Vậy có nên mua cổ phiếu?

Tất cả phụ thuộc vào tăng trưởng

Đúng như tên gọi, Five Below bán nhiều loại hàng hóa, chủ yếu có giá dưới 5 đô la một mặt hàng thông qua mạng lưới 1.481 cửa hàng (tính đến ngày 28 tháng 10) trên khắp nước Mỹ. Mô hình kinh doanh này có vẻ nhàm chán nhưng tốc độ tăng trưởng lại rất ấn tượng. Số lượng cửa hàng không ngừng tăng lên từ mức chỉ 552 cửa hàng vào cuối năm 2016.

Tốc độ mở rộng mạnh mẽ này đã dẫn đến tăng trưởng doanh thu và thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) ở mức hai con số trong nhiều năm qua. Những con số ấn tượng này chính là yếu tố thúc đẩy giá cổ phiếu.

Trong thời gian gần đây, Five Below đang cho thấy nhu cầu bền vững như thế nào. Khoảng 70% khách hàng của công ty là các hộ gia đình có thu nhập dưới 75.000 USD mỗi năm. Mặc dù vậy, doanh thu của công ty trong 3 quý đầu năm tài chính 2023 vẫn tăng 14% so với cùng kỳ năm trước. Đó chắc chắn là một dấu hiệu tích cực, đặc biệt là trong bối cảnh kinh tế bất ổn hiện nay.

Và sẽ chẳng có lý do gì khiến ban lãnh đạo, những con người dày dặn kinh nghiệm trong lĩnh vực bán lẻ, sẽ giảm tốc độ tăng trưởng của công ty trong thời gian tới. Mục tiêu sẽ là mở 3.500 cửa hàng vào năm 2030, tăng 136% so với quy mô hiện tại. Công ty đang đứng trước cơ hội lớn để thâm nhập sâu hơn vào các bang đông dân như California, Texas và Florida. Với quy mô dự kiến mở rộng này, doanh thu và lợi nhuận chắc chắn sẽ cao hơn đáng kể so với hiện tại.

Với tính kinh tế đơn vị bền vững của Five Below, chiến lược mở rộng này là hoàn toàn hợp lý và hiệu quả. Một cơ sở của Five Below trung bình tiêu tốn 500.000 USD để xây dựng, nhưng sẽ tạo ra 500.000 USD lợi nhuận trước lãi vay, thuế và khấu hao (EBITDA) ngay trong năm đầu tiên hoạt động.

Một chi tiết ấn tượng hơn nữa là Five Below không có khoản nợ nào trên bảng cân đối kế toán. Ban lãnh đạo bơm vốn để tăng trưởng hoàn toàn bằng tiền mặt mà công ty tạo ra. Điều này làm giảm rủi ro tài chính.

Các yếu tố rủi ro cần lưu ý

Dựa vào xu hướng tăng trưởng và lợi nhuận, các nhà đầu tư có thể hoàn toàn bị thuyết phục và nhanh chóng mua cổ phiếu. Nhưng nhà đầu tư cần hiểu những rủi ro có thể tác động tiêu cực đến công ty.

Với uy tín của mình, Five Below đã tạo ra một thị trường ngách thành công. Tuy nhiên, lĩnh vực bán lẻ nổi tiếng là có tính cạnh tranh cao. Người tiêu dùng đưa ra quyết định mua hàng dựa trên địa điểm cửa hàng, giá cả, chất lượng, dịch vụ khách hàng và chủng loại sản phẩm, cùng nhiều yếu tố khác. Điều này có nghĩa là Five Below phải nỗ lực để không chỉ duy trì vị thế hiện tại trong ngành mà còn đạt được tiến bộ so với mục tiêu có 3.500 cửa hàng.

Amazon là một gã khổng lồ có thể đe dọa hầu hết các nhà bán lẻ khác chắc chắn là một rủi ro không nhỏ đối với Five Below. Với việc vận chuyển nhanh chóng và miễn phí hàng triệu mặt hàng được bán với giá thấp, Five Below sẽ luôn phải đối mặt với sự đe dọa từ Amazon và sự tiện lợi vượt trội mà gã khổng lồ công nghệ này mang lại cho người mua hàng.

Các điều kiện vĩ mô cũng có thể mang đến những rủi ro. Như đã đề cập ở trên, Five Below đã duy trì sự ổn định tốt như thế nào trong những quý gần đây. Ngay cả trong cuộc Đại suy thoái, công ty vẫn có thể tăng trưởng doanh thu thuần một cách nhanh chóng. Dù vậy, nếu xảy ra một cuộc suy thoái nghiêm trọng, sẽ không ngạc nhiên nếu doanh thu của công ty giảm sút.

Với hệ số giá trên thu nhập hiện tại (P/E) là 41,2x, mức giá này có thể không hấp dẫn với các nhà đầu tư giá trị nhưng vẫn là lựa chọn đáng cân nhắc đối với các nhà đầu tư định hướng tăng trưởng.

Đức Khiêm--Theo fool