ECB cắt giảm lãi suất: Cuộc chiến với lạm phát chưa kết thúc

Vào tháng 6/2024, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã chính thức bắt đầu hạ lãi suất, với hy vọng rằng lạm phát sẽ giảm trở lại mức mục tiêu 2% trong nửa cuối năm 2025. Tuy nhiên, việc đạt được mục tiêu này không phải là điều dễ dàng, và ECB đang đối mặt với nhiều thách thức phức tạp

Theo nhà kinh tế trưởng của ECB, Philip Lane, cuộc chiến đưa lạm phát trở lại mức 2% vẫn chưa kết thúc. Lane nhấn mạnh rằng để đạt được mục tiêu này, ECB cần phải duy trì lãi suất ở mức cao cần thiết, mặc dù điều này có thể gây ra một số thiệt hại cho nền kinh tế. Ông Lane cũng cảnh báo rằng việc duy trì lãi suất quá cao trong thời gian quá dài có thể dẫn đến lạm phát dưới mức mục tiêu trong trung hạn, từ đó gây ra những tác động tiêu cực đến sản lượng kinh tế và việc làm.

Tại hội nghị thường niên của các ngân hàng trung ương do Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tổ chức ở Jackson Hole vào ngày 23/8, ông Lane đã nhấn mạnh rằng lập trường tiền tệ của ECB sẽ phải duy trì trong phạm vi hạn chế trong thời gian cần thiết để đảm bảo rằng lạm phát sẽ trở lại mục tiêu đúng thời điểm. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng chính sách thắt chặt quá mức có thể gây ra những rủi ro đáng kể, đặc biệt là đối với nền kinh tế Khu vực đồng euro, vốn đang có dấu hiệu mất đà.

Các nhà hoạch định chính sách của ECB đang đứng trước áp lực lớn từ thị trường và các chuyên gia kinh tế, khi ngày càng có nhiều dự đoán rằng ECB sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong các cuộc họp sắp tới. Dự kiến, tại cuộc họp vào tháng 9/2024, ECB có thể sẽ thực hiện lần cắt giảm lãi suất thứ hai trong năm. Một số chuyên gia thậm chí còn dự báo rằng ECB có thể thực hiện thêm một hoặc hai lần cắt giảm lãi suất sau đó trong năm nay, tùy thuộc vào tình hình kinh tế.

Mặc dù dữ liệu kinh tế gần đây phù hợp với dự báo lạm phát sẽ giảm trở lại mục tiêu, nhiều quan chức ECB vẫn tỏ ra lo ngại về tình hình kinh tế đang có phần xấu đi. Tuy nhiên, trong một cuộc hội thảo sau đó, ông Lane đã thể hiện quan điểm lạc quan hơn. Ông tin rằng nền kinh tế châu Âu vẫn đang có nhiều động lực và sẽ phục hồi tốt, mặc dù hiện tại đang có dấu hiệu suy yếu.

Trong bối cảnh nền kinh tế Khu vực đồng euro đang mất đà, Chủ tịch Fed, Jerome Powell, cũng đã phát biểu rằng đã đến lúc bắt đầu hạ lãi suất, khẳng định kỳ vọng rằng các quan chức Fed sẽ bắt đầu cắt giảm chi phí đi vay vào tháng tới. Điều này có thể tạo ra áp lực lớn hơn đối với ECB trong việc xem xét chính sách lãi suất của mình.

Ông Lane khẳng định rằng quá trình giảm lạm phát phải được hỗ trợ bởi việc truyền tải mạnh mẽ của chính sách tiền tệ đến hệ thống tài chính, mức độ nhu cầu và kỳ vọng lạm phát. Đây là những yếu tố quan trọng giúp ECB đạt được mục tiêu lạm phát 2% một cách kịp thời và bền vững.

Với những diễn biến này, câu hỏi đặt ra là liệu ECB có thể đi trước Fed trong việc cắt giảm lãi suất, hay sẽ tiếp tục thận trọng trước khi thực hiện các biện pháp tiếp theo? Dù sao, cuộc chiến với lạm phát của ECB vẫn còn nhiều thử thách phía trước.