Giá vàng vượt mặt trái phiếu Mỹ, yên Nhật và franc Thụy Sĩ, trở thành kênh trú ẩn an toàn hàng đầu năm 2025

SINGAPORE – Vàng đang khẳng định vị thế là kênh trú ẩn an toàn số một trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và lo ngại về nợ công lan rộng. Tính từ đầu năm 2025, giá vàng giao ngay đã tăng tới 30%, vượt xa mức tăng của các tài sản truyền thống như yên Nhật, franc Thụy Sĩ và trái phiếu chính phủ Mỹ (Treasurys).

Tại Hội nghị Kim loại Quý Châu Á - Thái Bình Dương 2025, các chuyên gia khẳng định rằng lợi thế lớn nhất của vàng là không bị ràng buộc bởi trách nhiệm nợ công hoặc chính sách của chính phủ.

“Vàng không phải là khoản nợ của bất kỳ ai. Trái phiếu, tiền tệ – tất cả đều gắn liền với một nền kinh tế cụ thể,” – Nikos Kavalis, Giám đốc điều hành của Metals Focus chia sẻ.

Vì sao vàng lên ngôi giữa bất ổn toàn cầu

Trong khi chỉ số USD đã giảm gần 10% từ đầu năm, yên Nhật và franc Thụy Sĩ chỉ tăng lần lượt khoảng 8% và 10% so với đồng bạc xanh. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 19 điểm cơ bản, cho thấy dòng tiền chuyển hướng sang vàng – vốn không mang rủi ro đối tác hay chính trị.

Hiện giá vàng đang giao dịch quanh mốc 3.403 USD/ounce, sau khi vượt 3.500 USD/ounce trong tháng 4. Nguyên nhân chủ yếu là bất ổn tại Trung Đông, chính sách thuế quan từ Tổng thống Trump, và những lo ngại về tương lai của đồng USD.

“Nhiều nhà đầu tư hiện không còn chắc chắn về sự ổn định lâu dài của đồng USD hay thị trường trái phiếu Mỹ,” – ông Shaokai Fan, Giám đốc Toàn cầu mảng ngân hàng trung ương của Hội đồng Vàng Thế giới nói.

Trái phiếu Mỹ đánh mất danh tiếng “tránh bão”

Trái phiếu Mỹ – vốn được xem là “hầm trú ẩn” trong khủng hoảng – đang mất dần sức hấp dẫn. Tình trạng bán tháo trái phiếu trong tháng 4 sau các biện pháp thuế quan "có đi có lại" của Trump và việc Moody’s hạ xếp hạng tín dụng Mỹ càng làm tăng lo ngại về nợ công và thâm hụt ngân sách.

Lợi suất trái phiếu 30 năm vượt mốc 5%, làm dấy lên lo ngại về sự thiếu kỷ luật tài khóa. Dù sau đó có phục hồi nhẹ, niềm tin vào tài sản Mỹ đã bị tổn hại.

Các kênh trú ẩn khác cũng lung lay

Yên Nhật tuy tăng giá nhưng vẫn đối mặt với rủi ro do chênh lệch lãi suất và các vấn đề cơ cấu dài hạn. Lợi suất trái phiếu 10 năm Nhật Bản đã tăng 39 điểm cơ bản từ đầu năm.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) vẫn giữ nguyên lãi suất ở mức 0,5%, khiến đồng yên kém hấp dẫn so với các tài sản sinh lời cao hơn.

Franc Thụy Sĩ tăng hơn 10% so với USD từ đầu năm, nhưng Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) có dấu hiệu không muốn franc trở thành nơi trú ẩn, khi giữ lãi suất thấp ở mức 0,25% và khả năng chuyển sang lãi suất âm đang được thảo luận.

“Franc vẫn hấp dẫn, nhưng nếu lãi suất chuyển sang âm thì nhà đầu tư sẽ không nhận được lợi nhuận gì,” – Bart Melek, Giám đốc chiến lược hàng hóa tại TD Securities cho biết.

Lý do vàng vượt trội so với tài sản trú ẩn khác

Không bị ràng buộc bởi nợ công hay chính sách tiền tệ

Không mang rủi ro chính trị hoặc đối tác

Thị trường lớn, thanh khoản cao và có giá trị nội tại

Nguồn cung hữu hạn, không thể in thêm như tiền giấy

“Vàng là tài sản mang giá trị nội tại. Nó không phụ thuộc vào chính phủ hay bất kỳ bên trung gian nào để chi trả lãi suất,” – Melek nhận định.

Ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục gom vàng

Năm 2024, các ngân hàng trung ương toàn cầu mua ròng hơn 1.044 tấn vàng, năm thứ ba liên tiếp vượt ngưỡng 1.000 tấn.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) cũng xác nhận rằng vàng đã vượt euro, trở thành tài sản dự trữ lớn thứ hai, chiếm khoảng 20% dự trữ toàn cầu vào cuối năm 2024.

Giữ vững lợi thế đầu tư với những cập nhật thị trường liên tục từ InfoFinance – hãy theo dõi ngay hôm nay.