Tìm hiểu về Gamma - bảo hiểm rủi ro trong giao dịch phái sinh

Về bản chất, bảo hiểm rủi ro Gamma là một kỹ thuật quản lý rủi ro bậc hai được sử dụng trong giao dịch quyền chọn. Gamma chủ yếu tập trung vào việc quản lý liên quan đến thay đổi giá của tài sản cơ cở, từ đó làm giảm tác động của biến động thị trường. Tuy nhiên khái niệm này còn khá xa lạ với một số nhà đầu tư mới. Ở nội dung bài viết này, chúng ta sẽ nói về Gamma và phân biệt với một số loại bảo hiểm tài chính khác. 

Bảo hiểm rủi ro Gamma là gì?

Bảo hiểm rủi ro Gamma là một chiến lược quản lý rủi ro được các nhà giao dịch quyền chọn sử dụng. Mục đích nhằm để giảm thiểu rủi ro về vùng delta của quyền chọn. 

Delta của một quyền chọn đo lường tỷ lệ thay đổi giá của quyền chọn đó so với sự thay đổi giá của tài sản cơ sở của nó. Tuy nhiên, delta không phải là hằng số và nó thay đổi theo giá của tài sản cơ sở. Tỷ lệ thay đổi của delta này đối với những thay đổi của giá cơ bản được gọi là Gamma.

Vì vậy, về bản chất, bảo hiểm rủi ro Gamma là một chiến lược được sử dụng để duy trì vị thế trung lập delta. Từ đó giúp nhà đầu tư giảm rủi ro thay đổi giá của tài sản cơ cở. 

Ví dụ: giả sử một nhà giao dịch quyền chọn sở hữu 100 quyền chọn mua cổ phiếu của Công ty X, hiện giao dịch ở mức 50 USD/cổ phiếu. Các quyền chọn có hệ số delta là 0,5. Nghĩa là nếu giá cổ phiếu thay đổi 1 USD thì giá của quyền chọn sẽ thay đổi 0,5 USD. 

Do đó, vị thế delta của nhà giao dịch là 100 (quyền chọn) * 0,5 (delta) = 50. Điều này có nghĩa là nếu giá cổ phiếu tăng thêm 1 USD thì giá trị của vị thế quyền chọn sẽ tăng thêm 50 USD.

Trong thực tế, bảo hiểm Gamma phức tạp hơn nhiều. Đồng thời đòi hỏi phải điều chỉnh phòng ngừa liên tục để duy trì vị trí trung tính delta. 

Khi nào nên sử dụng bảo hiểm Gamma?

Bảo hiểm rủi ro Gamma đặc biệt hữu ích trong những trường hợp cụ thể với giao dịch quyền chọn. Dưới đây là một số trường hợp thực hiện chiến lược phòng ngừa Gamma có thể mang lại lợi ích cjho nhà đầu tư:

• Trong thời kỳ thị trường biến động cao: Gamma có thể cung cấp một lớp đệm chống lại những biến động giá đột ngột và đáng kể của tài sản cơ sở. Bằng cách duy trì vị thế trung lập ở vùng delta, trader giao dịch quyền chọn có thể giảm bớt tác động của sự biến động thị trường, giảm thiểu về rủi ro tiềm ẩn. 
• Khi nắm giữ các vị thế quyền chọn lớn: Rủi ro Gamma tăng theo quy mô của một vị thế quyền chọn. Các nhà kinh doanh nắm giữ vị thế quyền chọn lớn có thể xem xét phòng ngừa để giảm thiểu rủi ro này. 
• Trước các tin tức hoặc sự kiện quan trọng: Các sự kiện tin tức quan trọng có thể khiến thị trường biến động giá mạnh. Trader có thể sử dụng biện pháp phòng Gamma trước những sự kiện như vậy. Nhằm để bảo vệ danh mục đầu tư tránh những kết quả không mong muốn.
• Chiến lược quyền chọn dài hạn: Nhà đầu tư đang thực hiện các chiến lược quyền chọn dài hạn. Chiến lược liên quan đến việc mua hoặc bán cả quyền chọn mua và quyền chọn bán.
• Hoạt động tạo lập thị trường: Các nhà tạo lập thị trường, những người cung cấp tính thanh khoản bằng cách sẵn sàng mua và bán chứng khoán bất cứ lúc nào, thường phải duy trì vị thế trung lập để quản lý rủi ro.

So sánh với các loại phòng ngừa rủi ro khác

Phần kết luận

Một mặt, bảo hiểm rủi ro Gamma rất phức tạp, đòi hỏi phải theo dõi và điều chỉnh liên tục. Mặt khác, khi được triển khai đúng cách, nó có thể là công cụ cực kỳ hiệu quả trong việc quản lý rủi ro danh mục đầu tư. Đặc biệt là trong bối cảnh giao dịch quyền chọn sôi động như hiện nay. 

Tóm lại, bảo hiểm rủi ro Gamma, mặc dù phức tạp, nhưng lại là công cụ mạnh mẽ trong kho vũ khí của một nhà giao dịch quyền chọn. Với sự hiểu biết vững chắc về các cơ chế liên quan và việc thực hiện chuẩn, nó có thể đóng vai trò là một chiến lược hiệu quả để quản lý và giảm thiểu rủi ro thị trường cho nhà đầu tư. 

Duy Thanh