Airbnb: cổ phiếu tăng trưởng đang giảm giá 40%

Rõ ràng đây là một tên tuổi có khả năng tạo ra những đột phá, với tình hình tài chính vượt trội.

Ý CHÍNH

• Airbnb tiếp tục ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ, nhờ nhu cầu gia tăng từ người tiêu dùng đối với hoạt động du lịch.
• Airbnb tạo ra dòng tiền tự do lớn nhờ mô hình tài chính không yêu cầu quy mô tài sản lớn.
• Tỷ lệ P/E của Airbnb thấp hơn nhiều so với trung bình lịch sử lên sàn đại chúng.

Trong quý I năm 2023, kết thúc vào ngày 31 tháng 3, Airbnb (ABNB) báo cáo doanh thu và lợi nhuận pha loãng trên mỗi cổ phiếu lần lượt là 1,8 tỷ USD và 0,18 USD, vượt kỳ vọng của các nhà phân tích Phố Wall. Tuy nhiên, điều này vẫn chưa đủ để làm hài lòng các nhà đầu tư, đẩy giá cổ phiếu giảm hơn 10% ngay sau hội nghị báo cáo tài chính, do ban giám đốc đưa ra những dự báo đáng thất vọng cho quý hiện tại. Nguyên do đằng sau được giải thích là vì phép so sánh khó khăn với những gì công ty đã đạt được vào năm ngoái.

Hiện tại, cổ phiếu của công ty du lịch này đã giảm 40% so với mức cao nhất mọi thời đại, bất chấp việc đã trải qua một đợt tăng giá ấn tượng từ đầu năm tới nay. Điều này khiến Airbnb có vẻ giống như một cổ phiếu tăng trưởng đang bị lãng quên mà các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ. Dưới đây là lý do tại sao.

Airbnb hưởng lợi từ nhu cầu đi lại mạnh mẽ

Tạm bỏ qua việc ban giám đốc đã không đưa ra ước tính lạc quan như các nhà phân tích, Airbnb vẫn nhận thấy nhu cầu mạnh mẽ cho nền tảng du lịch của hãng. Tổng giá trị đặt phòng đã tăng 19% lên hơn 20 tỷ USD trong quý I. Số lượng đêm nghỉ và lượt (vé) trải nghiệm được đặt trước cũng tăng 19% so với cùng kỳ.

Trước đó các cổ đông đã vui mừng khi chứng kiến Airbnb thúc đẩy làn sóng nhu cầu đi lại mạnh mẽ sau khi các hạn chế liên quan đến đại dịch được gỡ bỏ, từ đó đạt được những số liệu tài chính mạnh mẽ. Và động lực này đã được duy trì sang quý I vừa qua. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia tài chính dự đoán rằng một cuộc suy thoái sẽ xảy ra trong tương lai gần. Nếu đúng như vậy, thì chi tiêu cho các sản phẩm và dịch vụ không thiết yếu, mà chắc chắn là bao gồm hoạt động du lịch, sẽ bị cắt giảm khi người tiêu dùng cố gắng thắt chặt ngân sách và tập trung vào các nhu cầu cần thiết hơn. Đây là một rủi ro ngắn hạn mà nhà đầu tư tiềm năng cần lưu ý.

Thương hiệu tạo nên sự đột phá

Giống như những gì Uber đã làm được với ngành dịch vụ taxi, Airbnb đã hoàn toàn đảo lộn thị trường cho thuê chỗ ở ngắn hạn và dài hạn. Và công ty thậm chí còn chưa hoạt động tới con số 15 năm.

Thế nhưng, ban giám đốc không hề ngủ quên trên chiến thắng. Họ tin rằng Airbnb chưa thâm nhập đủ sâu ở nhiều thị trường, dù hiện tại thương hiệu này đã có mặt ở hơn 220 quốc gia và khu vực. Ngoài ra, nhờ liên tục giới thiệu các tính năng mới, chẳng hạn như cải thiện giá và minh bạch thanh toán, Airbnb đã và đang không ngừng tự cải thiện hoạt động kinh doanh. Đội ngũ lãnh đạo công ty ước tính tổng giá thị trường có thể tiếp cận của công ty là 3,4 nghìn tỷ USD.

Airbnb có thể được coi là một công ty đã tạo ra cả một thị trường ngách, sản sinh ra một ngành dịch vụ hoàn toàn mới, với đầy những kẻ bắt chước hiện đang cố gắng giành lấy một phần thị phần. Tuy nhiên, với việc những yếu tố như quy mô lớn, lợi thế của người đi đầu và hiệu ứng mạng đóng vai trò thực sự quan trọng, thật khó để thấy một đối thủ nhỏ hơn như Vrbo có thể lung lay vị thế thống trị của Airbnb trong thị trường tìm chỗ ở thay thế (khách sạn, nhà nghỉ… - những lựa chọn truyền thống).

Dữ liệu tài chính ấn tượng

Xét một cách toàn cảnh, Airbnb là một thị trường, hay đơn giản là một nền tảng kết nối khách nghỉ với các chủ nhà. Công ty không phải là một chuỗi khách sạn truyền thống, như Marriott hay Hilton. Điểm khác biệt chính là Airbnb không sở hữu bất kỳ tài sản theo dạng chỗ nghỉ cho thuê nào, nhờ đó công ty vận hành mô hình tình chính với quy mô tài sản cố định nhỏ.

Điều này đã mang lại lợi thế đáng kể cho công ty. Airbnb đã được chứng minh là cực kỳ sinh lợi từ góc độ lợi nhuận. Vào năm 2022, dòng tiền tự do của công ty đạt tổng cộng 3,4 tỷ USD, với tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu đạt hơn 40%. Ngoài ra, ở quy mô hoạt động hiện tại, cứ mỗi chỗ nghỉ mới tham gia vào nền tảng của Airbnb, tỷ suất lợi nhuận khả năng cũng sẽ tăng cao hơn, nhờ những chi phí đầu tư cố định nhữ cơ sở hạ tầng dữ liệu và công nghệ cơ bản hầu hết đã được thiết lập sẵn.

Giới đầu tư rõ ràng cũng đã đánh giá cao mô hình kinh doanh này. Tính đến ngày 15 tháng 6, giá trị vốn hóa thị trường của Airbnb là 81 tỷ USD, cao hơn của Marriott khoảng 53%.

Phân tích định giá

Giới đầu tư nhìn chung đã không mấy nhiệt tình với các cổ phiếu công nghệ tăng trưởng kể từ khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu mạnh tay tăng lãi suất. Hiện tại, tỷ lệ giá trên lợi nhuận của cổ phiếu Airbnb là 42x, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình trong lịch sử lên sàn đại chúng.

Nhà đầu tư cần theo dõi thêm các điều kiện kinh tế vĩ mô và tác động của chúng đối với ngành du lịch như một yếu tố rủi ro quan trọng. Tuy nhiên, Airbnb có vẻ như là một lựa chọn thông minh cho danh mục đầu tư của bạn với tiềm năng phát triển của công ty mang tính đột phá này.

Vân Anh - Theo fool.com