Amazon và Disney : Đâu là sự lựa chọn tốt trong năm 2023?

Hai người khổng lồ này điều hành các hoạt động kinh doanh khác nhau. Nhưng cả hai đều có nguồn doanh thu đa dạng, kiếm được rất nhiều tiền và sở hữu những cơ hội to lớn trong tương lai.

Amazon (AMZN) và Walt Disney (DIS) là hai trong những cổ phiếu được tranh luận sôi nổi nhất trên thị trường hiện nay. Hai công ty hoạt động trong các ngành khác nhau, nhưng cả hai đều là những thực thể khổng lồ với các hoạt động kinh doanh đa dạng vẫn đang tiếp tục biến đổi. Có phải cả hai đều thuộc đội “người chiến thắng tiếp tục chiến thắng”? Và liệu có điều gì khiến một cổ phiếu đáng mua hơn so với cổ phiếu còn lại vào lúc này?

Có rất nhiều thứ để phân tích ở đây. Vì vậy, hãy xắn tay áo lên và bắt tay vào việc.

Amazon đang loay hoay trong những điều kiện khó khăn

Cả Amazon và Disney đều ghi nhận mức tăng trưởng thần kỳ trong nhiều thập kỷ, được hưởng lợi rất nhiều trong các điều kiện thị trường thuận lợi. Cả hai đều nổi bật theo cách đó, đã tận dụng các môi trường kinh tế tích cực để phát triển hoạt động kinh doanh của mình và bỏ xa các đối thủ khác.

Amazon đã nhận được một cú hích lớn khi đại dịch bắt đầu, với mọi phân khúc kinh doanh đều phát triển mạnh mẽ. Giờ đây, họ đang phải vật lộn để sánh với những con số đáng kinh ngạc đó, thu hẹp cơ sở hạ tầng mà họ đã nhanh chóng xây dựng để đáp ứng nhu cầu tăng vọt và kiềm chế chi phí gia tăng.

Trong Q4/2022, doanh thu đã tăng 9% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn hướng dẫn của chính công ty. Nhưng vài quý vừa qua đã chứng kiến một sự sụt giảm nghiêm trọng. Ngay cả Amazon Web Services (AWS), phân khúc từng là công cụ tạo ra tăng trưởng cao đáng tin cậy, cũng đang giảm tốc. Doanh thu Q4 của AWS đã tăng 20% so với cùng kỳ năm trước, chậm hơn so với mức tăng 30% trong cả năm.

Trong năm 2022, Amazon cũng công bố khoản lỗ ròng hàng năm đầu tiên kể từ năm 2014. Phần lớn thua lỗ đó là do khoản đầu tư vào Rivian Automotive. Nhưng ngay cả khi không tính khoản lỗ không phải hoạt động đó và chỉ xem xét thu nhập hoạt động, con số cũng đã giảm từ mức 24,9 tỷ USD của năm ngoái xuống còn 12,2 tỷ USD vào năm 2022.

Disney đang trở lại trên đôi chân của mình

Ngược lại với Amazon, Disney đã bị ảnh hưởng nghiêm trọng khi đại dịch bắt đầu. Công ty đã phải đóng cửa tất cả công viên và trải nghiệm trực tiếp, vốn là phân khúc lớn nhất của họ vào thời điểm đó. Doanh thu từ một số hoạt động nhất định đã giảm xuống 0 USD theo đúng nghĩa đen trong một thời gian. Tuy nhiên, sụt giảm đó đã phần nào được bù đắp bởi dịch vụ truyền phát trực tuyến Disney+ mới ra mắt. Dịch vụ này đã ghi nhận tăng trưởng đáng kinh ngạc trong giai đoạn đại dịch.

Giờ đây, các công viên đã mở cửa trở lại với sự đón nhận tuyệt vời và ban quản lý công ty đã có thể tăng giá vì nhu cầu quá cao. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng truyền phát trực tuyến đã chậm lại và số lượt đăng ký thực sự đã giảm so với cùng kỳ năm trước trong Q1 năm tài chính 2023 (kết thúc vào ngày 31 tháng 12). Doanh thu đã tăng nhẹ 8% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý tài chính đầu tiên này.

Các khoản lỗ của Disney+ đã khiến nhà đầu tư lo lắng. Và vào cuối Q4, ban lãnh đạo công ty đã cho biết họ sẽ bắt đầu cắt giảm chi tiêu. Tốc độ mở rộng thua lỗ của dịch vụ truyền phát trực tuyến trong quý tài chính đầu tiên đã chậm hơn so với quý trước. Tuy nhiên, vẫn còn rất nhiều việc phải làm ở đây. Ban lãnh đạo công ty nhắc lại rằng họ kỳ vọng Disney+ sẽ có lãi vào cuối năm 2024.

Tuy nhiên, biên lợi nhuận hoạt động tổng thể của Disney tốt hơn rất nhiều so với Amazon, cả trong môi trường hiện tại và thậm chí còn hơn thế nữa khi nền kinh tế đang hoạt động tốt.

Biên lợi nhuận hoạt động (hàng quý) của Amazon. Dữ liệu theo Ycharts

Amazon đã có một quá trình chuyển đổi CEO rất suôn sẻ vào năm ngoái khi Jeff Bezos trao lại quyền lực cho Andy Jassy. Trong khi đó, Disney đã trải qua một sự thay đổi CEO đầy kịch tính khi hội đồng quản trị loại bỏ Bob Chapek và phục hồi chức danh cho Bob Iger. Iger đã thực hiện những thay đổi sâu rộng và thị trường đang đón nhận sự trở lại của ông rất tích cực. Tuy nhiên, có một số biến động đã được tính đến bởi vì ông chỉ ngồi ở ghế lãnh đạo thêm hai năm nữa.

Cơ hội tương lai khổng lồ

Bất chấp áp lực hiện tại, cả hai công ty này đều có kinh nghiệm dày dặn trong việc tạo ra tăng trưởng lợi nhuận, và cả hai đều có nhiều sản phẩm và dịch vụ mới để giữ cho máy tính tiền của họ luôn hoạt động.

Amazon đang tung ra một nền tảng chăm sóc sức khỏe hoàn toàn mới sau khi mua lại One Medical vào năm ngoái. Hoạt động kinh doanh quảng cáo của họ cũng tiếp tục phát triển tốt. Amazon Prime tiếp tục tạo ra nhiều doanh thu và có thêm thành viên mới. Công ty cũng đang đạt được tiến bộ với công nghệ không thu ngân vừa ra mắt. Công nghệ này đang được sử dụng thành công trong các cửa hàng vật lý của chính công ty, đồng thời cũng đang cấp phép cho các khách hàng khác. Dường như không có ngành nào là nằm ngoài giới hạn tư duy của ban lãnh đạo Amzon.

Trong khi đó, Disney đang tung ra nội dung mới, cả trên nền tảng truyền phát trực tuyến và rạp chiếu phim. Avatar: The Way of Water đã được phát hành vào tháng 12 và vươn lên trở thành bộ phim có doanh thu cao thứ tư trong lịch sử.

Marvel đã là một tài sản khổng lồ kể từ khi được Disney mua lại vào năm 2009, dưới sự chỉ đạo của Iger và chiếm ba trong 10 phim có doanh thu cao nhất năm 2022. Marvel có ba phim dự kiến phát hành vào năm 2023 và một phim dự kiến chiếu thẳng đến năm 2026 bên cạnh các nội dung truyền phát trực tuyến.

Iger đã đề cập rằng các hãng phim của Disney cũng đang thực hiện các phần tiếp theo mới của Toy Story, Frozen và Zootopia, và những loại nhượng quyền thương mại này mang lại cho Disney cơ hội gần như vô tận để mở rộng doanh thu.

Định giá như thế nào?

Cổ phiếu Amazon đang giao dịch ở hệ số giá trên doanh thu (P/S) 1,9 lần, trong khi cổ phiếu Disney giao dịch ở mức giá cao gấp 2,3 lần doanh thu. Cả hai đều là mức định giá thấp đối với những công ty có tiềm lực mạnh như hai công ty này.

Hệ số giá trên doanh thu của Amazon và Disney. Dữ liệu theo Ycharts

Một điều cần lưu ý về biểu đồ này là cả hai hệ số P/S đã thay đổi song song trong năm qua mặc dù chúng không như vậy trong những năm trước. Khi nhà đầu tư thận trọng hơn, họ có xu hướng định giá cổ phiếu chắc chắn hơn theo hiệu suất hiện tại. Cả hai cổ phiếu này đều có vẻ rẻ khi so sánh về cả xu hướng trong lịch sử cũng như tiềm năng trong tương lai.

Mua cổ phiếu nào tốt hơn?

Hai cổ phiếu này có vẻ không chênh lệch nhiều. Cả hai đều là những công ty đầu ngành có tiềm năng dài hạn đang gặp áp lực trong môi trường hiện tại. Họ đã tạo ra tăng trưởng doanh thu gần như bằng nhau trong quý gần đây nhất, mặc dù con số tuyệt đối của Disney chỉ là 23 tỷ USD, nhỏ hơn nhiều so với 149 tỷ USD của Amazon.

Nếu phải chọn một, Amazon là lựa chọn đầu tư chắc chắn hơn nhờ hoạt động kinh doanh Prime và AWS ổn định cũng như khả năng thống trị các ngành công nghiệp khác nhau. Nhưng nếu bạn đang muốn thêm một người chiến thắng dài hạn vào danh mục đầu tư của mình thì cả hai cổ phiếu này đều sẽ là lựa chọn phù hợp.

Huân Hà - theo fool