Cổ phiếu đáng mua hơn: Amazon hay Costco?

Với nền kinh tế đang chịu nhiều áp lực, liệu một trong hai ông lớn bán lẻ này có tốt hơn cái tên còn lại?

Amazon (AMZN) và Costco Wholesale (COST) là hai cổ phiếu lớn, cùng với Walmart, thống trị hoạt động mua sắm bán lẻ tại Mỹ. Hai công ty vận hành các mô hình kinh doanh hoàn toàn khác nhau trong danh mục này. Và cả hai đều là những cổ phiếu tuyệt vời để sở hữu trong quá khứ. Bước sang năm 2023, cổ phiếu nào là lựa chọn mua tốt hơn?

Hai công ty đang hoạt động như thế nào?

Cả Costco và Amazon đều đã chứng kiến mức tăng trưởng doanh thu cao khi đại dịch Covid-19 bắt đầu. Và cả hai đều đang chứng kiến một sự giảm tốc trong môi trường lạm phát hiện tại.

Trong Q3/2022, doanh thu của Amazon đã tăng 15% so với cùng kỳ năm ngoái; trong khi đó, doanh thu của Costco tăng 8,1% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý tài chính đầu tiên của năm 2023 (kết thúc vào ngày 20 tháng 11). Amazon đã công bố thu nhập ròng Q3 đạt 2,9 tỷ USD, giảm so với mức 3,2 tỷ USD trong cùng kỳ năm trước. Trong khi đó, thu nhập ròng của Costco đã tăng từ 1,32 tỷ USD trong Q1 năm tài chính 2022 lên 1,36 tỷ USD trong Q1 năm tài chính 2023.

Amazon là một công ty lớn hơn nhiều, cả về doanh thu lẫn về lĩnh vực kinh doanh mà công ty vận hành. Hoạt động kinh doanh cốt lõi của Amazon là thương mại điện tử bán lẻ. Nhưng Amazon Web Services đã trở thành một phần quan trọng của công ty. Và Amazon cũng điều hành nhiều hoạt động kinh doanh khác như đơn vị thiết bị và công nghệ mới ra mắt. Gần đây, họ cũng đã mua lại MGM Studios và nhà sản xuất thiết bị iRobot.

Về phần mình, Costco gắn bó với mô hình câu lạc bộ mua sắm dành cho thành viên mặc dù mô hình này đã phát triển từ một chuỗi kiểu siêu thị hạng sang cung cấp mọi thứ – từ dịch vụ du lịch đến quần áo hàng hiệu và phòng khám trợ thính.

Chúng ta có thể mong đợi điều gì trong năm nay?

Amazon đã bắt đầu năm 2023 bằng việc cắt giảm 18.000 việc làm, giống như nhiều công ty công nghệ khác cũng đã vượt qua thời kỳ bùng nổ. Amazon đã bắt đầu cắt giảm chi phí từ nhiều tháng trước sau khi mở rộng để đáp ứng nhu cầu do đại dịch gây ra. Ban quản lý đang ban hành hướng dẫn với doanh thu Q4/2022 tăng 5% tại điểm giữa của phạm vi, một mức giảm tốc lớn, và thu nhập hoạt động từ 0 đến 4 tỷ USD. Amazon đang cố gắng vượt qua giai đoạn khó khăn này bằng cách tiếp tục cải thiện trải nghiệm của người tiêu dùng và điều chỉnh cơ sở hạ tầng của mình để đáp ứng nhu cầu chậm hơn.

Về phần mình, Costco đã giải quyết các vấn đề chuỗi cung ứng bằng cách phát triển chuỗi cung ứng của riêng mình. Điều đó đã giúp công ty vượt qua với thời gian giao hàng nhanh hơn và chi phí thấp hơn. Nhưng giờ đây, những vấn đề đau đầu về chuỗi cung ứng nhìn chung đã giảm bớt. Costco không cung cấp hướng dẫn hàng quý. Ban quản lý đã lưu ý rằng áp lực lạm phát đã giảm bớt trong Q1 ngay cả khi quý đó cho thấy một sự giảm tốc trong tăng trưởng doanh thu. Điều này sẽ được phản ánh tích cực trong các quý tới.

Costco thường hoạt động tốt trong thời kỳ suy thoái vì họ cung cấp những mức giá thấp nhất mà bạn có thể tìm thấy. Tỷ lệ gia hạn thành viên của công ty ổn định ở mức khoảng 90%, khá nhất quán trong mọi môi trường hoạt động.

Mong đợi gì trong dài hạn?

Theo thời gian, tất cả những xu hướng này đều có khả năng sẽ tiếp tục. Amazon đang đầu tư vào tất cả các loại hình kinh doanh với hỗ trợ từ doanh thu khổng lồ kiếm được từ thương mại điện tử. Một số dự án này không hiệu quả. Nhưng nhiều dự án đã thành công và chúng có thể trở thành động lực tăng trưởng thiết yếu cho toàn bộ doanh nghiệp. Chúng ta có thể sẽ không nhanh chóng thấy được lợi ích nếu nền kinh rơi vào suy thoái trong năm nay. Nhưng Amazon sẽ tiếp tục thống trị lĩnh vực bán lẻ, và cổ phiếu sẽ tăng trở lại khi nền kinh tế được cải thiện.

Costco đang mở rộng một cách chậm rãi nhưng sẽ không có bất kỳ thay đổi lớn nào trong mô hình của họ. Khi mở các cửa hàng mới, công ty sẽ tăng doanh thu và tạo ra nhiều tiền mặt hơn. Tỷ lệ gia hạn sẽ tiếp tục nhất quán, và Costco có thể sẽ có thêm hàng triệu khách hàng mỗi năm như đã luôn làm được.

Bạn có thể nhìn thấy các mô hình khác nhau của hai công ty khi xem xét biên lợi nhuận hoạt động của họ. Biên lợi nhuận hoạt động của Amazon đã có lúc cao hơn nhiều — và thấp hơn nhiều. Biên lợi nhuận của Costco thì khá đồng nhất bất kể môi trường hoạt động.

Biên lợi nhuận hoạt động của Costco và Amazon. Dữ liệu theo Ycharts

Định giá và cổ tức

Amazon đã luôn là một cổ phiếu đắt đỏ về mặt định giá. Khi phân tách cổ phiếu vào mùa hè năm ngoái, giá mỗi cổ phiếu đã giảm từ khoảng 2.000 USD xuống còn khoảng 100 USD. Nhưng hệ số giá trên thu nhập (P/E) của cổ phiếu trong khoảng thời gian đó đã là rẻ nhất từ trước đến nay – giảm xuống còn khoảng 50 lần. Con số đó vẫn còn đắt khi so sánh với hệ số P/E của hầu hết các cổ phiếu khác. Ngay cả Costco cũng được coi là đắt đỏ khi giao dịch ở mức giá cao gấp 37 lần thu nhập 12 tháng gần nhất. Cổ phiếu cũng có định giá cao do khả năng mang lại tăng trưởng và thu nhập đáng tin cậy.

Amazon không trả cổ tức. Thường những cổ phiếu trưởng thành đã qua giai đoạn tăng trưởng cao mới tập trung vào việc tạo ra tiền mặt để trả cổ tức. Về phần mình, Costco trả cổ tức với tỷ suất ít ỏi 0,7% ở mức giá hiện tại. Nhưng nhà bán lẻ cũng trả một khoản cổ tức đặc biệt không thường xuyên.

Kết luận

Không có cổ phiếu này là tốt hơn rõ ràng trong hai cái tên này. Cả cổ phiếu Amazon và Costco đều mang lại giá trị đáng kinh ngạc cho cổ đông của mình. Lựa chọn thực sự chỉ phụ thuộc vào những gì bạn đang tìm kiếm trong một khoản đầu tư. Amazon có rất nhiều tiềm năng trong các lĩnh vực kinh doanh mới và mang lại tiềm năng tăng trưởng cao. Costco thì tăng trưởng chậm hơn. Nhưng sự ổn định và cổ tức, cộng với triển vọng mở rộng mạnh mẽ, khiến nó trở nên cực kỳ có giá trị.

Tóm lại, cả hai cổ phiếu này đều là những lựa chọn tuyệt vời cho một danh mục đầu tư đa dạng.

Huân Hà - Theo fool.com