"Những gì chúng ta đang thấy hiện tại trông giống hệt tháng 3/2017" – Các nhà phân tích lý giải vì sao Bitcoin có thể sớm phục hồi hoặc lao dốc mạnh hơn

Bitcoin vừa giảm 24% từ mức đỉnh mọi thời đại – điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?

Các nhà phân tích nhận định BTC đang "rất gần đáy cục bộ," nhưng liệu một sự kiện Thiên Nga Đen có thể đẩy giá giảm sâu hơn nữa?

Biến động vĩ mô làm lung lay Bitcoin

Giá Bitcoin đã trải qua một giai đoạn đầy biến động. Sau khi đạt mức cao nhất mọi thời đại là 109.114 USD vào tháng 1, thời điểm Tổng thống Donald Trump nhậm chức và thiết lập một chính quyền có quan điểm ủng hộ tiền số, thị trường đã quay đầu giảm mạnh.

Tính đến ngày 13/3, Bitcoin đang giao dịch quanh mức 82.600 USD, giảm 24% so với đỉnh tháng 1, sau khi rơi xuống mức thấp nhất trong bốn tháng là 76.600 USD vào ngày 11/3.

Thị trường đang chịu áp lực từ nhiều phía: Phố Wall chuyển sang tâm lý né tránh rủi ro, lo ngại suy thoái kinh tế Mỹ gia tăng, và chính sách thuế mới của Trump càng làm tăng thêm bất ổn.

Nhiều nhà đầu tư cũng thất vọng khi chính quyền Trump không thực hiện các đợt mua BTC mới theo kế hoạch dự trữ chiến lược, điều mà một số người kỳ vọng sẽ tạo ra lực mua bền vững cho Bitcoin.

Về mặt vĩ mô, dữ liệu lạm phát công bố ngày 12/3 đã mang đến một chút lạc quan ngắn hạn. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) chỉ tăng 0,2% trong tháng 2, đưa lạm phát hàng năm xuống còn 2,8% – thấp hơn mức 0,5% của tháng 1. Chỉ số CPI lõi (loại trừ giá thực phẩm và năng lượng) cũng giảm xuống 3,1%, mức thấp nhất kể từ tháng 4/2021.

Thị trường ban đầu phản ứng tích cực với dữ liệu CPI dịu lại. Bitcoin bật lên trên 84.000 USD, các altcoin ghi nhận mức tăng hai chữ số. S&P 500 và Nasdaq 100 cũng nhích nhẹ.

Tuy nhiên, tâm lý lạc quan không kéo dài. Khi ngày giao dịch trôi qua, Bitcoin và chứng khoán xóa gần hết mức tăng do căng thẳng thương mại giữa Trump và các đối tác lớn leo thang.

Trump bất ngờ áp thuế 25% lên thép và nhôm nhập khẩu từ Canada, khiến Canada đáp trả bằng thuế 25% lên 21 tỷ USD hàng hóa Mỹ. Chỉ vài giờ sau, EU cũng tung đòn trả đũa với 28 tỷ USD thuế lên hàng hóa Mỹ, làm gia tăng căng thẳng thương mại.

Những động thái này khiến nhà đầu tư hoang mang, chuyển sang chiến lược trú ẩn an toàn, ưu tiên tiền mặt và tài sản ít biến động như vàng và trái phiếu, thay vì các khoản đầu tư rủi ro như Bitcoin.

Với tất cả các yếu tố này, Bitcoin đang ở ngã rẽ quan trọng. Liệu giá sẽ ổn định và chuẩn bị cho một đợt tăng mới, hay đà điều chỉnh vẫn chưa kết thúc?

Dòng tiền tổ chức rút lui

Kể từ ngày 13/2, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay liên tục ghi nhận dòng vốn chảy ra mạnh mẽ. Dù có một số phiên dòng tiền dương, nhưng khối lượng này khá nhỏ so với các phiên rút vốn lớn.

Đợt rút vốn lớn nhất xảy ra vào ngày 25/2, khi các quỹ ETF mất hơn 1 tỷ USD chỉ trong một ngày – dấu hiệu rõ ràng cho thấy tâm lý né tránh rủi ro của các nhà đầu tư tổ chức.

Bất chấp tình trạng này, tính đến ngày 12/3, IBIT của BlackRock vẫn là ETF Bitcoin lớn nhất thị trường với gần 568.000 BTC. FBTC của Fidelity và GBTC của Grayscale theo sau với lần lượt 197.500 BTC và 196.000 BTC.

Về mặt chính trị, ít nhất sáu thành viên trong nội các của Trump đang nắm giữ Bitcoin, trực tiếp hoặc thông qua ETF. Trong đó, Bộ trưởng Y tế và Dịch vụ Nhân sinh Robert F. Kennedy Jr. sở hữu lượng BTC có giá trị từ 1 triệu đến 5 triệu USD trong tài khoản Fidelity Crypto.

Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent nắm giữ từ 250.001 đến 500.000 USD ETF Bitcoin của BlackRock. Dù Bessent cam kết sẽ thoái vốn trong 90 ngày, nhưng động thái này cho thấy mối liên hệ ngày càng sâu sắc giữa Bitcoin và các chính trị gia cấp cao của Mỹ.

Trong khi đó, lãi suất mở (open interest) của Bitcoin – chỉ số đo tổng giá trị hợp đồng phái sinh BTC chưa tất toán – đang giảm mạnh.

Sau khi đạt đỉnh 70 tỷ USD vào ngày 22/1, trùng với thời điểm Bitcoin lập đỉnh mới, chỉ số này liên tục đi xuống, chạm mức thấp 45,7 tỷ USD vào ngày 11/3 – cùng ngày BTC rơi xuống đáy bốn tháng.

Dù vậy, trong hai ngày gần đây, lãi suất mở đã tăng trở lại, thêm hơn 1 tỷ USD vào ngày 13/3, cùng với sự phục hồi của BTC.

Sự rút lui của dòng vốn ETF và lãi suất mở giảm mạnh phản ánh tâm lý thận trọng của giới đầu tư tổ chức và sự suy giảm hoạt động đầu cơ trong vài tuần qua.

Đợt tăng giá của Bitcoin hồi tháng 1 chủ yếu nhờ vào dòng vốn ETF mạnh mẽ và các vị thế đòn bẩy cao, nhưng khi bất ổn vĩ mô và căng thẳng thương mại gia tăng, thị trường đã chuyển sang trạng thái phòng thủ.

Sự phục hồi gần đây của lãi suất mở có thể là dấu hiệu cho thấy các nhà giao dịch đang thận trọng quay lại vị thế mua, nhưng đà phục hồi vẫn còn yếu. Bitcoin cần sự gia tăng bền vững của cả lãi suất mở và dòng vốn ETF để lấy lại đà tăng.

Lịch sử gợi ý về một đợt phục hồi

Mặc dù đợt điều chỉnh gần đây của Bitcoin khá mạnh, nhưng các xu hướng lịch sử và chỉ báo kỹ thuật cho thấy giá có thể đang tạo đáy cục bộ hoặc chuẩn bị cho một nhịp giảm sâu hơn.

Nhà phân tích CryptoCon chỉ ra rằng Bitcoin hiện đã chạm mức thấp lịch sử của chỉ báo RSI Bollinger Band %, một vùng mà BTC hiếm khi duy trì lâu.

Trong các chu kỳ trước, khi BTC chạm vùng này, nó thường tạo đáy cục bộ trước khi phục hồi mạnh mẽ.

CryptoCon tin rằng chu kỳ này đang diễn ra giống hệt tháng 3/2017 – thời điểm Bitcoin có một đợt điều chỉnh sâu trước khi tiếp tục đà tăng. Nếu lịch sử lặp lại, chu kỳ hiện tại vẫn còn vài tháng nữa mới đạt đỉnh.

Tuy nhiên, không phải ai cũng đồng quan điểm. Nhà phân tích Doctor Profit cho rằng BTC có thể đi theo hai kịch bản:

Trong điều kiện thị trường bình thường, BTC sẽ tạo đáy cục bộ trong khoảng 68.000 - 74.000 USD, theo chỉ báo Market Value to Realized Value (MVRV).

Tuy nhiên, nếu một sự kiện Thiên Nga Đen xảy ra – như suy thoái kinh tế toàn cầu hoặc cú sốc trong ngành tiền số – Bitcoin có thể giảm mạnh xuống 50.000 USD.

Hiện tại, các tín hiệu vẫn còn lẫn lộn. Dữ liệu lịch sử nghiêng về một đợt phục hồi, nhưng tình hình vĩ mô đang bất ổn hơn bao giờ hết.

Nhà đầu tư nên thận trọng, theo dõi các mức hỗ trợ quan trọng và chuẩn bị tinh thần cho biến động mạnh. Trong bối cảnh thị trường không vận hành trong môi trường chân không, ngay cả những tín hiệu kỹ thuật mạnh nhất cũng có thể bị tác động bởi yếu tố bên ngoài.

Nguồn: Crypto News

Dịch: InfoFinance