Có nên mua cổ phiếu Airbnb?

Đầu tư vào cổ phiếu Airbnb đi kèm với rủi ro, nhưng triển vọng tăng trưởng là rất sáng sủa.

Phố Wall đã rất vui mừng với báo cáo hoạt động mới nhất từ Airbnb (ABNB). Vào giữa tháng 2, công ty đã ghi nhận tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ, tạo ra lợi nhuận và dòng tiền trong suốt năm 2022.

Tuy nhiên, một số câu hỏi lớn vẫn còn tồn tại về khả năng chuyên gia cho thuê lưu trú duy trì động lực của mình khi tốc độ mở rộng của nền kinh tế chậm lại. Airbnb cũng đang phải đối mặt với những thách thức về giá đe dọa đẩy người mua sắm vào các dịch vụ cạnh tranh khác.

Hãy cùng xem xét luận điểm chủ mua và chủ bán cho cổ phiếu tăng trưởng này, bắt đầu với một số lý do để lo lắng về công ty.

Luận điểm chủ bán

Airbnb rõ ràng đang cưỡi trên một làn sóng nhu cầu du lịch ngày càng tăng lên, nhưng sự giảm tốc đã bắt đầu. Doanh thu Q4 đã tăng 31% sau khi loại trừ tác động của tỷ giá hối đoái, chậm hơn so với mức tăng 46% trong cả năm.

Doanh thu của Airbnb. Dữ liệu theo Ycharts

Nền tảng của Airbnb cũng phụ thuộc nhiều hơn vào việc tăng giá để thúc đẩy tăng trưởng, khiến công ty tiếp xúc với nguy cơ sụt giảm mạnh nếu người tiêu dùng trở nên thận trọng hơn xung quanh việc chi tiêu. Để đối phó với thử thách này, Airbnb đang tung ra các công cụ giảm giá và tăng cường tính minh bạch trong kết quả tìm kiếm để người mua hàng không bị sốc khi phí dịch vụ được đưa vào phí đặt phòng.

Cuối cùng, rủi ro chính cho Airbnb này là họ không miễn nhiễm với suy thoái như nhiều cổ đông tin tưởng. Hoạt động kinh doanh của công ty và mảng đặt phòng dài hạn của họ có thể không cung cấp đủ phòng hộ trước suy thoái chi tiêu. Airbnb cuối cùng có thể sẽ chỉ là một doanh nghiệp tiêu dùng không thiết yếu giống các đối thủ đặt phòng du lịch khác như Expedia. Tuy nhiên, Phố Wall đang định giá công ty đắt đỏ hơn so với các đối thủ này.

Lập luận chủ mua

Phe chủ mua sẽ nói rằng có rất nhiều điều để biện minh cho định giá đắt hơn đó. Ví dụ, mô hình vận hành ít thâm dụng tài sản của Airbnb giúp họ hoạt động cực kỳ hiệu quả. Thu nhập ròng năm 2022 đã đạt 1,9 tỷ USD, tương đương 23% doanh thu. Biên lợi nhuận đó cao gấp đôi con số của Expedia và cũng cao hơn mức 10% của Marriott.

Airbnb có nhiều sự linh hoạt hơn để phát triển hiện diện của mình so với một nền tảng đặt phòng du lịch truyền thống hơn. Thêm dịch vụ cho chủ nhà và mở rộng sang trải nghiệm du lịch bổ sung là hai lựa chọn hấp dẫn khác sẽ có ích cho công ty.

Nhưng thị trường có thể phục vụ của Airbnb cũng có thể tăng vọt khi công ty đạt được tiến bộ trong các khu vực như căn hộ cho thuê và tạo ra hàng triệu chủ nhà mới. “Chúng tôi có một số ý tưởng lớn về nơi để đưa Airbnb đến tiếp theo,” các giám đốc điều hành viết trong một lá thư cổ đông gần đây. Tiềm năng đó là một lý do quan trọng để thích cổ phiếu tăng trưởng sáng tạo này như một khoản đầu tư dài hạn.

Cổ phiếu Airbnb có đáng mua không?

Tin tốt cho các nhà đầu tư tương lai là định giá của cổ phiếu Airbnb đã giảm đáng kể ngay cả sau tăng trưởng trong năm 2023. Bạn sẽ phải trả mức giá bằng khoảng 10 lần doanh thu hàng năm cho cổ phiếu ngày hôm nay, rẻ hơn nhiều so với mức định giá hơn 20 vào cuối năm 2021.

Chắc chắn là có nhiều cổ phiếu rẻ hơn trong ngành du lịch. Và định giá tăng cao khiến cổ phiếu Airbnb dễ có rủi ro giảm mạnh nếu tăng trưởng kinh tế đình trệ. Nhà đầu tư vẫn chưa thấy công ty vượt qua suy thoái như thế nào với tư cách một công ty đại chúng. Việc này để lại những câu hỏi lớn về khả năng duy trì lợi nhuận khi mọi người không còn hào hứng với các chuyến đi.

Tuy nhiên, triển vọng cập nhật của ban quản lý Airbnb đã dự kiến nhu cầu tăng cao này sẽ tiếp tục ít nhất trong nửa đầu năm 2023, có nghĩa là phe chủ bán có thể phải chờ đợi thêm một thời gian, cho đến khi Airbnb phải đối mặt với một phép thử nghiêm trọng đối với chiến lược tăng trưởng của công ty.

Huân Hà - Theo fool.com