Liệu có nên mua cổ phiếu này trước thềm năm mới: Berkshire Hathaway

Hai năm vừa qua đã rất tuyệt vời, nhưng liệu có phải đã quá muộn để tham gia vào sự hồi sinh đánh bại thị trường của Buffett?

Năm 2022 cho đến nay đã là một năm đặc biệt tốt đối với cổ phiếu Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B). Tập đoàn đầu tư của Warren Buffett đã tăng hơn 3% trên thị trường chứng khoán trong khi chỉ còn vài tuần nữa là đến năm 2023. Để so sánh, chỉ số S&P 500 đã giảm 16%. Kết quả này sẽ là năm thứ hai liên tiếp Buffett đánh bại thị trường.

Nhờ hiệu suất này trong bối cảnh thị trường gấu, các nhà đầu tư đã quan tâm một lần nữa đến nhà đầu tư chuyên nghiệp giàu có nhất thế giới này. Nhưng hiện tại có còn là thời điểm tốt để mua cổ phiếu Berkshire Hathaway?

Một phương pháp dễ dàng để mua cổ phiếu Berkshire Hathaway kịp thời

Kể từ khi bắt đầu thị trường bò gần đây nhất (đầu năm 2009, khi cuộc Đại suy thoái vẫn đang tàn phá nền kinh tế), cổ phiếu Berkshire Hathaway không thực sự là một khoản đầu tư vượt trội so với thị trường. Ngược lại, Buffett và phó chủ tịch Charlie Munger đã hài lòng với việc ngồi yên trên danh mục đầu tư hiện có – với các doanh nghiệp hoàn toàn thuộc sở hữu của tập đoàn và cả các cổ phiếu giao dịch công khai. Đã có rất ít thương vụ mua bán sáp nhập lớn và hào nhoáng khi các cổ phiếu công nghệ tăng trưởng cao chiếm ưu thế trên thị trường trong những năm 2010.

Nhưng đầu tư giá trị – cách tiếp cận mang lại sự nổi tiếng cho Buffett và Munger – đã trở lại xu hướng trong năm nay. Và các doanh nghiệp thuộc Berkshire không được ưa chuộng trước đây (bảo hiểm, ngân hàng, cơ sở hạ tầng và năng lượng) đã hoạt động tốt trong năm 2022. Kết quả là cổ phiếu đã có hiệu suất vượt trội so với thị trường.

Nhưng cổ phiếu Berkshire nổi tiếng là khó định giá. Đầu tiên, danh mục các doanh nghiệp thuộc sở hữu hoàn toàn của tập đoàn là rất lớn (chẳng hạn như công ty bảo hiểm GEICO và công ty đường sắt BNSF). Sau đó, Berkshire còn có thêm khoảng bốn chục cổ phiếu và các công ty con khác với tổng trị giá lên tới 350 tỷ USD. Điều đó làm cho việc sử dụng các thước đo truyền thống để định giá cổ phiếu Berkshire gần như vô dụng. Ví dụ: hệ số giá trên thu nhập (P/E) hiện tại của cổ phiếu là 55 lần. Nhưng hồi đầu năm, hệ số này đã nhỏ hơn 10.

Thay vào đó, Buffett và Munger có xu hướng sử dụng giá trị sổ sách (tổng tài sản của công ty trừ đi nợ phải trả) để xác định giá trị của Berkshire Hathaway. Vào cuối năm 2022, cổ phiếu đã được giao dịch ở gần cực trên trong phạm vi của thập kỷ qua trên cơ sở giá trên giá trị sổ sách (P/B).

Giá cổ phiếu và hệ số giá trên giá trị sổ sách của Berkshire. Dữ liệu theo Ycharts

Như bạn có thể thấy trong biểu đồ trên, ngay cả khi giao dịch ở mức P/B 1,5 lần, cổ phiếu Berkshire vẫn có xu hướng tiếp tục tăng. Nhưng những lợi nhuận đó đã không biến cổ phiếu thành một khoản đầu tư đánh bại thị trường. Do đó, số liệu này thực sự có thể cung cấp manh mối về tính xác đáng của việc mua cổ phiếu Berkshire Hathaway vào lúc này.

Trong lịch sử, khi P/B gần hoặc thấp hơn 1, Buffett và Munger đã triển khai rất nhiều tiền mặt để mua lại cổ phiếu Berkshire. Đây chính xác là những gì đã xảy ra vào năm 2020 và 2021. Trong báo cáo thường niên năm 2021, Buffett và Munger đã sử dụng 51,7 tỷ USD để mua lại và rút bớt cổ phiếu Berkshire ra khỏi thị trường.

Nhưng mọi thứ đã thay đổi một chút vào năm 2022. Hoạt động mua lại cổ phiếu vẫn tiếp tục, nhưng với tốc độ chậm hơn nhiều: chỉ 5,25 tỷ USD trong chín tháng đầu năm 2022. Thay vào đó, đội ngũ lãnh đạo tại Berkshire đã chuyển sự chú ý sang các cổ phiếu khác.

Một khoản chi tiêu 66,2 tỷ USD

Năm nay, Berkshire Hathaway đã quay trở lại thị trường chứng khoán một cách nghiêm túc. Hồi đầu năm 2022, có thông báo chuyên gia tái bảo hiểm Alleghany đã được Berkshire mua lại với giá 11,6 tỷ USD. Và Buffett cũng đã bận rộn thêm các cổ phiếu khác vào danh mục cổ phiếu đại chúng của tập đoàn. Tổng cộng, Berkshire Hathaway đã mua hơn 66,2 tỷ USD chứng khoán vốn cổ phần (và bán 17,3 tỷ USD, tương đương tổng giá trị mua ròng 48,9 tỷ USD).

Đội ngũ lãnh đạo tại Berkshire Hathaway đã mua gì thay vì cổ phiếu của chính họ trong năm 2022? Họ đã mua thêm Apple (AAPL) – hiện chiếm khoảng 40% danh mục đầu tư chứng khoán của Berkshire. Nhà cung cấp chip hàng đầu của Apple, Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) cũng là một sự bổ sung mới gần đây. Các cổ phiếu dầu mỏ được xếp hạng cao trong danh sách mua, với Chevron (CVX) và Occidental Oil (OXY) cùng nhau hiện chiếm tỷ trọng gần 13% trong các khoản nắm giữ của Buffett. Và một số công ty dịch vụ ngân hàng và tài chính cũng đã chú ý đến việc mua cổ phiếu trong năm nay.

Tổng cộng, Buffett và công ty của ông đã mua hoặc thêm vào 19 vị thế vốn cổ phần khác nhau từ đầu năm 2022 đến nay.

Berkshire Hathaway có phải là cổ phiếu đáng mua?

Berkshire Hathaway là một công ty tuyệt vời để sở hữu, giống như sở hữu một quỹ hoán đổi danh mục trên danh mục đầu tư khổng lồ của nhà đầu tư chuyên nghiệp giàu nhất thế giới. Nhưng cổ phiếu có phải là sản phẩm tốt nhất để mua vào cuối năm 2022? Dựa trên hoạt động mua cổ phiếu của chính Buffett, câu trả lời có lẽ là không. Sau một năm tàn khốc trên thị trường chứng khoán, có những giao dịch khác tốt hơn ở ngoài kia, đặc biệt là trong số các cổ phiếu công nghệ chất lượng cao.

Tuy nhiên, nếu bạn đang tìm kiếm tăng trưởng ổn định trong dài hạn, cũng không có gì sai khi mua thêm một vài cổ phiếu Berkshire Hathaway cho danh mục đầu tư của mình.

Huân Hà - Theo fool.com