Starbucks hay Costco: Cổ phiếu nào đáng mua hơn?

Cổ phiếu hàng tiêu dùng blue-chip nào là lựa chọn đầu tư tốt hơn?

Starbucks (SBUX) và Costco Wholesale (COST) đều đã đứng vững trước mức giảm 14% của S&P 500 trong 12 tháng qua. Cổ phiếu Starbucks đã tăng 7%, trong khi cổ phiếu Costco giảm nhẹ 4%. Hãy cùng xem tại sao hai công ty thuộc S&P 500 này lại vượt trội so với nhiều cái tên đồng cấp khác – và liệu có phải một công ty đang là lựa chọn đầu tư hứa hẹn hơn vào lúc này hay không.

Starbucks đang chống lại một số thách thức vĩ mô khó khăn

Thoạt nhìn, cổ phiếu Starbucks có vẻ là một khoản đầu tư mạo hiểm. Chuỗi cửa hàng cà phê đã chịu ảnh hưởng nặng nề từ lạm phát, khiến chi phí tăng cao và hạn chế nhu cầu của thị trường đối với đồ uống đắt tiền. Và việc phong tỏa ngừa COVID-19 ở Trung Quốc đã ảnh hưởng đến thị trường lớn thứ hai sau Mỹ.

Starbucks cũng phải đối mặt với phong trào thành lập công đoàn tại Mỹ, trong khi người sáng lập Howard Schultz – người đã trở lại với tư cách CEO tạm thời vào năm ngoái – đang trong quá trình chuyển giao quyền lực cho CEO mới, Laxman Narasimhan.

Tuy nhiên, Starbucks vẫn tiếp tục phát triển vượt qua tất cả những thử thách đó. Doanh thu của công ty đã tăng 11% lên 32,3 tỷ USD trong năm tài chính 2022 (kết thúc vào tháng 10 năm ngoái), nhờ doanh số bán hàng cùng cửa hàng tăng 8% trên toàn cầu. Mức tăng trưởng doanh số bán hàng cùng cửa hàng mạnh mẽ ở Bắc Mỹ và các thị trường khác đã bù đắp cho sụt giảm 24% ở Trung Quốc. Nguyên nhân chủ yếu gây ra đợt sụt giảm này là các giai đoạn phong tỏa ngừa COVID không thể đoán trước của chính phủ. Thêm vào đó, những thách thức lạm phát đã khiến thu nhập trên một cổ phiếu giảm đến 5%.

Bất chấp áp lực đang đè nặng lên lợi nhuận đó, Starbucks vẫn tăng số lượng cửa hàng 3% và 8% lần lượt tại thị trường Bắc Mỹ và quốc tế trong cả năm. Công ty dự kiến ​​sẽ mở thêm khoảng 10.000 cửa hàng mới cho đến cuối năm tài chính 2025 để đạt quy mô 45.000 địa điểm trên toàn thế giới.

Starbucks đã bù đắp một số thách thức lạm phát tại Mỹ bằng việc tăng giá. Và họ kỳ vọng tăng trưởng tại Trung Quốc sẽ tăng tốc trở lại khi chính phủ nới lỏng các hạn chế ngừa COVID trong năm nay. Áp lực tổ chức công đoàn ở Mỹ cũng đang dần giảm bớt khi có ít cửa hàng nộp đơn yêu cầu gia nhập công đoàn hơn.

Đối với năm tài chính 2023, các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu và thu nhập của Starbucks sẽ tăng lần lượt 11% và 16%. Dựa trên những ước tính đó – phù hợp với kỳ vọng của chính công ty – cổ phiếu Starbucks đang được giao dịch ở mức giá cao gấp 31 lần thu nhập dự phóng.

Costco tiếp tục khóa chặt các thành viên của mình

Costco đã phát triển nhanh chóng trong thời kỳ đại dịch khi người mua sắm tích trữ các sản phẩm gia dụng. Và công ty đã duy trì được đà phát triển đó sau khi các đợt phong tỏa kết thúc. Costco cũng vẫn là một điểm đến mua sắm hàng đầu khi lạm phát khiến việc mua hàng số lượng lớn trở nên hấp dẫn hơn.

Costco có đủ khả năng bán sản phẩm của mình với giá thấp như vậy bởi vì họ tạo ra phần lớn lợi nhuận từ phí thành viên có biên lợi nhuận cao. Do đó, cổ phiếu sẽ vẫn là một khoản đầu tư tốt trong dài hạn miễn là họ khóa cặt các thành viên của mình, liên tục tăng phí vài năm một lần và tiếp tục mở các kho hàng mới để tiếp cận những người mua sắm mới.

Những dấu hiệu tích cực vẫn tung bay. Trong Q1 năm tài chính 2023 (kết thúc vào tháng 11 năm 2022), tỷ lệ gia hạn trên toàn cầu của Costco đã tăng 140 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm ngoái lên 90,4% và tăng 90 điểm cơ bản lên 92,5% ở Mỹ và Canada. Số lượng thành viên đã tăng 7% so với cùng kỳ năm ngoái lên 120,9 triệu, trong khi tổng số kho hàng tăng 2% lên 847.

Trong năm tài chính 2022 (kết thúc vào tháng 8 năm ngoái), doanh thu của Costco đã tăng 16%, các khoản thanh toán được điều chỉnh (không tính đến chênh lệch ngoại hối và doanh thu từ xăng) đã tăng 11%, và thu nhập trên một cổ phiếu tăng 17%. Lạm phát đã hạn chế doanh thu của các mặt hàng có giá trị lớn như đồ điện tử tiêu dùng và thiết bị gia dụng. Tuy nhiên, công ty đã bù đắp phần lớn áp lực đó bằng doanh thu tăng nhanh từ thực phẩm và đồ tạp hóa. Trên cơ sở báo cáo, giá xăng cao hơn cũng bù đắp một phần tác động của đồng đô la mạnh đối với doanh thu ở nước ngoài.

Các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu và thu nhập của Costco sẽ tăng lần lượt 7% và 10% trong năm tài chính 2023. Dựa trên những dự báo đó, cổ phiếu Costco đang giao dịch ở mức giá cao gấp 34 lần thu nhập dự phóng.

Định giá và phán quyết

Starbucks và Costco đều có vẻ hơi đắt so với tiềm năng tăng trưởng ngắn hạn của họ. Điều đó có thể là do nhà đầu tư đổ xô đến cả hai cổ phiếu như nơi trú ẩn an toàn khi lãi suất tăng. Vì vậy, nhà đầu tư không nên vội mua một trong hai cổ phiếu này ngay bây giờ – định giá của chúng có thể giảm xuống nếu lãi suất ổn định và một thị trường bò mới bắt đầu.

Nhưng nếu phải chọn một trong hai cổ phiếu ngay bây giờ, có lẽ bạn nên gắn bó với Costco vì mô hình kinh doanh của công ty này cân bằng hơn, họ có khả năng chống suy thoái tốt hơn và các chương trình thành viên của họ cực kỳ hấp dẫn. Các kế hoạch mở rộng trong dài hạn của Starbucks đầy hứa hẹn, nhưng chúng vẫn có thể dễ dàng bị phá sản bởi một cuộc suy thoái sâu của nền kinh tế toàn cầu.

Huân Hà - Theo fool.com