logo
Share

Trang chủ

Tin tức

Cổ phiếu Walmart sẽ ra sao sau 3 năm nữa?

Cổ phiếu Walmart sẽ ra sao sau 3 năm nữa?

13 tháng 3 2023・ 03:26

Doanh thu đang tăng, nhưng mức định giá cao hiện tại cho thấy nhà đầu tư nên cân nhắc một lựa chọn khác.

Có lẽ không cần giới thiệu nhiều về Walmart (WMT). Họ là nhà bán lẻ lớn nhất trên thế giới tính theo doanh thu và có các cửa hàng nằm trong bán kính 10 dặm xung quanh nhà của 90% người Mỹ. Cổ phiếu cũng là một phần của Chỉ số bình quân công nghiệp Dow Jones, một chỉ số bao gồm 30 doanh nghiệp nổi bật nhất của Mỹ.

Mọi người đổ xô đến những cái tên quen thuộc khi gặp khó khăn, và năm 2022 là một năm khó khăn đối với thị trường. Điều đó đã biến Walmart thành một cái tên phổ biến (được đo bằng mức định giá nóng của cổ phiếu ở thời điểm hiện tại). Nhưng Walmart có thể biện minh cho mức giá cao của mình không?

Giá rẻ và quy mô khổng lồ của Walmart đã biến nó thành thiên đường cho người tiêu dùng. Nhưng những con số cho thấy nó có thể không phải là lựa chọn an toàn cho danh mục đầu tư của bạn. Sau đây là nơi cổ phiếu có thể giao dịch trong 3 năm kể từ bây giờ.

02.jpg

Mất thị phần vì lạm phát

Walmart là một doanh nghiệp hấp dẫn; với doanh thu hàng năm 611 tỷ USD, họ đã trở thành một trong những công ty lớn nhất thế giới tính theo doanh thu. Tuy nhiên, Walmart chỉ tạo ra 12 tỷ USD tiền mặt từ tất cả doanh thu đó; công ty bán hàng hóa của mình với giá thấp nhất có thể để loại bỏ những đối thủ cạnh tranh không đủ lớn để đối đầu với mức giá đó.

Nhưng lạm phát quá mức đang chứng tỏ là một mối đe dọa. Biên lợi nhuận hoạt động của Walmart đã giảm mạnh khi lạm phát gia tăng trong suốt năm 2022. Biên lợi nhuận đã giảm từ khoảng 4% vào năm 2019 xuống chỉ còn 3,3% hiện nay, giảm 70 điểm cơ bản (tương đương mức giảm 17%). Sụt giảm đó sẽ chẳng phải là vấn đề nếu Walmart là một công ty công nghệ có biên lợi nhuận lớn. Nhưng vì một điểm cơ bản cũng rất quan trọng đối với biên lợi nhuận mỏng như dao cạo của Walmart, sụt giảm đó đã thật đau đớn.

01.png

Doanh thu, biên lợi nhuận hoạt động, dòng tiền tự do của Walmart và tỷ lệ lạm phát của Mỹ. Dữ liệu theo Ycharts

Doanh thu đã tăng trung bình 5% mỗi năm trong 3 năm qua. Đây không phải là một kỳ tích dễ dàng trên cơ sở một con số lớn như vậy. Tuy nhiên, bạn sẽ thấy bên dưới rằng biên lợi nhuận đang sụt giảm nhiều hơn tăng trưởng doanh thu, khiến lợi nhuận trở thành trọng tâm quan trọng hơn.

Kéo giảm tăng trưởng thu nhập

Nhìn vào thu nhập, các vấn đề bắt đầu xuất hiện. Walmart vừa kết thúc năm tài chính 2023 vào ngày 29 tháng 1 và ban hành hướng dẫn cho năm tài chính 2024. Thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) được dự kiến sẽ giảm từ mức 6,29 USD trong năm tài chính 2023 xuống còn khoảng 5,90 USD đến 6,05 USD trong năm tài chính 2024. Lợi nhuận sụt giảm đang gây ra hai vấn đề cho các cổ đông của công ty.

Đầu tiên, thu nhập giảm ngay lập tức làm cho cổ phiếu đắt hơn. Khi định giá cổ phiếu bằng cách sử dụng thu nhập – chẳng hạn như hệ số giá trên thu nhập (P/E) – nhà đầu tư chia giá cổ phiếu cho thu nhập trên một cổ phiếu (EPS). Mẫu số (EPS) nhỏ hơn làm cho hệ số này cao hơn. Thứ hai, tăng trưởng chậm lại (hoặc EPS giảm trong trường hợp của Walmart) khiến nhà đầu tư ít có khả năng trả mức định giá cao hơn cho cổ phiếu.

Thật không may, Phố Wall không kỳ vọng lợi nhuận của Walmart phục hồi nhanh chóng. Các nhà phân tích kỳ vọng mức tăng trưởng EPS trung bình hàng năm là 5% trong vòng 3 đến 5 năm tới. Nói cách khác, nhà đầu tư có thể kỳ vọng cổ phiếu sẽ tăng trung bình 5% mỗi năm (cộng với 1,6% từ cổ tức), một mức lợi nhuận tầm thường (giả sử định giá cổ phiếu không thay đổi).

Định giá của Walmart có ý nghĩa gì đối với nhà đầu tư

Bạn có thể thất vọng nếu hy vọng rằng mức định giá của Walmart đang thiết lập cho nhà đầu tư thu được lợi nhuận cao hơn. Nhưng thực tế có thể ngược lại, với định giá khiến lợi nhuận trên cổ phiếu bị kéo xuống thấp hơn triển vọng tăng trưởng vốn đã chậm chạp của Walmart. Sử dụng hướng dẫn EPS của ban quản lý Walmart, hệ số P/E của cổ phiếu là 23 lần; thu nhập sụt giảm và tiềm năng tăng trưởng thu nhập ở mức một con số có biện minh cho việc định giá đó không?

Với việc thị trường rộng lớn hơn tạo ra lợi nhuận trung bình 10% mỗi năm trong dài hạn, giao dịch với P/E dự phóng 18 lần; đó là một sự khác biệt đến 27%. Điều đó có thể có nghĩa là tỷ suất sinh lợi trên đầu tư sẽ hầu như bằng không trong vài năm tới nếu Phố Wall quyết định rằng cổ phiếu xứng đáng có hệ số định giá ngang bằng với thị trường rộng lớn hơn. Liệu điều đó có nghĩa là nó sẽ xảy ra? Không ai biết chắc,  nhưng dữ liệu có vẻ không khả quan.

Nếu bạn đang tìm kiếm lợi nhuận an toàn ở mức trung bình một chữ số thì trái phiếu chính phủ kỳ hạn 2 năm đang cung cấp lãi suất 5% ngay hôm nay. Chính phủ Mỹ sẽ đảm bảo mệnh giá khi đáo hạn, vì vậy bạn sẽ không phải lo lắng về biến động nếu bạn nắm giữ trái phiếu. Walmart là một cổ phiếu blue chip không thể tranh cãi và là một trong những công ty thống trị nhất thế giới. Tuy nhiên, mức định giá bạn phải trả có ý nghĩa quan trọng trong đầu tư. Giá hiện tại của cổ phiếu Walmart không phù hợp với thực tế khắc nghiệt mà nhà đầu tư có thể phải đối mặt trong tương lai.

Huân Hà - theo fool

logo
Tất cả thông tin trên trang web của chúng tôi mang tính chất tham khảo tổng hợp, nhà đầu tư cần cân nhắc và tự chịu trách nhiệm về mọi hành vi đầu tư của mình. Info Finance không chịu trách nhiệm về bất kỳ hành động nào của nhà đầu tư.
Chúng tôi hân hạnh hợp tác cùng
Hình ảnhHình ảnhHình ảnh

Social Media:

icon
icon
icon
icon
icon

LIÊN HỆ VỚI CHÚNG TÔI

Hỗ trợ giải đáp/Tư vấn cho trader:

CS@infofx.vn

Hotline/Zalo/Telegram:

0904 096 829 / 093 1085 659