Đồng USD Có Thể Vẫn Mạnh Dù Fed Chuẩn Bị Nới Lỏng Chính Sách Tiền Tệ

Trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang chuẩn bị cho một chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ, nhiều chuyên gia dự đoán rằng đồng USD sẽ suy yếu. Tuy nhiên, theo phân tích từ Isabella Rosenberg, chuyên viên tiền tệ của Goldman Sachs Group, điều này có thể không diễn ra như nhiều người lo ngại.

Rosenberg cho biết mặc dù Fed dự kiến cắt giảm lãi suất, rủi ro giảm giá của đồng USD không đáng kể. Lý do là nếu các ngân hàng trung ương trên thế giới cùng thực hiện nới lỏng chính sách tiền tệ, mức độ ảnh hưởng của các chính sách từ Fed sẽ bị hạn chế. Điều này đồng nghĩa với việc đồng USD không dễ bị suy yếu như dự đoán.

Rosenberg đưa ra một luận điểm quan trọng: "Nếu hầu hết các ngân hàng trung ương lớn cùng lúc nới lỏng, điều đó sẽ giảm bớt tác động tiêu cực của việc cắt giảm lãi suất từ Fed đối với đồng USD." Cô cho rằng các ngân hàng trung ương khác như Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) và nhiều tổ chức khác cũng đang hướng tới việc nới lỏng chính sách để phản ứng với tình hình kinh tế toàn cầu. Điều này có thể cân bằng lại tác động của Fed và giữ đồng USD ổn định.

Để chứng minh cho quan điểm của mình, Rosenberg đã phân tích các chu kỳ cắt giảm lãi suất kể từ năm 1995. Kết quả chỉ ra rằng khi các ngân hàng trung ương đồng thời nới lỏng chính sách, đồng USD thường có xu hướng mạnh lên. Điều này đi ngược với giả định rằng cắt giảm lãi suất tại Mỹ sẽ luôn kéo đồng USD xuống.

Hiện tại, Fed đang dự kiến cắt giảm lãi suất trong khi các ngân hàng trung ương khác cũng đang thực hiện động thái tương tự. ECB và BOE đã bắt đầu quá trình nới lỏng để ứng phó với lạm phát và tăng trưởng kinh tế chậm lại. Điều này tạo nên một xu hướng toàn cầu trong việc điều chỉnh chính sách tiền tệ, khiến đồng USD không dễ bị tác động bởi chỉ riêng việc Fed cắt giảm lãi suất.

Mặc dù đồng USD đã chịu một số áp lực khi thị trường kỳ vọng động thái từ Fed, Rosenberg nhấn mạnh rằng việc giải thích sức mạnh của đồng USD chỉ dựa trên lãi suất của Mỹ là không đầy đủ. Thực tế, lãi suất tại Mỹ vẫn cao hơn so với nhiều nước phát triển khác. Điều này, cùng với việc các nước khác cũng đang cắt giảm lãi suất, sẽ hạn chế động lực bán USD để mua tài sản ở các nơi khác.

Hơn nữa, Rosenberg chỉ ra rằng việc cắt giảm lãi suất đồng thời trên toàn cầu có thể cho thấy lo ngại về tăng trưởng kinh tế. Trong bối cảnh bất ổn kinh tế, đồng USD thường được xem là tài sản trú ẩn an toàn, và điều này có thể giúp đồng USD giữ vững giá trị của mình.

Tóm lại, dù Fed có cắt giảm lãi suất, không có gì đảm bảo rằng đồng USD sẽ suy yếu, bởi các yếu tố toàn cầu như việc nới lỏng chính sách của các ngân hàng trung ương khác và lãi suất tương đối cao tại Mỹ có thể giữ cho đồng USD duy trì sức mạnh của mình trong tương lai.