Vì sao Ethereum sẽ chưa sớm đạt được mức 2.000 USD

Các số liệu phái sinh yếu, cùng với sự suy giảm của TVL và nhu cầu sử dụng Dapps, khiến phe gấu Ethereum (ETH) đang có lợi thế trong việc duy trì giá dưới ngưỡng 2.000 USD.

Ethereum (ETH) phải đối mặt với ngưỡng kháng cự mạnh ở mức 1.920 USD sau khi tăng 17,5% từ ngày 15 tháng 6 đến ngày 22 tháng 6. Một số yếu tố góp phần hạn chế mức tăng của ETH là điều kiện kinh tế vĩ mô xấu đi, môi trường quản lý tiền điện tử và nhu cầu yếu hơn đối với các ứng dụng phi tập trung (Dapps) trên mạng Ethereum.

ETH phải đối mặt với những cơn gió ngược về kinh tế vĩ mô

Cũng giống như các đồng tiền số trên thị trường, ETH cũng đang phải đối mặt với nhiều khó khăn vĩ mô.

Cụ thể, vào ngày 26 tháng 6, một thẩm phán liên bang đã bác bỏ kiến nghị của Binance về việc kiểm duyệt các thông cáo báo chí của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) liên quan tới việc quản lý tiền của khách hàng tại Binance.US.

Ngoài ra, trong báo cáo đánh giá triển vọng thị trường định kỳ 6 tháng một lần, HSBC Asset Management đã cảnh báo về nguy cơ Hoa Kỳ rơi vào suy thoái kinh tế trong quý IV, sau đó là “một năm thu hẹp và suy thoái ở châu Âu vào năm 2024”. Báo cáo cũng lưu ý rằng “tỷ lệ vỡ nợ của doanh nghiệp đã bắt đầu tăng lên”.

Mới đây nhất, hôm 27 tháng 6, nhà kinh tế trưởng của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) Gita Gopinath đã khuyến nghị các ngân hàng trung ương nên “tiếp tục thắt chặt” bằng cách giữ lãi suất cao lâu hơn dự kiến.

Nhu cầu mạng Ethereum, phí gas giảm

Nhu cầu sử dụng DApps trên mạng Ethereum không tăng lên ngay cả khi phí gas đã giảm tới 60%. Đáng chú ý, chi phí giao dịch trung bình trong bảy ngày qua đã giảm từ mức 9 USD bốn tuần trước đó xuống còn 3,7 USD vào ngày 26 tháng 6.

Số lượng địa chỉ hoạt động của DApp cũng giảm 27% trong cùng thời gian.

Hoạt động DApp trên mạng Ethereum trong 30 ngày. Nguồn: DappRadar

Phần lớn sự sụt giảm tập trung vào Uniswap và MetaMask Swap, trong khi hầu hết các thị trường mã thông báo không thể thay thế (NFT) đều chứng kiến sự gia tăng số lượng ví hoạt động duy nhất (UAW).

Tuy nhiên, có một điều tích cực là bất chấp hiệu suất mờ nhạt của công cụ NFT Aggregator trên Uniswap, nó vẫn ghi nhận một lượng lớn người dùng trên OpenSea, Blur, Manifold, LookRare và Unick.

Trong khi đó, điều đáng lo ngại hơn là tổng giá trị bị khóa (TVL) - đo lường số tiền gửi bị khóa trong hợp đồng thông minh Ethereum -đã chạm mức thấp nhất kể từ tháng 8 năm 2020. Chỉ số này đã giảm 6,9% trong khoảng thời gian từ ngày 28 tháng 4 đến ngày 28 tháng 6 xuống còn 13,9 triệu ETH, theo dữ liệu của DefiLlama.

Đà tăng của ETH không được hỗ trợ bởi các thị trường phái sinh

Vậy các nhà giao dịch chuyên nghiệp định vị thế nào cho động thái giá ETH tiếp theo? Hãy xem xét hợp đồng tương lai ETH để đánh giá khả năng ETH có thể vượt qua ngưỡng kháng cự 1.920 USD hay không.

Hợp đồng tương lai hàng quý của ETH là công cụ ưa thích của các cá voi và các quầy chênh lệch giá. Tuy nhiên, các hợp đồng tháng cố định này thường giao dịch với giá cao hơn một chút so với thị trường giao ngay, vì chúng yêu cầu một khoản phí bổ sung để trì hoãn việc thanh toán.

Do đó, trong các thị trường lành mạnh, các hợp đồng tương lai ETH sẽ giao dịch với mức phí bảo hiểm hàng năm từ 5–10%, một tình huống được gọi là contango.

Phí bảo hiểm hàng năm của hợp đồng tương lai Ether hai tháng. Nguồn: Laevitas

Dữ liệu phí bảo hiểm tương lai cho thấy các nhà giao dịch chuyên nghiệp đã tránh các lệnh mua có sử dụng đòn bẩy. Mặc dù có sự cải thiện khiêm tốn lên 3%, nhưng số liệu này vẫn còn cách xa ngưỡng trung lập 5%.

Để loại trừ các yếu tố bên ngoài có thể chỉ ảnh hưởng đến hợp đồng tương lai Ether, người ta nên phân tích dữ liệu thị trường quyền chọn ETH. Chỉ báo độ lệch delta 25% so sánh các quyền chọn mua và quyền chọn bán tương tự. Chỉ báo sẽ chuyển sang dương khi nỗi sợ hãi bao trùm thị trường do phí bảo hiểm của quyền chọn bán bảo vệ cao hơn quyền chọn mua.

Độ lệch delta 25% của Ether trong 30 ngày. Nguồn: Laevitas

Chỉ báo độ lệch sẽ di chuyển trên 8% nếu các nhà giao dịch lo ngại giá Ether sẽ giảm. Mặt khác, sự phấn khích trên thị trường sẽ được phản ánh bởi độ lệch âm 8%.

Như được hiển thị ở trên, độ lệch delta 25% có thời điểm đã chạm mức âm 8% kể từ ngày 22 tháng 6 nhưng không thể duy trì lâu ở mức này. Hiện tại, mức âm 2% cho thấy nhu cầu đối với các quyền chọn mua và bán là cân bằng.

Mức kháng cự mạnh dưới ngưỡng 2.000 USD

Xem xét các số liệu phái sinh ETH, sự suy yếu của TVL và nhu cầu sử dụng DApps, có thể thấy phe gấu đang có vị thế tốt hơn để bảo vệ mức kháng cự 1.920 USD. Hơn nữa, các điều kiện kinh tế vĩ mô ngày càng tồi tệ và các tin tức về vấn đề quy định đối với thị trường tiền điện tử xác nhận sự bi quan vừa phải đối với các tài sản rủi ro, bao gồm cả Ether.

Mặc dù điều này không nhất thiết có nghĩa là Ether sẽ kiểm tra lại mức 1.750 USD, nhưng ngưỡng kháng cự 1.920 USD chắc chắn là một rào cản lớn đối với phe bò ETH sau khi họ không thể phá vỡ mức này sau ba lần thử trong các ngày từ ngày 21 tháng 6 đến ngày 25 tháng 6.

Do đó, ít nhất là trong ngắn hạn, phe gấu có khả năng bảo vệ thành công mức kháng cự quan trọng 1.920 USD này.

Đỗ Hiền - Theo cointelegraph.com