Ford: Liệu cổ phiếu có thể phục hồi sớm sau khi giảm 42%?

Mục tiêu tăng trưởng và lợi nhuận của Ford có thể tạm thời bị cản trở bởi một giai đoạn giảm tốc của nền kinh tế.

Có rất nhiều cổ phiếu bị vùi dập trên thị trường vào lúc này. Chỉ số S&P 500 đã giảm khoảng 25% từ đầu năm 2022 đến giữa tháng 10. Và một cổ phiếu biểu tượng thậm chí đã sụt giảm nhiều hơn đáng kể so với hiệu suất ảm đạm đó là Ford (F).

Hãng ô tô có tuổi đời hơn một thế kỷ này vẫn tiếp tục kinh doanh một số mẫu xe rất phổ biến. Tuy nhiên, nhà đầu tư không tin kế hoạch của công ty sẽ thành công trong việc chuyển đổi sang xe điện (EV). Với cổ phiếu đã giảm khoảng 42% từ đầu năm đến nay, sau đây là ba điều nhà đầu tư cần cân nhắc để xem liệu bây giờ có phải là thời điểm tốt để tận dụng hiệu suất yếu kém của cổ phiếu hay không.

1. Không chỉ chuyển sang EV

Không giống một số đối thủ cạnh tranh như General Motors, Ford đang thực hiện một cách tiếp cận toàn diện hơn cho hoạt động kinh doanh của mình trong tương lai. GM cho biết họ sẽ chuyển đổi thành một công ty EV 100% vào năm 2035. Ford cũng dự định chi 50 tỷ USD để phát triển một phân khúc xe điện mà họ đặt tên là Model e. Tuy nhiên, họ cũng sẽ duy trì một phân khúc khác cho xe sử dụng động cơ đốt trong (ICE) cũng như phân khúc thứ ba dành cho khách hàng thương mại và chính phủ. Phân khúc Ford Pro đó sẽ cung cấp cả ICE và xe điện tùy chỉnh cho các tổ chức. Công ty sẽ báo cáo kết quả riêng biệt của từng phân khúc vào đầu năm tới dưới tổng thể doanh nghiệp Ford+.

Đó có thể là một lợi thế cho Ford trong tương lai. Nhà đầu tư sẽ muốn tìm hiểu thêm chi tiết khi công ty trình bày kết quả tài chính cho từng phân khúc riêng biệt. Hiện tại, doanh số tổng thể tại Mỹ của Ford đang cho thấy những kết quả trái chiều. Doanh số EV tháng 9 năm 2022 của Ford đã tăng gần gấp ba lần so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh số xe hybrid đã tăng 22,6% trong chín tháng đầu năm 2022 lên hơn 74.000 chiếc. Tuy nhiên, doanh số ô tô và xe tải tổng thể trong chín tháng đầu năm đã giảm lần lượt 34,4% và 7,7% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, một số khó khăn Ford đang đối mặt không phải là duy nhất của họ.

2. Những thách thức hiện tại sẽ không kéo dài mãi mãi

Những khó khăn đang bao trùm toàn bộ ngành ô tô bao gồm thách thức trên chuỗi cung ứng và chi phí nguyên vật liệu tăng mạnh. Khi Ford báo cáo kết quả kinh doanh Q2 vào cuối tháng 7, ban lãnh đạo công ty cho biết họ dự kiến chi phí hàng hóa sẽ tăng thêm ​​4 tỷ USD trong cả năm và thêm 3 tỷ USD nữa do “các áp lực lạm phát” khác. Con số đó cao hơn 1 tỷ USD so với ước tính trong quý trước và đã tăng thêm 1 tỷ USD nữa trong một bản cập nhật vào tháng 9. Đà tăng của chi phí rõ ràng là không thể giảm bớt trong năm nay. Tuy nhiên, công ty sẽ đạt đến mức đỉnh vào một thời điểm nào đó.

Đồng thời, Ford cũng sẽ tìm cách giảm chi phí và tăng giá cho khách hàng của mình. Một ví dụ là với F-150 Lightning mới. Mới đây, lần thứ hai chỉ trong vòng hai tháng, công ty đã tăng giá mẫu xe bán tải chạy điện này. Giá cơ bản cho mẫu Lightning Pro đã tăng hơn 10% lên 51.974 USD. Con số này cũng cao hơn 30% so với mức giá ban đầu dưới 40.000 USD mà Ford đã công bố vào tháng 5 năm 2021. Như vậy, công ty đang nỗ lực tăng giá để bù đắp chi phí đầu vào ngày càng tăng.

3. Lợi nhuận có thể là một vấn đề?

Câu hỏi lớn là liệu chừng đó có đủ hay không. Ford đã cảnh báo nhà đầu tư rằng những hạn chế trên chuỗi cung ứng đã khiến họ không thể bán được hơn 40.000 xe gần hoàn thiện trong Q3 do phải chờ đợi các bộ phận phụ tùng. Như đã đề cập ở trên, điều đó đã xảy ra mặc dù công ty đã chi 1 tỷ USD ngoài dự kiến cho các chi phí nguồn cung liên quan đến lạm phát ​​trong quý.

Nhà đầu tư nên đặc biệt quan tâm đến những chi phí gia tăng đó. Biên lợi nhuận hoạt động của Ford vốn đã thấp hơn so với các công ty cùng ngành như General Motors. Trong sáu tháng đầu năm 2022, Ford đã báo cáo doanh thu từ ô tô đạt 70 tỷ USD và thu nhập trước lãi và thuế đạt 5,2 tỷ USD. Kết quả đó tương đương với biên lợi nhuận 7,4%.  Trong cùng khoảng thời gian này, GM đã tạo ra biên lợi nhuận gần 9%. Và GM cũng đã có những chiếc xe gần hoàn thành đang chờ thêm bộ phận phụ tùng trong Q2 tương tự như những gì Ford phải đối mặt trong Q3. Điều đó đã chuyển một phần doanh thu Q2 của GM sang Q3. Do đó, biên lợi nhuận sáu tháng đầu năm của GM thậm chí đã có thể cao hơn so với con số 9% được báo cáo.

Ford cho biết họ hy vọng sẽ đạt được “lợi nhuận cao hơn đáng kể ở Bắc Mỹ” trong năm 2022. Nhưng nếu nền kinh tế Mỹ giảm tốc hoặc tăng trưởng chuyển sang thu hẹp, công ty sẽ khó lòng đạt được mục tiêu đó. Ford có thể là một khoản đầu tư dài hạn tốt từ những mức giá hiện tại. Nhưng trong thời điểm hoạt động kinh doanh của công ty đang chuyển đổi, có lẽ nhà đầu tư nên chờ xem công ty sẽ chống chịu như thế nào trước những gì có thể là một giai đoạn đi xuống của nền kinh tế trước khi thực hiện phân bổ đầy đủ vào cổ phiếu. Nếu những điều kiện môi trường đó dẫn đến thua lỗ trong ngắn hạn, cổ phiếu có thể sẽ bị trừng phạt nhiều hơn nữa và mở ra những cơ hội mua tốt hơn trong tương lai.

Huân Hà - theo fool