Liệu có nên mua cổ phiếu Devon Energy bây giờ?

Tỷ suất cổ tức khổng lồ của công ty sản xuất năng lượng này đã bị lu mờ bởi chính sách cổ tức gắn liền với hiệu suất tài chính của công ty. Tuy nhiên, một số người có thể thích sự đánh đổi này.

Devon Energy (DVN) là nhà sản xuất năng lượng tập trung vào hoạt động khoan dầu trên đất liền tại Mỹ với vốn hóa thị trường 32 tỷ USD. Tuy nhiên, đặc điểm đáng chú ý nhất của cổ phiếu có lẽ là tỷ suất cổ tức khổng lồ 9,2%. Nếu bạn là một nhà đầu tư định hướng cổ tức đang tìm cách tiếp xúc với lĩnh vực năng lượng, điều đó nghe có vẻ hấp dẫn. Nhưng đừng mua Devon khi chưa hiểu đầy đủ về chính sách cổ tức của công ty. Nó có thể sẽ không hấp dẫn đối với hầu hết các nhà đầu tư định hướng thu nhập, nhưng nó có thể là thứ mà một số người đang tìm kiếm.

Những gì đi lên ...

Devon Energy khoan và bán dầu và khí đốt tự nhiên. Có nhiều sắc thái đối với hoạt động kinh doanh. Tuy nhiên, động lực chính của hiệu suất doanh thu và thu nhập sẽ là giá năng lượng. Ngay cả quy mô sản xuất, vốn rất quan trọng và đang ở mức đỉnh lịch sử sau khi tăng đến 11% so với cùng kỳ năm ngoái, cũng có thể sẽ bị lấn át bởi giá hàng hóa năng lượng xét đến việc dầu và khí đốt tự nhiên có xu hướng biến động giá nhanh chóng và đột ngột. Đó là cách vận hành của ngành năng lượng. Và Devon hay bất kỳ công ty nào khác cũng không thể làm được gì nhiều về điều đó. Thậm chí chi phí sản xuất hòa vốn thấp, chỉ khoảng 40 USD/thùng, và hoạt động phòng hộ rủi ro tích cực cũng chỉ có thể làm giảm bớt tác động từ dao động giá cả nhưng không thể loại bỏ chúng.

Vì vậy, dù tốt hay xấu, thu nhập của Devon Energy cũng có thể khá biến động theo thời gian. Một quý hoặc một năm tốt, hoặc thậm chí là một chuỗi năm tốt, với lịch sử như một kim chỉ nam, cuối cùng sẽ được nối tiếp bởi những khoảng thời gian khó khăn. Cách công ty cố gắng giải quyết thực tế đơn giản này là trả cho nhà đầu tư các khoản cổ tức gắn liền với hiệu suất tài chính của mình. Đây là một sự phát triển tương đối mới, nhưng là một sự phát triển có ý nghĩa quan trọng.

Về cơ bản, Devon trả một khoản cổ tức nhỏ mà họ tin là bền vững trong dài hạn trong cả các thị trường năng lượng tốt và xấu. Sau đó, công ty cộng thêm một khoản cổ tức bổ sung có thể tăng và giảm (không loại trừ khả năng bằng 0) dựa trên hiệu quả hoạt động của công ty. Hệ quả của điều này là, khi giá năng lượng cao, cổ đông có thể kỳ vọng các khoản cổ tức lớn hơn; nhưng khi giá thấp, cổ tức sẽ nhỏ lại. Đó là một đề xuất hợp lý miễn là bạn hiểu rõ chính sách trước khi mua cổ phiếu.

Tốt hay xấu ... cho bạn?

Điểm nổi bật nhất trong chính sách cổ tức này là nhà đầu tư không thể dựa vào tỷ suất cổ tức như một thước đo cho cổ tức trong tương lai. Tỷ suất 9,2% hiện nay chắc chắn là rất hấp dẫn. Nhưng cổ tức đã bị cắt giảm trong 3 quý liên tiếp cho đến lúc này vì giá dầu sụt giảm khiến hiệu suất tài chính của công ty đi xuống. Nếu bạn là một nhà đầu tư định hướng cổ tức đang tìm cách tạo ra một dòng thu nhập ổn định và đáng tin cậy thì Devon Energy có thể là một lựa chọn tồi tệ cho danh mục đầu tư của bạn.

Cổ tức hàng quý trên một cổ phiếu của Devon và giá dầu WTI. Dữ liệu theo Ycharts

Nhưng điều đó không có nghĩa là nó sẽ không phù hợp với một số nhà đầu tư. Năng lượng là mặt hàng có tác động trực tiếp đến người tiêu dùng theo nhiều cách khác nhau, từ chi phí xăng dầu đến chi phí sưởi ấm nhà cửa. Khi giá dầu và khí tự nhiên tăng lên, nhà đầu tư có thể cảm thấy túi tiền của họ bị ảnh hưởng. Chính sách cổ tức của Devon Energy có thể giúp bù đắp cho điều đó.

Sự bù đắp này không chính xác là một mối quan hệ một đối một. Nhưng nhìn chung, khi giá năng lượng tăng, cổ tức của Devon cũng có thể sẽ tăng lên. Điều đó có độ trễ do cổ tức sẽ dựa trên kết quả hoạt động thực tế và không được tăng trước ngay cả khi giá dầu tăng cao hơn. Nhưng khi bạn phải chi nhiều tiền hơn cho xăng dầu, khoản đầu tư vào Devon có khả năng mang lại cho bạn nhiều thu nhập từ cổ tức hơn. Và khi giá năng lượng giảm, làm giảm bớt ảnh hưởng đến túi tiền của bạn, cổ tức của Devon có thể sẽ giảm. Tóm lại, chính sách cổ tức của Devon được xây dựng để cung cấp cho bạn một khoản tiền mặt ngay khi bạn cần để trang trải chi phí năng lượng ngày càng tăng.

Một khoản đầu tư thích hợp

Cổ tức không phải là cách duy nhất để Devon Energy trả lại giá trị cho các cổ đông của mình. Công ty đã tăng 50% quy mô kế hoạch mua lại cổ phiếu của mình lên 3 tỷ USD. Tuy nhiên, mua lại cổ phiếu chỉ là một lời hứa và vẫn phụ thuộc vào hiệu suất tài chính của công ty. Tóm lại, hầu hết các nhà đầu tư cổ tức đang tìm kiếm khả năng tiếp xúc với năng lượng có thể sẽ được phục vụ tốt nhất bởi một chuyên gia năng lượng tích hợp có lịch sử trả cổ tức nhất quán như Chevron hoặc ExxonMobil.

Nhưng chính sách cổ tức gắn liền với hiệu suất của Devon, như hiện nay (chính sách cổ tức có thể và sẽ thay đổi), có thể cung cấp cho các nhà đầu tư định hướng cổ tức chủ động hơn một cách để giải quyết các vấn đề ngân sách hàng ngày gây ra bởi giá năng lượng biến động. Đó có thể là một nhóm nhỏ các nhà đầu tư. Nhưng nếu cách tiếp cận cổ tức hơi độc đáo này phù hợp với bạn thì Devon có thể chính là thứ bạn đang tìm kiếm.

Huân Hà - theo fool