Ông lớn đồ ăn nhanh McDonald’s : Mã cổ phiếu nên mua trong năm 2023

McDonald's đã đánh bại thị trường trong thập kỷ qua.

Chuỗi cửa hàng thức ăn nhanh McDonald's (MCD) đã thắng lớn trong thập kỷ qua. Các cổ đông của công ty đã thu được lợi nhuận 185% từ tăng trưởng giá cổ phiếu và tổng lợi nhuận 275% nếu tính cả cổ tức. Trớ trêu thay, doanh thu của công ty hiện nay đang thấp hơn 15% so với một thập kỷ trước.

Chuyện gì đã xảy ra? McDonald's đã sử dụng lợi nhuận tiền mặt dồi dào và bảng cân đối kế toán để thu hẹp số lượng cổ phiếu và tăng giá cổ phiếu. Tuy nhiên, công ty có thể khó lòng tiếp tục con đường này. Dưới đây là những gì bạn nên cân nhắc trước khi mua cổ phiếu McDonald’s cho danh mục đầu tư của mình.

Phép màu của việc mua lại cổ phiếu

McDonald's được biết đến với thành tích trả cổ tức nổi bật. Công ty đã tăng cổ tức trong 47 năm liên tiếp và cung cấp cho nhà đầu tư tỷ suất vững chắc 2,2% ở mức giá cổ phiếu hiện tại. Nhưng McDonald's đã dựa nhiều vào việc mua lại cổ phiếu trong nhiều năm, mua cổ phiếu của họ để rút chúng ra khỏi thị trường và giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành.

Ít cổ phiếu hơn làm tăng thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) vì có ít cổ phiếu hơn để phân bổ lợi nhuận của công ty. Điều này thường dẫn đến giá cổ phiếu cao hơn vì nhà đầu tư thường định giá cổ phiếu dựa trên số tiền họ kiếm được trên một cổ phiếu bằng giá tiền họ bỏ ra.

Giá trị cổ phiếu được mua lại (12 tháng gần nhất) và số lượng cổ phiếu đang lưu hành của McDonald’s. Dữ liệu theo Ycharts

Bạn có thể thấy trong biểu đồ trên McDonald's đã chi hàng tỷ đô la để mua lại cổ phiếu trong những năm qua, làm giảm hơn 25% số lượng cổ phiếu đang lưu hành trong thập kỷ qua. Thu nhập ròng của McDonald's đã tăng khoảng 8%. Nhưng EPS đã tăng 71% do tất cả các khoản mua lại cổ phiếu.

Tiến gần đến trần nợ tiềm năng

Không có gì sai với việc mua lại cổ phiếu trừ khi chúng được thực hiện một cách vô trách nhiệm. Và đội ngũ quản lý của McDonald's có thể đáng bị soi mói kỹ lưỡng ở đây.

Công ty đang tạo ra khoảng 3 tỷ USD đến 6 tỷ USD lợi nhuận tiền mặt trong một năm trong khi chi khoảng 4 tỷ USD cho cổ tức. Nếu McDonald's muốn chi tiêu nhiều hơn số tiền còn lại sau khi trả cổ tức thì họ phải sử dụng tiền mặt trên bảng cân đối kế toán hoặc đi vay.

Bạn có thể thấy trong biểu đồ bên dưới McDonald's đã liên tục vay tiền trong nhiều năm, đẩy tổng số nợ lên gần 35 tỷ USD. Nhưng vì tổng lợi nhuận của công ty không tăng nhiều như vậy, tỷ lệ đòn bẩy (được thể hiện dưới dạng nợ trên EBITDA) cũng tăng lên.

Tổng nợ dài hạn (hàng quý) và tỷ lệ nợ trên đòn bẩy của McDonald’s. Dữ liệu theo Ycharts

Liệu McDonald's có thể vay thêm bao nhiêu nữa? Thông thường, tỷ lệ đòn bẩy được kỳ vọng duy trì dưới mức 3. Và McDonald's đã vượt qua mức đó.

Cổ tức chiếm rất nhiều dòng tiền với tỷ lệ chi trả cổ tức 70%. Vì vậy công ty nên cẩn thận để không tự đặt mình vào ngõ cụt về mặt tài chính. Có vẻ như việc mua lại cổ phiếu ít nhất sẽ giảm tốc trong những năm tới.

McDonald's có thể tự mình tăng trưởng không?

Câu hỏi hóc búa cho nhà đầu tư là liệu công ty có thể tăng trưởng mà không cần mua lại cổ phiếu hay không. Ước tính đồng thuận của các nhà phân tích là doanh thu tăng trưởng trung bình từ 3% đến 5% mỗi năm trong vài năm tới. Điều này có thể đồng nghĩa với việc EPS tăng trưởng chậm hơn đáng kể nếu công ty dừng mua lại cổ phiếu.

Cổ phiếu có hệ số P/E trung bình hơn 24 lần trong thập kỷ qua. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng chậm lại có thể khiến cổ phiếu giao dịch dưới mức đó. Điều đó có khả năng đáng ngại đối với cổ đông xét đến việc cổ phiếu đang giao dịch đắt hơn nhiều so với mức định giá trung bình là P/E 34 lần.

Hệ số P/E của McDonald’s. Dữ liệu theo Ycharts

McDonald's là một công ty tuyệt vời đã chứng tỏ sức chống chịu của mình trong nhiều thập kỷ, nhưng có vẻ như nhiều điều đang chống lại các nhà đầu tư. Công ty cần tìm ra một động cơ tăng trưởng hữu cơ mới. Trong khi đó, mức định giá đắt đỏ của cổ phiếu có thể là động lực dẫn đến lợi nhuận đáng thất vọng không đáp ứng được kỳ vọng đã tạo ra trong thập kỷ trước.

Huân Hà - theo fool