Sản Xuất Trung Quốc Lấy Lại Đà Tăng: Ám Chỉ Lạc Quan Giữa Bối Cảnh Suy Giảm

Trong một tín hiệu đáng chú ý cho nền kinh tế toàn cầu, hoạt động sản xuất của Trung Quốc đã có dấu hiệu phục hồi trong tháng 9, bất chấp chỉ số quan trọng nhất vẫn nằm trong vùng suy giảm. Dữ liệu mới nhất phản ánh một bức tranh phức tạp, nơi những nỗ lực của Bắc Kinh bắt đầu phát huy tác dụng, nhưng áp lực từ cầu nội địa trì trệ và các xáo trộn thương mại vẫn là những thách thức không nhỏ.

Chỉ số PMI Chính Thức: Co Lại, Nhưng Vượt Kỳ Vọng

Theo số liệu từ Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc (NBS) công bố, Chỉ số Quản lý Thu mua (PMI) ngành sản xuất trong tháng 9 chốt ở mức 49,8 điểm. Mặc dù đây là tháng thứ 6 liên tiếp chỉ số này nằm dưới ngưỡng 50 - mốc phân định giữa tăng trưởng và suy giảm, nhưng con số này đã vượt qua dự báo 49,6 điểm từ một cuộc thăm dò của Reuters. Đặc biệt, đây là mức cao nhất kể từ tháng 3, cho thấy nhịp độ co hẹp đang chậm lại một cách rõ rệt.

Nguyên nhân chính của đà suy giảm kéo dài xuất phát từ tình trạng nhu cầu nội địa ảm đạm và các mức thuế quan cao từ Mỹ, vốn đã gây tổn hại không nhỏ đến hoạt động xuất khẩu sang thị trường tiêu dùng lớn nhất thế giới.

Điểm Sáng Đến Từ Hoạt Động Sản Xuất

Phân tích sâu hơn vào các chỉ số thành phần, có thể thấy những hạt giống tích cực cho sự phục hồi:

Chỉ số Sản xuất bật mạnh lên mức 51,9 - mức cao nhất trong 6 tháng qua.

Chỉ số Đơn hàng Mới cũng được cải thiện, đạt 49,7, dù vẫn trong vùng co lại nhưng cho thấy nhu cầu đang dần ấm lên.

Chỉ số Tồn kho của các nhà sản xuất tăng lên 48,5, ám chỉ lượng nguyên vật liệu tồn kho đang được giải phóng với tốc độ chậm hơn.

Theo ông Lihui Huo, chuyên gia thống kê trưởng của NBS, sự cải thiện tổng thể này chủ yếu được dẫn dắt bởi các ngành sản xuất thiết bị, công nghệ cao và hàng tiêu dùng, với những mức tăng trưởng đáng kể cả về sản lượng lẫn đơn hàng mới.

Kết Quả Khảo Sát Tư Nhân: Cái Nhìn Lạc Quan Hơn

Cùng thời điểm, một báo cáo từ RatingDog, một tổ chức khảo sát tư nhân, càng củng cố cho viên cảnh tích cực. Chỉ số PMI sản xuất của RatingDog cho tháng 9 đạt 51,2 điểm, vượt xa dự báo 50,2 và đánh dấu mức cao nhất kể từ tháng 5. Tổ chức này cho biết, sự gia tăng của các đơn hàng mới, bao gồm cả đơn hàng xuất khẩu, là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng sản xuất.

Sự khác biệt giữa khảo sát tư nhân và chính thức thường xuất phát từ quy mô và đối tượng mẫu. Trong khi PMI chính thức khảo sát hơn 3,000 doanh nghiệp vào cuối tháng, thì RatingDog chỉ tập trung vào 650 nhà sản xuất và thu thập dữ liệu từ nửa cuối tháng.

Bối Cảnh Kinh Tế Rộng Lớn Hơn và Kỳ Vọng Chính Sách

Sự phục hồi manh nha trong lĩnh vực sản xuất diễn ra trong bối cảnh hàng loạt dữ liệu kinh tế gần đây của Trung Quốc cho thấy tốc độ tăng trưởng đang chậm lại. Tăng trưởng doanh số bán lẻ tiếp tục suy yếu và chỉ số giá tiêu dùng (CPI) một lần nữa rơi vào vùng âm, nhấn mạnh sự trì trệ của cầu nội địa.

Giới phân tích đang dồn sự chú ýSản Xuất Trung Quốc Lấy Lại Đà Tăng: Ám Chỉ Lạc Quan Giữa Bối Cảnh Suy Giảm

Trong một tín hiệu đáng chú ý cho nền kinh tế toàn cầu, hoạt động sản xuất của Trung Quốc đã có dấu hiệu phục hồi trong tháng 9, bất chấp chỉ số quan trọng nhất vẫn nằm trong vùng suy giảm. Dữ liệu mới nhất phản ánh một bức tranh phức tạp, nơi những nỗ lực của Bắc Kinh bắt đầu phát huy tác dụng, nhưng áp lực từ cầu nội địa trì trệ và các xáo trộn thương mại vẫn là những thách thức không nhỏ.

Chỉ số PMI Chính Thức: Co Lại, Nhưng Vượt Kỳ Vọng

Theo số liệu từ Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc (NBS) công bố, Chỉ số Quản lý Thu mua (PMI) ngành sản xuất trong tháng 9 chốt ở mức 49,8 điểm. Mặc dù đây là tháng thứ 6 liên tiếp chỉ số này nằm dưới ngưỡng 50 - mốc phân định giữa tăng trưởng và suy giảm, nhưng con số này đã vượt qua dự báo 49,6 điểm từ một cuộc thăm dò của Reuters. Đặc biệt, đây là mức cao nhất kể từ tháng 3, cho thấy nhịp độ co hẹp đang chậm lại một cách rõ rệt.

Nguyên nhân chính của đà suy giảm kéo dài xuất phát từ tình trạng nhu cầu nội địa ảm đạm và các mức thuế quan cao từ Mỹ, vốn đã gây tổn hại không nhỏ đến hoạt động xuất khẩu sang thị trường tiêu dùng lớn nhất thế giới.

Điểm Sáng Đến Từ Hoạt Động Sản Xuất

Phân tích sâu hơn vào các chỉ số thành phần, có thể thấy những hạt giống tích cực cho sự phục hồi:

Chỉ số Sản xuất bật mạnh lên mức 51,9 - mức cao nhất trong 6 tháng qua.

Chỉ số Đơn hàng Mới cũng được cải thiện, đạt 49,7, dù vẫn trong vùng co lại nhưng cho thấy nhu cầu đang dần ấm lên.

Chỉ số Tồn kho của các nhà sản xuất tăng lên 48,5, ám chỉ lượng nguyên vật liệu tồn kho đang được giải phóng với tốc độ chậm hơn.

Theo ông Lihui Huo, chuyên gia thống kê trưởng của NBS, sự cải thiện tổng thể này chủ yếu được dẫn dắt bởi các ngành sản xuất thiết bị, công nghệ cao và hàng tiêu dùng, với những mức tăng trưởng đáng kể cả về sản lượng lẫn đơn hàng mới.

Kết Quả Khảo Sát Tư Nhân: Cái Nhìn Lạc Quan Hơn

Cùng thời điểm, một báo cáo từ RatingDog, một tổ chức khảo sát tư nhân, càng củng cố cho viên cảnh tích cực. Chỉ số PMI sản xuất của RatingDog cho tháng 9 đạt 51,2 điểm, vượt xa dự báo 50,2 và đánh dấu mức cao nhất kể từ tháng 5. Tổ chức này cho biết, sự gia tăng của các đơn hàng mới, bao gồm cả đơn hàng xuất khẩu, là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng sản xuất.

Sự khác biệt giữa khảo sát tư nhân và chính thức thường xuất phát từ quy mô và đối tượng mẫu. Trong khi PMI chính thức khảo sát hơn 3,000 doanh nghiệp vào cuối tháng, thì RatingDog chỉ tập trung vào 650 nhà sản xuất và thu thập dữ liệu từ nửa cuối tháng.

Bối Cảnh Kinh Tế Rộng Lớn Hơn và Kỳ Vọng Chính Sách

Sự phục hồi manh nha trong lĩnh vực sản xuất diễn ra trong bối cảnh hàng loạt dữ liệu kinh tế gần đây của Trung Quốc cho thấy tốc độ tăng trưởng đang chậm lại. Tăng trưởng doanh số bán lẻ tiếp tục suy yếu và chỉ số giá tiêu dùng (CPI) một lần nữa rơi vào vùng âm, nhấn mạnh sự trì trệ của cầu nội địa.

Giới phân tích đang dồn sự chú ý vào cuộc họp sắp tới của Bộ Chính trị Trung Quốc vào tháng 10. Ông Zhiwei Zhang, Chủ tịch kiêm Nhà kinh tế trưởng tại Pinpoint Asset Management, nhận định: "Cuộc họp này dự kiến sẽ đưa ra một số chỉ dẫn về kế hoạch chính sách kinh tế của Bắc Kinh nhằm ứng phó với tình trạng suy giảm trong quý III. Vì tăng trưởng GDP đã vượt 5% trong nửa đầu năm, chính phủ có thể chấp nhận sự sụt giảm ở nửa cuối năm, miễn là nó không làm ảnh hưởng đến mục tiêu tăng trưởng cả năm là 5%."

Với mức tăng trưởng 5,3% trong nửa đầu năm, Trung Quốc vẫn đang trên đà đạt được mục tiêu toàn cầu. Tuy nhiên, hành trình phía trước vẫn còn nhiều chông gai. Chuyên gia Larry Hu từ Macquarie nhận định, dù nền kinh tế Trung Quốc nhiều lần "làm thất vọng những người bi quan", việc duy trì mức tăng trưởng trung bình 4,5% từ 2026 đến 2035 vẫn là một thách thức không hề nhỏ. vào cuộc họp sắp tới của Bộ Chính trị Trung Quốc vào tháng 10. Ông Zhiwei Zhang, Chủ tịch kiêm Nhà kinh tế trưởng tại Pinpoint Asset Management, nhận định: "Cuộc họp này dự kiến sẽ đưa ra một số chỉ dẫn về kế hoạch chính sách kinh tế của Bắc Kinh nhằm ứng phó với tình trạng suy giảm trong quý III. Vì tăng trưởng GDP đã vượt 5% trong nửa đầu năm, chính phủ có thể chấp nhận sự sụt giảm ở nửa cuối năm, miễn là nó không làm ảnh hưởng đến mục tiêu tăng trưởng cả năm là 5%."

Với mức tăng trưởng 5,3% trong nửa đầu năm, Trung Quốc vẫn đang trên đà đạt được mục tiêu toàn cầu. Tuy nhiên, hành trình phía trước vẫn còn nhiều chông gai. Chuyên gia Larry Hu từ Macquarie nhận định, dù nền kinh tế Trung Quốc nhiều lần "làm thất vọng những người bi quan", việc duy trì mức tăng trưởng trung bình 4,5% từ 2026 đến 2035 vẫn là một thách thức không hề nhỏ.