Sự phục hồi mạnh mẽ của Bitcoin trong nửa đầu năm 2023

Bitcoin (BTC) đã có một năm khó khăn trong suốt năm 2022. Nhưng các dữ liệu thị trường tương lai và dữ liệu on-chain mới nhất đang cho thấy những dấu hiệu tích cực rằng đồng tiền kỹ thuật số hàng đầu theo vốn hóa thị trường đã bắt đầu phục hồi.

Sau một loạt các đợt thanh lý hợp đồng vị thế Short, thị trường kỳ hạn đang hướng tới trạng thái cân bằng mới. Theo dữ liệu từ Glassnode, các đợt thanh lý này đã loại bỏ những nhà đầu cơ có hành vi không lành mạnh. Cùng với đó, dữ liệu on-chain và dữ liệu giao dịch cho thấy dòng chảy ròng cũng như thị trường giao ngay đang được cải thiện tích cực.

Một nhóm lớn những nhà đầu tư trước đây bị lỗ giờ đã có lãi trở lại, ít nhất là trên mặt sổ sách.

Các đợt thanh lý tạo nền tảng vững mạnh hơn

Dữ liệu hợp đồng tương lai thường ở trạng thái cân bằng giữa các vị thế Long và Short. Khi thị trường chuyển động, các nhà đầu tư có xu hướng cập nhật các vị thế hợp đồng tương lai của mình để tránh rơi vào tình trạng bị thanh lý. Tuy nhiên, vào giữa tháng 1, các nhà đầu tư đã mất cảnh giác dẫn đến lượng thanh lý hợp đồng vị thế Short đạt mức cao nhất mọi thời đại là 85%.

Biểu đồ Tỷ lệ thanh lý Bitcoin. Nguồn: Glassnode

Sự áp đảo của các đợt thanh lý hợp đồng vị thế Short đã giúp thúc đẩy đợt tăng giá Bitcoin hiện tại.

Trong tháng 1/2023, hơn 495 triệu USD hợp đồng tương lai vị thế Short đã bị thanh lý. Động thái tạo ra các giao dịch mua Bitcoin tự động, do đó làm tăng giá của đồng tiền kỹ thuật số này. Tính đến thời điểm này của năm có ba đợt thanh lý lớn, với tổng giá trị thanh lý đạt đỉnh 165 triệu USD trong một ngày.

 Biểu đồ Tổng giá trị thanh lý Bitcoin. Nguồn: Glassnode

Sau khi ghi nhận lượng thanh lý hợp đồng vị thế Short lớn, thị trường kỳ hạn đang có xu hướng nghiêng về vị thế Long. Vào ngày 30/1, 51,46% hợp đồng mở (O.I) là các vị thế mua thay vì bán.

Biểu đồ Tỷ lệ Long/Short Bitocin. Nguồn: Coinglass

Các đợt thanh lý vị thế Short không chỉ giúp giá Bitcoin tăng mà dường như còn cho thấy tâm lý tích cực trở lại trên thị trường tiền kỹ thuật số.

Theo ghi nhận của các nhà nghiên cứu thuộc Glassnode, “với cả các hợp đồng hoán đổi không kỳ hạn và các hợp đồng có kỳ hạn, cơ sở thanh khoản hiện đã quay trở lại lãnh thổ tích cực, mang lại lợi suất hàng năm lần lượt là 7,3% và 3,3%. Điều này xảy ra sau khi thị trường kỳ hạn rơi vào tình trạng bù hoãn bán trong đa phần tháng 11 và tháng 12 năm ngoái. Nó đồng thời báo hiệu tâm lý tích cực, cùng với một phần hoạt động đầu cơ đang quay trở lại.”

Biểu đồ Phí premium hợp đồng tương lai Bitcoin. Nguồn: Glassnode

Dòng chảy ròng ở các sàn giao dịch tập trung đạt trạng thái cân bằng

Vào tháng 3/2020, số dư Bitcoin trên các sàn giao dịch tập trung (CEX) chạm mức cao nhất mọi thời đại. Kể từ đó, các đồng coin đã chảy ra khỏi các sàn giao dịch giao ngay. Tại thời điểm viết bài, có khoảng 2,25 triệu Bitcoin đang được giữ trên 21 sàn giao dịch hàng đầu và là mức thấp nhất trong nhiều năm. Lượng Bitcoin mà các sàn giao dịch nắm giữ hiện chỉ chiếm khoảng 11,7% nguồn cung Bitcoin. Lần cuối cùng thị trường chứng kiến mức này là vào cuối tháng 2/2018.

 Biểu đồ Số dư Bitcoin trên sàn giao dịch. Nguồn: Glassnode

Một điều đáng lưu ý là trong suốt lịch sử của Bitcoin, dòng tiền vào và ra khỏi sàn giao dịch là tương đương nhau, tạo ra sự cân bằng đồng đều. Sự cân bằng đã bị phá vỡ vào tháng 11/2022 khi dòng Bitcoin ròng chảy ra khỏi các sàn giao dịch lên tới 200 triệu đến 300 triệu USD mỗi ngày, tương đương khoảng 200.000 Bitccoin rời khỏi các sàn giao dịch trong tháng. 

 Biểu đồ thay đổi vị thế ròng Bitcoin trên các sàn giao dịch. Nguồn: Glassnode

Khi Bitcoin bắt đầu tăng giá vào tháng 1/2023, dòng tiền vào và ra trên sàn giao dịch tập trung đã bình thường trở lại. Các dòng chảy ròng hiện đang gần với mức trung lập, cho thấy sự suy giảm của dòng ra ròng.

Nhiều nhóm nhà đầu tư Bitcoin có lãi trở lại

Động thái gửi và rút Bitcoin từ các sàn giao dịch cung cấp cho các nhà phân tích các nhìn sơ bộ về giá mua vào của các nhà đầu tư. Trong thị trường giá xuống năm 2022, chỉ những nhà đầu tư từ trước năm 2017 mới có lợi nhuận. Các nhà đầu tư mua Bitcoin sau năm 2018 đều rơi vào tình trạng thua lỗ chưa thực nhận.

Theo các nhà nghiên cứu của Glassnode, “trong giai đoạn giá xuống năm 2022, chỉ những nhà đầu tư từ năm 2017 trở về trước mới tránh được khoản lỗ ròng chưa thực nhận. Lớp nhà đầu tư từ năm 2018 trở về sau chứng kiến cơ sở chi phí của họ bị loại bỏ bởi đợt sụt giá do vụ sụp đổ của sàn giao dịch FTX. Dù vậy đợt tăng hiện tại đã đẩy lớp nhà đầu tư từ năm 2019 (khi giá Bitcoin ở 21.800 USD) trở về trước quay lại vùng có lợi nhuận chưa thực nhận.”

Biểu đồ Giá thực tế Bitcoin. Nguồn: Glassnode

Việc ngày càng nhiều nhóm nhà đầu tư có lợi nhuận trở lại là một dấu hiệu tốt, đặc biệt là sau khi Bitcoin chứng kiến các mức lỗ kỷ lục vào tháng 12/2022.

Mức giá mua vào trung bình của hai trong số các nhóm nhà đầu tư lớn nhất, những người đã mua Bitcoin trên Coinbase và Binance, là 21.000 USD. Khi mà Bitcoin đang tiếp tục nỗ lực chạm mức 24.000 USD, bất kỳ sự điều chỉnh nào sắp tới do các yếu tố vĩ mô gây ra đều có thể làm giảm lợi nhuận chưa thực nhận của các nhóm nhà đầu tư này.

Biểu đồ Giá rút ra Bitcoin trung bình trên các sàn giao dịch. Nguồn: Glassnode

Nói tóm lại, dữ liệu on-chain, dữ liệu giao dịch giao ngay và các hợp đồng kỳ hạn đều cho thấy các dấu hiệu tích cực về sự phục hồi của Bitcoin. Thị trường kỳ hạn đang cho thấy trạng thái cân bằng mới sau số lượng thanh lý hợp đồng vị thế Short đạt mức cao kỷ lục.

Cùng với đó, dòng chảy ròng ở các sàn giao dịch đang được cải thiện, và hoạt động trên thị trường giao ngay báo hiệu rằng các nhà đầu tư đang dần quay trở lại thị trường tiền kỹ thuật số.

Theo Đỗ Hiền tổng hợp