Thu nhập Q3 của Ford sẽ gây thất vọng - nhưng triển vọng quan trọng hơn

Kết quả thu nhập Q3 của Ford sẽ được công bố vào tối thứ Tư theo giờ địa phương. Công ty sẽ không đáp ứng được sự ước tính đồng thuận của Phố Wall. Tuy nhiên, điều quan trọng hơn là người tiêu dùng Mỹ sẽ làm gì vào năm 2023.

Phố Wall đang tìm kiếm lợi nhuận hoạt động 1,8 tỷ USD từ doanh thu 36,4 tỷ USD. Ước tính lợi nhuận đó là quá cao, và Ford cũng đã nói với nhà đầu tư như vậy.

Vào cuối tháng 9, Ford đã cảnh báo rằng họ sẽ không thể hoàn thành 40.000 đến 45.000 xe vì thiếu phụ tùng. Tệ hơn nữa, những chiếc xe chưa hoàn thành này là những sản phẩm có nhu cầu cao hơn với biên lợi nhuận cao hơn.

Đó là lý do khiến Ford ban hành hướng dẫn cho lợi nhuận hoạt động Q3 khoảng 1,4 tỷ đến 1,7 tỷ USD. Trước cảnh báo của công ty, các nhà phân tích đã dự đoán lợi nhuận hoạt động hàng quý khoảng 3 tỷ USD. Ước tính đồng thuận hiện đã giảm xuống còn 1,8 tỷ USD. Nhưng con số đó vẫn cao hơn phạm vi cập nhật của Ford. Có vẻ như không phải ai cũng bận tâm đến việc cập nhật các con số trước cuộc gọi thu nhập.

Nhà đầu tư nhiều khả năng sẽ phải đối phó với tình huống kỳ quặc đó. Bên cạnh lợi nhuận hoạt động trong Q3, nhà đầu tư cũng sẽ muốn nghe xem nhu cầu của người tiêu dùng đang duy trì như thế nào. Theo Cục Dự trữ Liên bang, lãi suất trung bình của một khoản vay mua ô tô mới đã tăng khoảng 0,6% điểm phần trăm so với mức đầu năm. Nhiều đợt tăng khác cũng sẽ diễn ra khi Fed tiếp tục nâng lãi suất chuẩn.

Lãi suất cao hơn dẫn đến tiền mua xe cao hơn; điều này có thể làm giảm nhu cầu. Tuy nhiên, điều đó vẫn chưa xảy ra, một phần vì lượng ô tô mới tồn kho của Mỹ hiện chỉ bằng một nửa so với trước đại dịch.

Dù Ford nói gì về nhu cầu của người tiêu dùng, lãi suất và tồn kho xe mới cùng với giá xe và chi phí sản xuất của chính công ty sẽ là vấn đề lớn hơn so với kết quả Q3 lộn xộn.

Có rất nhiều biến số ở đây, nhưng có một số khả năng cho một số tin xấu. Đó là bởi vì các nhà đầu tư đã rất coi trọng cảnh báo của Ford về những chiếc xe chưa hoàn thành.

GM cũng đã chứng kiến điều tương tự trong Q2 với những chiếc xe đang chờ được hoàn thiện. Mặc dù vậy, nhà đầu tư đã không phản ứng quá mức và cổ phiếu GM đã tăng khoảng 17% kể từ khi vấn đề về phụ tùng của công ty được tiết lộ. Hơn nữa, nhà đầu tư đã đặt cược giá cổ phiếu sẽ tăng hơn 4% sau khi GM báo cáo thu nhập tốt hơn kỳ vọng vào thứ Ba.

Tuy nhiên, việc GM đánh bại kỳ vọng trong Q3 có lẽ đã quá rõ ràng. “GM được hưởng lợi từ việc cung cấp khoảng 70.000 chiếc xe được sản xuất chủ yếu trong Q2 nhưng doanh thu được ghi nhận trong Q3”, nhà phân tích Mike Ward của Benchmark cho biết.

Ford cũng phải đối mặt với thiết lập tương tự — nhiều khả năng sẽ có một báo cáo Q4 lớn. Tuy nhiên, cổ phiếu Ford vẫn đang giảm khoảng 14% kể từ khi hãng này cảnh báo về sụt giảm trong Q3. S&P 500 đã giảm khoảng 1% trong cùng khoảng thời gian.

Ford cũng có một khoản mục khác có thể tác động tích cực đến con số Q3 – đó là mức tăng của cổ phiếu Rivian Automotive (RIVN). Cổ phiếu của công ty khởi nghiệp xe tải EV đã tăng gần 28% trong Q3. Số cổ phiếu Rivian mà Ford nắm giữ hiện trị giá khoảng 620 triệu USD.

Ford sở hữu gần 10% cổ phần trong Rivian, mặc dù ở mức cổ phần đó, Ford không phải tiết lộ bất kỳ doanh thu nào khi chúng xảy ra. Một số cổ phiếu có thể đã được bán trong Q3.

Mặc dù phải đối mặt với tất cả các vấn đề về thời gian và phụ tùng, GM và Ford đều sẽ “có thu nhập kỷ lục ở [Bắc Mỹ] trong năm 2022 bất chấp những điều kiện bất lợi của ngành,” Ward cho biết thêm.

Đó là một triển vọng khá ấn tượng. Và đó là một lý do khiến Ward đánh giá cả cổ phiếu GM và Ford ở mứa Mua. Giá mục tiêu ông dành cho Ford là 23 USD. Giá mục tiêu ông dành cho GM là 60 USD. Ông đã lạc quan hơn một chút so với các đồng nghiệp của mình. Giá mục tiêu trung bình các nhà phân tích dành cho cổ phiếu Ford là khoảng 16 USD. Giá mục tiêu trung bình các nhà phân tích dành cho cổ phiếu GM là khoảng 50 USD.

Ford sẽ tổ chức một cuộc gọi hội nghị vào lúc 5 giờ chiều theo giờ địa phương để thảo luận về kết quả.

Huân Hà - theo barrons