Visa, Mastercard, PayPal: ba mã nên mua khi người tiêu dùng tiếp tục chi tiêu

Tăng trưởng không còn như trước đây, nhưng 3 cái tên này vẫn là những doanh nghiệp rất thân thiện với cổ đông.

Chi tiêu của người tiêu dùng vẫn ổn, lạm phát và suy thoái kinh tế có thể đáng lo ngại hoặc không. Báo cáo chi tiêu tiêu dùng tháng 1 năm 2023 của Cục điều tra dân số Mỹ cho thấy doanh số bán lẻ đã tăng 4,4% so với cùng kỳ năm trước, dẫn đầu bởi các nhà hàng, đồ thể thao, cửa hàng đồ chơi cũng như cửa hàng quần áo.

Du lịch nước ngoài vẫn đang quay trở lại và những dấu hiệu ban đầu cho thấy khối lượng chi tiêu cho du lịch xuyên biên giới có thể đã phục hồi trở lại mức của năm 2019 trong vài tuần đầu tiên của năm 2023.

Tất cả những điều này đều là tín hiệu tốt cho các công ty dẫn đầu không gian thanh toán kỹ thuật số Visa (V), Mastercard (MA) và PayPal Holdings (PYPL). Thanh toán kỹ thuật số đã phát triển nhanh chóng trong nền kinh tế toàn cầu. Vì vậy, tăng trưởng doanh thu hiện tại không còn bùng nổ như trước đây nữa. Tuy nhiên, vẫn còn rất nhiều điều thú vị từ ba cổ phiếu fintech hàng đầu này.

Đợt tăng giá trong đại dịch đã kết thúc, và điều đó không sao cả

Với phần lớn khối lượng thanh toán toàn cầu gắn liền với chi tiêu cá nhân và du lịch toàn cầu, Visa và Mastercard đã bị ảnh hưởng nặng nề trong năm 2020 và đầu năm 2021. Tuy nhiên, khi thế giới bắt đầu mở cửa trở lại sau các đợt phong tỏa, doanh thu của hai công ty dẫn đầu thị trường thanh toán kỹ thuật số đã trở lại với mức tăng trưởng cao.

Doanh thu (cơ sở 12 tháng gần nhất) của Visa và Mastercard. Dữ liệu theo Ycharts

Sự phục hồi đó trong hoạt động thẻ ghi nợ và thẻ tín dụng hiện đã hoàn tất. Tăng trưởng của Visa và Mastercard đã điều chỉnh trở lại gần hơn với mức chuẩn trong dài hạn hơn. Trong ba tháng cuối cùng của năm dương lịch 2022 (Q1 năm tài chính 2023 của Visa), doanh thu của Visa đã tăng 12% so với cùng kỳ năm ngoái lên 7,9 tỷ USD. Trong cùng quý, doanh thu của Mastercard đã tăng 12% lên 5,8 tỷ USD.

Xét đến quy mô khổng lồ của mình, cũng như áp lực từ sức mạnh của đồng đô la Mỹ (làm giảm giá trị doanh thu trên thị trường quốc tế khi quy đổi lại thành đô la), Visa và Mastercard vẫn đang hoạt động rất tốt.

Thời kỳ bùng nổ của PayPal đã qua, và điều đó cũng không sao cả

PayPal đã ở một con thuyền rất khác trong thời kỳ đầu của đại dịch. Phần lớn chi tiêu của người dùng đã gắn liền với thương mại điện tử. Bị mắc kẹt ở nhà trong hơn hai năm, những người dùng này đã mang lại lợi ích cho hoạt động kinh doanh của PayPal trong năm 2020 và 2021.

Nhưng giống như tốc độ tăng trưởng gần đây của Visa và Mastercard, PayPal cũng đang quay trở lại trái đất. Doanh thu Q4/2022 của công ty chuyển tiền dựa trên ứng dụng này chỉ tăng 7% so với cùng kỳ năm ngoái lên 7,4 tỷ USD, thấp hơn nhiều so với tốc độ tăng trưởng 13% được báo cáo trong cùng kỳ năm 2021 (và 18% cho cả năm 2021).

PayPal đã có một số sai lầm trong việc dự đoán khả năng mở rộng của mình vào năm ngoái khi thương mại điện tử hạ nhiệt. Tuy nhiên, tin tốt là công ty vẫn đang tăng trưởng. Trong một thế giới mà điện thoại thông minh cũng đang ngày càng trở thành một chiếc ví kỹ thuật số có thể được sử dụng để tiêu tiền, PayPal có vị thế tốt để tiếp tục mở rộng trong dài hạn.

Tập trung vào chi tiêu của người tiêu dùng

Với tốc độ tăng trưởng đang chậm lại, phải thừa nhận là cổ phiếu Visa, Mastercard và PayPal không thực sự rẻ theo một số chỉ số. Tuy nhiên, người tiêu dùng toàn cầu vẫn đang chi tiêu cho các hạng mục quan trọng (đặc biệt là du lịch) bất chấp lạm phát. 

Dữ liệu: Báo cáo tài chính của Visa, Mastercard, Paypal và Ycharts

Vậy tại sao nhà đầu tư lại sẵn sàng trả một mức định giá đắt hơn cho ba người khổng lồ thanh toán kỹ thuật số này? Lý do nằm trong một từ: tính nhất quán. Khi chi tiêu của người tiêu dùng Mỹ và toàn cầu tăng lên cùng với xu hướng thanh toán kỹ thuật số tiếp tục thay thế thanh toán bằng tiền mặt, cả ba cái tên này sẽ tăng trưởng đều đặn. Visa và Mastercard cũng có lợi nhuận cao ngất ngưởng và tiếp tục tìm ra những cách mới để bổ sung vào biên lợi nhuận vốn đã rất cao của mình.

Đối với PayPal, công ty đang bắt đầu dấn thân vào hành trình mở khóa biên lợi nhuận cao hơn từ các ứng dụng thanh toán kỹ thuật số của mình. Tăng trưởng doanh thu kết hợp với biên lợi nhuận ngày càng mở rộng có thể là một sự kết hợp mạnh mẽ để mang lại lợi nhuận cho cổ đông trong dài hạn.

Biên lợi nhuận hoạt động của Visa, Mastercard và PayPal. Dữ liệu theo Ycharts

Thêm vào đó, cả ba công ty đều hoàn lại một lượng lớn tiền mặt dư thừa cho cổ đông thông qua mua lại cổ phiếu – bao gồm cả PayPal, công ty gần đây đã bắt đầu mua lại cổ phiếu một cách nghiêm túc. Mua lại cổ phiếu có thể thúc đẩy tăng trưởng thu nhập trên một cổ phiếu theo thời gian và tăng cổ phần của nhà đầu tư trong công ty bằng cách giảm tổng số cổ phiếu đang lưu hành. Kết quả cuối cùng là tăng trưởng lợi nhuận ổn định cho nhà đầu tư trên cơ sở mỗi cổ phiếu.

Tăng trưởng thu nhập trên một cổ phiếu sau pha loãng và dòng tiền tự do trên mỗi cổ phiếu (12 tháng gần nhất) của Visa và Mastercard. Dữ liệu theo Ycharts

Vì vậy, nhà đầu tư sẽ rất vui nếu tiếp tục nắm giữ cổ phiếu Visa, Mastercard và PayPal khi chi tiêu của người tiêu dùng tiếp tục tăng cao hơn. Đặc biệt, PayPal có vẻ là một giao dịch mua đúng thời điểm, xét đến việc cổ phiếu cực rẻ trên cơ sở dòng tiền tự do (và kỳ vọng của ban quản lý rằng lợi nhuận sẽ tăng vọt vào năm 2023 với các biện pháp cắt giảm chi phí được áp dụng). Cả ba cổ phiếu này đều được kỳ vọng sẽ mang lại tăng trưởng ổn định cho danh mục đầu tư của bất kỳ ai trong thập kỷ tới.

Huân Hà - theo fool