Đồng USD đối mặt áp lực, Jeff Gundlach đưa ra lộ trình đầu tư mới

Jeff Gundlach, Giám đốc điều hành của DoubleLine Capital, được mệnh danh là “Vua Trái Phiếu” trên Phố Wall, vừa chia sẻ quan điểm đầu tư trong bối cảnh lạm phát vẫn là mối lo hàng đầu và đồng USD liên tục suy yếu. Nhà đầu tư kỳ cựu này cho rằng đây là thời điểm quan trọng để dịch chuyển danh mục, tránh rủi ro từ chứng khoán Mỹ và tận dụng cơ hội ở các thị trường khác.

Quan điểm về chính sách tiền tệ Mỹ và lạm phát

Trong cuộc phỏng vấn với CNBC tuần này, Gundlach cảnh báo về sự “phân kỳ” đáng kể trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Mặc dù Fed đã hạ lãi suất 0,25 điểm phần trăm, nhưng có quan chức thậm chí ủng hộ việc cắt lãi suất tương đương 5 lần chỉ trong hai cuộc họp tới.

Ông cho rằng động thái hạ lãi suất quá nhanh có thể tạo nguy cơ khiến lạm phát tăng vọt trở lại:

“Điều đó khá đáng lo ngại cho triển vọng lạm phát,” Gundlach nhận định.

Song song đó, ông cũng nhấn mạnh đến xu hướng dịch chuyển khỏi đồng USD. Việc nợ công Mỹ ngày càng phình to cùng nhu cầu giảm dần đối với đồng bạc xanh trên toàn cầu đang khiến USD yếu thế hơn trong rổ tiền tệ quốc tế.

“Tôi không thích cổ phiếu Mỹ với tư cách một nhà đầu tư dùng đồng đô la. Trong suốt cả năm nay, nhiều chiến lược của tôi đều dựa trên kỳ vọng đồng USD suy yếu,” ông nói.

Ba chiến lược đầu tư nổi bật trong bối cảnh hiện tại

1. Vàng – “hợp đồng bảo hiểm” trong thời kỳ bất ổn

Theo Gundlach, vàng là khoản đầu tư không thể thiếu trong giai đoạn này. Dù giá vàng đang tiệm cận mức cao kỷ lục, ông vẫn đánh giá kim loại quý này còn nhiều dư địa tăng trưởng.

Vai trò phòng ngừa lạm phát: Vàng thường được coi là công cụ bảo toàn giá trị khi tiền tệ mất giá.

Xu hướng tích cực năm 2025: Sau cú bứt phá mạnh đầu năm và giai đoạn đi ngang giữa năm, vàng đang trên đà có năm tốt nhất kể từ thập niên 1970.

Ông khuyến nghị phân bổ tới 25% danh mục vào vàng, xem đây như “hợp đồng bảo hiểm” tài chính. Gundlach thậm chí còn đưa ra dự báo táo bạo: giá vàng có thể vượt 4.000 USD/oz trước cuối năm nay.

2. Cổ phiếu châu Âu – hưởng lợi từ USD suy yếu

Sự đi xuống của đồng bạc xanh là chất xúc tác tích cực cho thị trường cổ phiếu khu vực đồng Euro. Chỉ số USD Index đã giảm khoảng 11% từ đầu năm, trong khi chỉ số EURO STOXX 50 tăng 10,8%, phản ánh sự khởi sắc của nhóm blue-chip châu Âu.

Theo Gundlach, cổ phiếu châu Âu mang lại triển vọng cân bằng hơn so với thị trường Mỹ trong bối cảnh dòng vốn quốc tế tìm kiếm sự đa dạng hóa. Đây cũng là cách nhà đầu tư phòng tránh rủi ro đến từ định giá quá cao của chứng khoán Mỹ.

3. Cổ phiếu châu Á – đa dạng hóa danh mục, ngoại trừ Trung Quốc

Ngoài châu Âu, Gundlach cũng đánh giá cao tiềm năng của thị trường chứng khoán châu Á, đặc biệt thông qua các quỹ ETF đa dạng. Quỹ iShares MSCI Emerging Markets Asia ETF, vốn theo dõi cổ phiếu nhiều quốc gia trong khu vực, đã tăng tới 27% từ đầu năm.

Tuy nhiên, ông khuyến nghị né tránh thị trường Trung Quốc do rủi ro cao từ kiểm soát vốn và môi trường chính sách khó đoán định.

“Có quá nhiều căng thẳng với Trung Quốc. Nếu thị trường tăng mạnh, bạn có thể không rút vốn ra được,” Gundlach cảnh báo.

Góc nhìn chiến lược cho nhà đầu tư toàn cầu

Thông điệp lớn nhất từ Gundlach là chuyển dịch dòng vốn ra khỏi tài sản Mỹ gắn liền với đồng USD và mở rộng sang các kênh đầu tư quốc tế. Trong đó, vàng giữ vai trò trụ cột, châu Âu hưởng lợi nhờ đồng USD yếu, còn châu Á mang lại cơ hội tăng trưởng dài hạn nhưng cần thận trọng với Trung Quốc.

Các nhà phân tích nhận định rằng chiến lược này phản ánh rõ hai vấn đề cốt lõi của kinh tế toàn cầu hiện tại: nguy cơ lạm phát dai dẳng và niềm tin suy giảm vào sức mạnh đồng USD. Với việc Fed vẫn chưa có sự đồng thuận về lộ trình cắt giảm lãi suất, những quan điểm từ một “ông trùm trái phiếu” như Gundlach càng thu hút sự quan tâm của giới đầu tư.