Lợi nhuận giảm bất ngờ của ông lớn dầu khí : Chevron

Ông lớn dầu khí vẫn tạo ra kết quả kỷ lục trong cả năm.

Chevron (CVX) đã kết thúc năm 2022 với một chút không hào hứng. Mặc dù lợi nhuận của ông lớn dầu mỏ đã tăng so với cùng kỳ năm trước, kết quả đã thấp hơn đáng kể so với mức kỷ lục trong Q3. Đồng thờ, công ty cũng đã không đạt được kỳ vọng của các nhà phân tích.

Công ty dầu mỏ, một cổ phiếu hàng đầu  trong danh mục đầu tư của Warren Buffett tại Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B), phải đối mặt với những thách thức từ giá dầu và khí đốt thấp hơn cùng với một sự sụt giảm trong các hoạt động quốc tế. Hãy cùng xem liệu những vấn đề này có gợi ý rằng nhiều rắc rối đang chờ phía trước ông lớn dầu mỏ hay không.

Đi sâu vào quý của Chevron

Chevron đã công bố thu nhập ròng đạt 6,35 tỷ USD, tương đương 3,33 USD/cổ phiếu trong Q3. Con số này đã tăng hơn 25% so với mức 5,05 tỷ USD của cùng kỳ năm ngoái, tương đương 2,63 USD thu nhập trên mỗi cổ phiếu. Tuy nhiên, kết quả này vẫn thấp hơn đáng kể so với lợi nhuận 11,2 tỷ USD trong Q3 (mức cao thứ hai trong lịch sử, chỉ thấp hơn một chút so với kỷ lục thiết lập trong Q2). Hơn nữa, lợi nhuận Q4 của Chevron cũng thấp hơn ước tính đồng thuận của các nhà phân tích là 0,20 USD/cổ phiếu sau điều chỉnh.

Giá dầu và khí đốt giảm đang gây áp lực lên lợi nhuận của công ty trong quý. Sản lượng của Chevron cũng giảm 3% so với cùng kỳ năm ngoái xuống 3,01 triệu thùng tương đương dầu mỗi ngày. Trong khi sản lượng tại Mỹ tăng 4% do kết quả khả quan ở Lưu vực Permian, sản lượng quốc tế lại giảm 7%, chủ yếu do chấm dứt nhượng quyền khai thác dầu khí ở Thái Lan và Indonesia.

Chevron cũng đã ghi nhận 1,1 tỷ USD phí bút toán giảm và tổn thất liên quan đến hoạt động kinh doanh thượng nguồn quốc tế của mình, vốn đã lấy đi một phần lợi nhuận của công ty. Chevron đã ghi nhận mức giảm dự trữ lớn ở Kazakhstan do tác động của giá cao hơn đối với những dự trữ đó.

Trong cả năm, Chevron đã tạo ra mức lợi nhuận kỷ lục 36,5 tỷ USD, vượt qua mức đỉnh trước đó là 10 tỷ USD được thiết lập vào năm 2011. Công ty cũng công bố dòng tiền từ hoạt động kinh doanh hàng năm kỷ lục (49,6 tỷ USD) và dòng tiền tự do kỷ lục (37,6 tỷ USD).

Một cú sốc nhỏ trên đường hay nguyên nhân đáng quan ngại?

Giá dầu tăng mạnh đã khiến Berkshire Hathaway của Buffett tăng đáng kể cổ phần trong Chevron vào đầu năm ngoái. Berkshire đã mua khoảng 20 tỷ USD cổ phiếu của Chevron trong vài tháng đầu năm để định vị danh mục đầu tư của mình nhằm tận dụng giá dầu cao hơn. Công ty của Buffett hiện sở hữu hơn 31 tỷ USD cổ phiếu Chevron, chiếm 8,8% tổng số cổ phiếu đang lưu hành của công ty này. Vị thế này cũng đại diện cho khoản nắm giữ lớn thứ ba của Berkshire, chiếm 9% danh mục đầu tư. Tóm lại, Buffett và Berkshire có rất nhiều lợi ích phụ thuộc vào Chevron.

Những quan ngại về kinh tế vĩ mô trong nửa cuối năm đã gây áp lực lên giá dầu thô. Điều này đã ảnh hưởng đến thu nhập của Chevron. Những quan ngại đó có thể tiếp tục gây áp lực làm giảm giá dầu trong thời gian tới. Tuy nhiên, nhiều người tin rằng một số xúc tác tăng giá sẽ đẩy giá dầu thô lên cao hơn trong năm nay. Nguồn cung vẫn khan hiếm do OPEC tiếp tục hạn chế sản lượng. Ngoài ra, Mỹ cũng không có kế hoạch giải phóng thêm bất kỳ thùng dầu nào từ Kho Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược của mình và có rất nhiều điều không chắc chắn về nguồn cung của Nga. Trong khi đó, việc các nền kinh tế châu Á mở cửa trở lại sau các đợt phong tỏa liên quan đến đại dịch có thể là một xúc tác lớn cho nhu cầu. Những yếu tố này thúc đẩy niềm tin của CEO Michael Wirth của Chevron rằng “rủi ro vẫn nghiêng về phía tăng giá” đối với giá dầu.

Chevron đang đứng ở một vị trí tuyệt vời để tận dụng giá dầu cao hơn. Công ty đã đầu tư mạnh vào các tài sản có tỷ suất lợi nhuận cao nhất trong những năm gần đây, bao gồm cả Lưu vực Permian của Mỹ. Những khoản đầu tư này sẽ tiếp tục trả nhiều cổ tức cho công ty bằng cách giúp tăng sản lượng trong năm nay:

Hình ảnh: trang quan hệ nhà đầu tư của Chevron

Chevron dự kiến sản lượng của họ sẽ tăng khoảng 3% trong năm nay. Điều đó đặt họ vào một vị trí vững chắc để tận dụng giá dầu cao hơn.

Trong khi đó, công ty tiếp tục đầu tư mạnh tay để mở rộng các hoạt động kinh doanh năng lượng truyền thống và năng lượng mới nhằm thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai. Công ty đang đầu tư hàng tỷ đô la vào việc xây dựng năng lực sản xuất của mình ở những nơi như Vịnh Mexico, Israel, Kazakhstan và Ai Cập. Họ cũng đang mở rộng các hoạt động hóa chất và lọc dầu của mình tại Mỹ. Chevron cũng đang đầu tư vào các cơ hội ít phát thải carbon hơn như nhiên liệu tái tạo, cũng như thu hồi và lưu trữ carbon.

Ngay cả với những khoản đầu tư này, công ty vẫn đang tạo ra nhiều tiền mặt hơn mức cần thiết. Vì vậy, họ đang trả lại một lượng tiền mặt dồi dào cho cổ đông. Chevron gần đây đã tăng cổ tức thêm 6% và đẩy mạnh chương trình mua lại cổ phiếu lên 75 tỷ USD. Công ty có thể chi trả những khoản tiền mặt cao hơn đó vì có một bảng cân đối kế toán giống như pháo đài. Họ đã kết thúc năm ngoái với tỷ lệ đòn bẩy 3,3%, thấp hơn đáng kể so với phạm vi mục tiêu 20% đến 25%.

Mạnh mẽ hơn bao giờ hết

Mặc dù lợi nhuận Q4 của Chevron thấp hơn một chút so với dự kiến, công ty đã đạt được kết quả kỷ lục vào năm ngoái. Trong khi đó, họ cũng đang đứng ở một vị trí tuyệt vời để phát triển trong tương lai. Chevron có một mảng kinh doanh năng lượng truyền thống mạnh mẽ và các hoạt động phát thải carbon thấp đang tăng trưởng đi kèm với bảng cân đối kế toán hàng đầu. Điều đó sẽ cung cấp cho họ động lực để mở rộng lợi nhuận và dòng tiền trong những năm tới. Đó là những đặc điểm mà Buffett thích nhìn thấy ở một cổ phiếu mà công ty ông sở hữu.

Huân Hà - theo fool